No te pierdas este análisis con opiniones del fondo BBVA Quality Inversión Conservadora. Acabada la lectura sabrás si se trata de un buen o mal fondo de inversión, y si merece la pena invertir según nuestras conclusiones.
Índice
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(*) Acabada la lectura, mira las consultas que nos hacen muchas y muchos inversores. Es probable que respondan las dudas que tú también tengas. Asimismo, te animamos a que dejes tus comentarios, experiencias y preguntas.
BBVA QUALITY INVERSIÓN CONSERVADORA: OPINIONES
¿Sabías que en 2020 y 2022, fueron muchos los clientes de fondos BBVA que se asustaron y se salieron del fondo? Tomaron una decisión que demuestra que no estaban preparados para asumir sus riesgos y pérdidas.
Actualmente, este fondo ocupa el puesto número 4 de fondos españoles con mayor patrimonio, únicamente superado por BBVA Quality Inversión Moderada, CaixaBank Master RF Deuda Pública 3-7, y Santander Gestión Global Equilibrado.
Es por lo impresionante de su tamaño y las dudas que genera, que desde hace años lo seguimos de cerca y lo analizamos periódicamente.
Lo que vas a leer a continuación, incluye información objetiva y útil para que puedas tomar tus propias decisiones sobre si lo mejor que puedes hacer es:
- Mantenerte si ya estás dentro.
- Traspasar tu posición o parte de ella a otros fondos de BBVA o de otras entidades.
- Vender y dejar el dinero en cuenta corriente o depósitos a plazo fijo.
- O confiar en las carteras de fondos gestionadas, de las que también te hablaremos para que tengas más herramientas con las que comparar.
Hecha esta introducción, ya estás preparad@ para arrancar con el análisis.
- En primer lugar y como siempre hacemos, verás datos sobre la gestora de BBVA (si ya la conoces, este punto te lo puedes saltar).
- Después, te presentamos la gama de fondos perfilados Quality Inversión de BBVA Asset Management,
- y luego, entramos definitivamente en análisis del fondo, para finalmente darte nuestra opinión.
Si te surge cualquier duda, puedes plantearla al final de todo (en la sección de comentarios). Estaremos encantados de atenderte.
Durante la lectura verás enlaces (palabras en color azul) que te llevan a otras páginas para saber más sobre distintos temas.
FONDOS BBVA
Los fondos de inversión comercializados por BBVA son creados y administrados por la sociedad gestora del Grupo: BBVA Asset Management.
¿Quién es BBVA Asset Management?
BBVA Asset Management es la unidad del Grupo BBVA encargada de la gestión de los fondos y plantes de pensiones (engloba 2 tipos de gestoras).
- Se trata de una entidad con más de 50 años de experiencia y tiene presencia, en Argentina, Colombia, México, Perú y Portugal (además de España, lógicamente). En los países latinoamericanos donde opera, tiene una gran relevancia.
- Ocupa el puesto número 3 del ranking de gestoras españolas con mayor patrimonio, con un volumen de activos bajo gestión valorado en algo más de 49.895 millones de euros (a cierre de 2023, según datos de Inverco).
- Su equipo está compuesto por más de 700 profesionales, de los que 150 se dedican a la inversión y cuentan con prestigiosas certificaciones.
BBVA AM es una gestora multiactivos. Entre sus valores se encuentra la innovación y la capacidad para ofrecer soluciones de inversión adaptadas a sus clientes. Cuenta con un catálogo de 92 fondos de inversión registrados en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV); más 4 fondos de capital riesgo.
Proceso de inversión
Su proceso de inversión, se basa en tres pilares:
- generación de ideas,
- construcción de la cartera,
- y transparencia.
Todo ello con un riguroso control del riesgo. Debido a su presencia internacional, tiene capacidad para realizar análisis globales y locales. La entidad declara que se trata de un procedimiento consistente y enfocado al largo plazo.
Además, la gestora del Grupo BBVA tiene la firme creencia que las inversiones sostenibles no están reñidas con la rentabilidad e incorpora criterios ISR en la toma de decisiones de inversión (es más, tiene experiencia en este sentido).
Todos estos datos nos muestran como BBVA AM tiene infraestructura y capacidad suficiente para gestionar dos de los fondos españoles de mayor patrimonio (el que analizamos hoy, y el BBVA Quality Inversión Moderada).
Fondos BBVA Quality Inversión
Quality Inversión es la gama de fondos perfilados de BBVA, caracterizados por adaptarse a un perfil de riesgo concreto. No es extraño BBVA tenga fondos perfilados, puesto este tipo de vehículos de inversión han ganado gran popularidad en España en los últimos años.
La gama se compone de 3 fondos:
- Quality Inversión Conservadora: con un objetivo de volatilidad máxima anual inferior al 5%.
- Quality Inversión Moderada: su objetivo de volatilidad máxima anual es inferior al 10%.
- Quality Inversión Decidida: tiene un objetivo de máxima volatilidad anual del 15%.
Objetivo
Un fondo perfilado tiene como principal objetivo no superar una determinada volatilidad anual. Suelen tratarse de fondos globales, con una gran diversificación geográfica. Además, también es común que se lleve a cabo un estilo de gestión dinámico.
Como norma general, construyen sus carteras invirtiendo en otros fondos para conseguir esta gran diversificación. Es decir, suelen ser fondos de fondos (aunque no siempre es el caso). En este sentido los fondos BBVA Quality Inversión pueden invertir entre el 0% y el 100% de su patrimonio en otros fondos; excepto el BBVA Quality Inversión Conservadora, el cual debe invertir entre el 50% y el 100%.
Características
- Para cumplir con los objetivos, cada uno de los fondos de la gama BBVA Quality Inversión tiene limitada la inversión máxima que pueden hacer en renta variable.
- El único que es fondo de fondos es el que estamos analizando en este artículo. El resto no tienen obligación ninguna obligación de invertir en otros fondos.
- Se trata de fondos con una gran diversificación global. Pueden invertir tanto en países de la OCDE como en emergentes, sin ningún tipo de limitación.
Si quieres saber más, te invitamos al review de todos los fondos BBVA Quality Inversión.
¿Qué patrimonio tienen?
En total, acumulan un patrimonio de más de 15.000 millones de euros, lo que supone más de un 30% del volumen de activos gestionado por BBVA Asset Management.
De los tres fondos, dos son de los más capitalizados de España. De hecho, suman un patrimonio mayor que el volumen de activos que gestionan la gran mayoría de las gestoras españolas (solamente lo superan 5 gestoras).
¿QUÉ ES BBVA QUALITY INVERSIÓN CONSERVADORA?
Quality Inversión Conservadora de BBVA es un fondo de fondos global con un patrimonio superior a los 6 mil millones de euros y más de 190 mil partícipes.
Dirigido a inversores conservadores con un horizonte de inversión de más de 3 años, este fondo funciona desde 2007.
BBVA QUALITY INVERSIÓN CONSERVADORA: Morningstar, Comisiones, Patrimonio…
Aquí te adjuntamos algunos datos generales que es bueno que conozcas:
Estos serían algunos de los aspectos más relevantes:
- Esta es la única clase de participaciones que tiene el fondo. Por lo visto, BBVA AM únicamente comercializa su línea de fondos perfilados entre los inversores minoristas (no tiene clase institucional, ni clase cartera, ni clase limpia, ni de ningún otro tipo).
- Tiene un patrimonio de más de 6.000 millones de euros. Pero cuidado, no en todos los casos es signo de confianza en el producto por parte de los inversores. Es probable que se deba a la gran fuerza comercializadora de BBVA.
- En cuanto a sus comisiones, a priori parecen algo elevadas (como es típico en los fondos de grandes grupos bancarios). No obstante, se encuentra bien posicionado en contraste con los costes de la categoría Morningstar de fondos Mixtos Defensivos EUR. La comisión de gestión asciende al 1% anual. Has de que tener en cuenta que se trata de un fondo de fondos y, lo más probable, es que tenga también comisiones indirectas.
- Tiene suficiente antigüedad para verificar la consistencia de la estrategia llevada a cabo.
- Morningstar le asigna tan sólo dos estrellas, por consiguiente, no podemos considerar que haya realizado un buen desempeño si se compara con otros fondos de la misma categoría o con su benchmark.
En definitiva:
- Sería interesante conocer el tipo de fondos en los que invierte para determinar si son de buena calidad, y ver si las comisiones indirectas tienen justificación.
- También trataremos de analizar si el gestor verdaderamente mantiene una gestión activa y aporta valor, con el fin de determinar si merece la pena pagar ese 1% de comisión de gestión. En todo caso, no podríamos considerar que se trata de un fondo caro, si se contrasta con otros productos de su misma categoría.
(*) Los fondos de fondos son fondos de inversión que en lugar de invertir directamente en acciones o en bonos y obligaciones, invierten en otros fondos.
¿CÓMO Y EN QUÉ PUEDE INVERTIR?
BBVA Quality Inversión Conservadora es un fondo de fondos con un enfoque global y un objetivo de limitar la volatilidad máxima (con el fin de adaptarlo a inversores con perfil de riesgo conservador).
Vamos a profundizar en su política de inversión:
- El objetivo de rentabilidad es superar un mix de 3 índices: uno del mercado monetario (Eonia; en un 40%), más uno de renta fija (BofA ML 1-10 Yr Euro Broad Market; en un 45%) y otro de renta variable global (MSCI AC World; en un 15%).
- También mantiene un objetivo de volatilidad máxima inferior al 5% anual.
- Tiene la obligación de invertir más de la mitad de su patrimonio en otras IIC (entre el 50% y el 100% de la exposición total), ya sean de gestión tradicional o de gestión alternativa.
- No puede invertir más de un 30% de su patrimonio en renta variable, pero no tiene limitación en cuanto a sectores ni capitalización bursátil.
- El resto de la cartera se invierte en renta fija, pública o privada (también se incluyen instrumentos del mercado monetario y hasta un 20% del patrimonio en depósitos). Las emisiones de baja calidad crediticia (con un rating inferior a BBB-) no pueden superar el 10% de la exposición total, incluyendo un 5% en activos sin rating.
- En cuanto a la duración media de la cartera, no esta predeterminada. Puede ser la que considere el gestor.
- Por otra parte, puede incorporar derivados financieros, tanto con fines de cobertura como de inversión. Sin embargo, sólo hasta un 50% de su cartera puede estar compuesta por derivados cuya rentabilidad esté ligada al riesgo de crédito, riesgo de inflación, índices, materias primas o índices de volatilidad.
- No tiene ningún tipo de limitación geográfica. Puede invertir en mercados desarrollados como en emergentes indistintamente. Además, la exposición al riesgo divisa puede ser del 0% al 100% de la exposición total.
Como habrás comprobado, efectivamente es un fondo en el que el gestor tiene un amplio margen de maniobra. Su trabajo y su talento es clave.
RANKING DEL GESTOR
Siguiendo con el argumento del párrafo anterior, es importante conocer quién es la persona (o el equipo) que está detrás del BBVA Quality Inversión Conservadora, comprobar su perfil y su experiencia, su posición en los rankings, y si tiene algún tipo de calificación por parte de Citywire.
No existen datos en Citywire, fuente de referencia en este aspecto (se encarga de otorgar valoraciones a gestores y realiza rankings), pero Morningstar muestra hasta 6 personas encargadas de la gestión. Así pues, hemos intentado contrastar la información con otras fuentes.
Por una parte, la carta anual del equipo gestor (con fecha de febrero de 2023) que hace referencia a la gama de fondos Quality Inversión de BBVA está firmada por 6 personas del equipo de Asset Allocation de la gestora, pero no todas coinciden con las que indica Morninsgtar.
Por lo tanto, podríamos concluir que la información de Morningstar no está actualizada, pero es correcta. Es posible que haya habido cambios en el equipo gestor. Además, lo hemos contrastado con otras fuentes (como la ficha del fondo en Financial Times o artículos sobre la rentabilidad de los fondos con mayor patrimonio) y coinciden con la información suministrada por Morningstar.
No es sorprendente que, debido a su elevado volumen patrimonial (y en general el gran patrimonio conjunto de la línea BBVA Quality Inversión), este fondo esté a cargo de 6 gestores. Además, el fondo tiene un universo de inversión amplio y es preciso establecer una serie de filtros para la selección y asignación de activos; algo que requiere trabajo.
A continuación, te mostramos quiénes son las personas que firman la mencionada carta anual del equipo gestor y entendemos que, por lo menos en febrero de 2023, son las que están a cargo de su mantenimiento y administración.
Equipo de Asset Allocation de BBVA AM
No obstante, la identidad de los gestores no se muestra de forma clara y precisa, ni en la ficha en la ficha del fondo ni en su último informe trimestral. De hecho, no figuran en Citywire y, por consiguiente, no podemos mostrar su posición en su ranking ni si tienen algún tipo de calificación concedida por este grupo editorial independiente.
Bajo nuestro punto de vista, DEBERÍA SER UN REQUISITO INDISPENSABLE que los partícipes puedan ver quién (o quienes) están a cargo de gestionar su dinero, aunque sólo sea por cuestiones éticas. Con mayor motivo cuando se trata de un fondo de estas características, donde el equipo gestor tiene un gran poder decisión.
RANKINGS BBVA QUALITY INVERSIÓN CONSERVADORA
Citywire también clasifica a los fondos en función de su comportamiento en contraste con otros de la misma categoría, y en distintos períodos temporales.
Existen hasta 3 tipos de ranking Citywire: por rentabilidad, por riesgo (volatilidad) y por mayor caída experimentada.
A la hora de analizar un fondo, es recomendable tomar un horizonte amplio para que los datos sean sólidos (eliminando el ruido del mercado). Aunque el plazo mínimo de inversión recomendado de este fondo es de 3 años, en este análisis preferimos tener una visión más amplia y seleccionamos un período de 5 años para observar su posición en los rankings.
Ranking por rentabilidad
- Como puedes comprobar en la imagen anterior, el Quality Inversión Conservadora se encuentra en la mitad inferior del ranking por rentabilidad total en los últimos 5 años. Concretamente en la posición 171 de 222 fondos de la categoría Citywire Conservative EUR. No supera la rentabilidad media de este tipo de fondos.
Ranking por riesgo asumido
- En cuanto a su riesgo, se encuentra en acorde con los objetivos marcados en la política de inversión. Con una desviación estándar del 4,2%, se posiciona como de uno de los fondos más estables de la categoría. En concreto, ocupa la posición número 30 de 222 fondos. Es signo de que los gestores son capaces de mantener el control de la volatilidad y efectivamente el fondo cumple con su cometido de adaptarse a perfiles conservadores.
Ranking por máxima caída
- Se encuentra bien posicionado en cuanto a la pérdida máxima que ha sufrido en los últimos 5 años, lo cual también representa un indicador de su estabilidad. Ocupa la posición 33 de 222 fondos Conservative EUR en cuanto a máximo drawdown. Dicho de otro modo, sólo 32 fondos de su categoría han registrado pérdidas inferiores en los últimos 5 años.
RENTABILIDAD BBVA QUALITY INVERSIÓN CONSERVADORA
¿Qué conclusiones obtenemos?
- No consigue rentabilidades positivas de forma consistente. No ha sido capaz ganar durante dos años consecutivos.
- En 2020 (año del estallido de la pandemia de la Covid – 19) el mercado registró rendimientos positivos mientras que el BBVA Quality Inversión Conservadora tuvo pérdidas. Cayó y no supo recuperar.
- En 2022 se produjo una fuerte caída en el mercado (ese año estalló el conflicto bélico en Ucrania). El fondo supo mantener el tipo y su pérdida fue de casi la mitad de la del índice de referencia (lo superó con un 6,28% de rentabilidad).
- En total, durante los últimos 5 años ha superado en rentabilidad a su Benchmark en tan sólo 1 ejercicio, el año 2022 en el que perdió menos.
- El índice con el que se compara acumula una rentabilidad del 8,84%. Mientras que el fondo suma un raquítico 1,22%. Es decir, que reproduciendo al mercado tendrías una rentabilidad superior.
- En cuanto a la rentabilidad anualizada a 5 años, el fondo tiene un rendimiento del -0,02%, mientras que la media de la categoría de fondos Mixtos defensivos EUR – Global) fue un 1,35%, y el índice de referencia asignado por Morningstar un 1,27%.
Puedes ver la evolución del fondo y ambas variables en el gráfico siguiente. Mira como la media de fondos de la misma categoría (línea gris) alcanza un crecimiento similar al índice de referencia (línea roja) y guarda una gran correlación, mientras que el BBVA Quality Inversión Conservadora (línea azul) se mantiene rezagado y más estable desde la caída de 2020.
¿Por qué perdió tanto en 2022?
¿Quieres saber por que perdió tanto en 2022? ¿Le podría volver a pasar? Al final del análisis tienes un espacio habilitado para hacernos cualquier tipo de pregunta. Nuestro equipo te las responderá con la mayor brevedad.
BBVA Quality Inversión Conservadora vs fondos similares
Ya hemos comprobado que este fondo no consigue rentabilidades consistentes y, en los últimos 5 años, no desarrolla todo el potencial de rendimiento que permite su mercado. Además, la rentabilidad ofrecida es inferior a la medida de su categoría.
Pero, ¿y si lo contrastamos con otros fondos competidores?
Para hacerlo hemos elegido 4 fondos de la misma categoría con una volatilidad (riesgo) anualizada similar en los últimos 3 años.
Fíjate que en general los resultados han sido bastante pobres. Los años anteriores a 2023 fueron malos para estrategias tan conservadoras de entidades bancarias.
Ahora veamos una comparativa con otros gestores de fondos no bancarios.
BBVA Quality Inversión Conservadora vs mejores Roboadvisors
Además de comparar la rentabilidad de un fondo con la de sus competidores, también nos gusta enfrentarlo con otros servicios de inversión con el fin de tener más datos para evaluar su calidad.
En este sentido, merece la pena realizar una comparativa de rentabilidad con dos de los mejores roboadvisor que operan en el mercado español, dado que se adaptan al mismo perfil conservador, y ofrecen una diversificación global. Sin embargo, destacan por sus reducidas comisiones.
Los roboadvisors se caracterizan por ofrecer carteras compuestas por fondos de inversión indexados, con una gran diversificación mundial.
Dado que BBVA Quality Inversión Conservadora no puede invertir más de un 30% en renta variable, lo podemos comparar con:
- La cartera número 3 de Indexa Capital., que tampoco invierte más de un 30% en renta variable;
- Y la cartera número 2 de Finizens, que invierte cerca de un 23% en renta variable.
Revisemos la comparativa de rentabilidades anuales.
¿A que no es difícil advertir cómo la rentabilidad de ambos roboadvisors en el período 2019-2023 es significativamente superior a la del BBVA Quality Inversión Conservadora? Hablamos de rendimientos de dos cifras versus un escaso 1,22%.
¿No te parece una diferencia enorme? A nosotros si.
Las posibles causas pueden ser:
- Por un lado, que las comisiones de las carteras de fondos de Finizens y de Indexa Capital son muy inferiores (sin entrar en detalles, puede haber una diferencia de un 1% anual o más, que si la multiplicas por 5 años ya tienes más de un 5% de rentabilidad).
- Y por otro, todo indica a que las decisiones de inversión de los roboadvisor han sido mucho más acertadas.
¿Cómo se traducen estas diferencias en dinero?
Imagina que hubieses invertido 10.000 euros en cada una de las tres opciones en 2019. Pasados 5 años, es decir, a 31 de diciembre de 2023, tendrías las siguientes cantidades:
- En la cartera Cauto (número 2) de Finizens: 12.140 €
- En la cartera número 3 de Indexa Capital: 11.700 €
- En el BBVA Quality Inversión Conservadora: 10.122 €
(*) Rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras
RATIOS
Una vez vista la rentabilidad, es preciso incorporar al análisis una investigación de otros indicadores que muestran el comportamiento y la calidad de la gestión del fondo. Nos referimos a las medidas de performance o ratios de performance.
Así pues, nos disponemos a ver qué información arrojan los siguientes ratios:
- Ratio de Sharpe: tiene una gran importancia a la hora de analizar un fondo de inversión. Muestra la rentabilidad ajustada al riesgo. Es decir, cuánta rentabilidad es capaz de obtener el fondo si aumenta su riesgo. Si arroja una buena cifra, merece la pena asumir el riesgo.
- Alfa del gestor: Este indicador indica cuánto valor añadido generan los gestores en términos de rentabilidad, comparado con el rendimiento general del mercado. Si el resultado de este ratio no es positivo, significa que los gestores no están superando el desempeño del mercado en general. En ese caso, podría ser más favorable seguir estrategias de inversión más simples, como invertir en fondos indexados, que replican el comportamiento del mercado de manera más consistente.
- Volatilidad: es la capacidad que tiene un activo de desviarse de su media. Se utiliza como una medida de la intensidad de las fluctuaciones en el precio de las participaciones. Aunque una alta volatilidad puede ofrecer la posibilidad de obtener rendimientos más altos, comúnmente se interpreta como un indicador de riesgo.
- Beta: la beta de un fondo mide lo sensible que puede llegar a ser con respecto a las variaciones del mercado. En otras palabras, si el índice de referencia oscilase un 10%, ¿cuánto es capaz de fluctuar el valor del fondo? Una beta baja es sinónimo de estabilidad, mientras una beta superior a 1 indica que el fondo se mueve de forma más agresiva que su propio mercado de referencia.
Los resultados para el BBVA Quality Inversión Conservadora son los siguientes:
A raíz de estos datos, podemos concluir:
- Su Ratio de Sharpe es negativo, lo cual indica que el fondo ofrece rendimientos inferiores a los activos considerados (teóricamente) libres de riesgo. En otras palabras, ofrece menos rentabilidad que los títulos de deuda pública. Esto no es bueno.
- Por lo que respecta a su volatilidad, poco tenemos que decir. Ya se ha visto en el ranking como su riesgo es inferior a la media como el fondo se posiciona como uno de los más estables dentro de su categoría (puesto número 30 de 222. Ahora se pone de relieve como, efectivamente los gestores, cumplen con el objetivo marcado en las políticas de inversión.
- La estabilidad del fondo se ve reforzada por el hecho de que presenta una beta de 0,53. Esto quiere decir que si el índice de referencia (que mide el mercado) fluctúa un 10%, el fondo oscilará sólo un 5,3%.
- Por lo demás, el trabajo de los gestores aporta valor, como demuestra su alfa de 0,84%. Aunque no es mucho, podría estar justificada la comisión de gestión aplicada.
¿CUÁLES SON LAS INVERSIONES DEL FONDO?
Ha llegado el momento de analizar la cartera del fondo; ver su estructura, observar si es coherente, ver su grado de diversificación, preferencias de los gestores, etc.
Como hemos comentado antes, los gestores tienen un gran universo de activos para invertir. El fondo apenas presenta restricciones. Sin embargo, sí que tiene obligación de mantener un porcentaje de renta variable inferior al 30% del total de la cartera. Además, un mínimo del 50% de su patrimonio debe estar invertido en otras IIC.
- En la propia ficha de seguimiento del fondo, se observa que, efectivamente, la composición de la cartera le otorga un mayor peso a la renta fija. Para ser exactos la exposición total a los activos de renta variable era del 24%.
- En cuanto a su distribución geográfica y sectorial, a pesar de que uno de los objetivos es mantener una amplia diversificación (según el último informe de gestión), se puede considerar que la zona de Estados Unidos y el sector de la tecnología tienen un gran peso (un 71,62% y un 24,87% respectivamente).
- Aunque el fondo puede tener una alta exposición a divisas extranjeras, observamos que el euro está presente en un 90,80%.
- La gestora publica sus 10 primeras posiciones de contado. Es decir, excluye las inversiones en futuros y otros instrumentos derivados. Como puedes comprobar, están ocupadas por fondos de inversión y ETFs. Todas ellas suman un 27,43% del total.
- Por otra parte, Morningstar muestra como la inversión que más peso tiene en la cartera es el futuro sobre el S&P 500 (7,12%) y el futuro del bono de Estados Unidos a 2 años (4,49%).
PERFIL DE RIESGO
Ya hemos hablado de cómo se gestiona la rentabilidad y cartera del fondo, veamos ahora qué nivel de riesgo le otorga la CNMV con el indicador SRRI (Circular 2/2013 de la CNMV).
El SRRI (indicador sintético de riesgo y recompensa) se basa en una escala del 1 al 7, puntuando con un 1 a los productos financieros de menor riesgo (pero no exentos de riesgo) y con un 7 a los de mayor.
En este aspecto, BBVA Quality Inversión Conservadora tiene una puntuación de 2 sobre 7 en la escala de riesgo. Es decir, presenta un riesgo bajo, que lo convierte en un fondo especialmente adecuado para inversores con perfil de riesgo conservador.
Su riesgo se sitúa en un 2, y seguro que te preguntas: ¿por qué este riesgo si es conservador?
Los reguladores se basan en que el fondo:
- Invierte menos del 30% en activos de renta variable. El resto de su patrimonio lo invierte en renta fija que, en su mayor parte, debe tener una determinada calidad de crédito.
- Tiene como objetivo mantener una volatilidad inferior al 5% anual.
- Y puede presentar riesgo divisa, invierte en derivados y en países emergentes.
OPINIÓN
Visto todo el análisis, toca darte una opinión sobre el BBVA Quality Inversión Conservadora:
Lo que más nos gusta:
- Se trata de un fondo estable. No sólo porque es un Mixto Defensivo EUR – Global, sino porque presenta un menor riesgo que la media de esta categoría. Tiene una baja volatilidad y una beta de 0,53.
- La política de inversión le permite gran flexibilidad. Tiene capacidad para adaptarse al entorno económico y de mercado.
- Tiene una buena diversificación, aunque el peso a la zona de Estados Unidos es significativo.
- El alfa positivo muestra como los gestores del BBVA Quality Inversión Conservadora aportan valor.
- Para ser un fondo de una gestora perteneciente a un Grupo Bancario, no presenta unas elevadas comisiones. No es que sean bajas, pero podrían considerarse aceptables si se contrastan con otros fondos de su misma categoría.
- Ha mejorado una estrella Morninstar respecto al análisis que hicimos a finales de 2021.
Lo que menos nos gusta:
- No nos gusta su baja rentabilidad. Lo cierto es que deja que desear y así se demuestra en el ranking de Citywire. Los activos libres de riesgo proporcionan rendimientos ligeramente superiores, como así lo demuestra su Ratio de Sharpe negativo.
- Algunos roboadvisors ofrecen retornos claramente superiores en sus carteras comparables.
- No muestra de forma clara y precisa quienes son los gestores. Presuponemos que son los 6 miembros del equipo de Asset Allocation debido a que firmaron la carta anual para la gama de fondos BBVA Quality Inversión.
- Para finalizar, Morningstar le asigna tan sólo 2 estrellas. Por lo tanto, su comportamiento ha sido mediocre (acercándose a malo) en contraste los fondos de su misma categoría.
¿Qué hacer con el fondo?
A la vista de este análisis, ¿qué haríamos nosotros con este fondo?
Si ya tuviéramos dinero en el Quality Inversión Conservadora FI:
- Podríamos pensar en mantenerlo y conformarnos con la mingüe rentabilidad que obtiene.
- Pero si estuviéramos asustados ante la posibilidad de nuevas pérdidas o quisiéramos un mejor fondo conservador, pensaríamos en traspasar toda la inversión a otros fondos de BBVA o de otras entidades con una amplia oferta de buenos fondos conservadores.
- También contemplaríamos probar las mejores carteras conservadoras de los gestores de fondos roboadvisor. Como hemos visto, solo por el impacto de sus menos comisiones ya merece la pena tenerlos muy en cuenta.
Si NO estuviéramos invertidos en el Quality Inversión Conservadora FI:
- Ninguno de los datos analizados nos motivaría a invertir en él.
—xxx—
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