Carmignac Sécurité: análisis y opiniones

 ¿Por qué algunos fondos de inversión son tan recomendados y contratados, y otros, la gran mayoría, se recomiendan menos?

El fondo Carmignac Sécurité es una referencia dentro del universo de los fondos de Renta Fija Europea. El ahorrador conservador, ha encontrado en él una herramienta para obtener rentabilidad con un riesgo, más o menos, ajustado. ¿Pero saben realmente en qué invierte este fondo de inversión, y qué riesgos asume?

En este artículo lo analizamos y te damos nuestras opiniones sobre Carmignac Sécurité; uno de los fondos estrella de Carmignac Gestión, gran gestora europea de fondos de inversión.

Al final de todo valoramos si se trata de una buena opción, y te decimos qué haríamos nosotros con el fondo, tanto si estuviésemos invertidos en él como si no.

¿QUÉ ES CARMIGNAC SÉCURITÉ?

Cargmingnac Sécurité es un fondo de inversión de renta fija a corto plazo en euros, con un estilo de gestión flexible y activo, donde el gestor tiene una gran libertad. Se trata de uno de los grandes fondos europeos, con un elevado patrimonio.

Tiene una puntuación en la escala de riesgo (indicador SRRI) de 2 sobre 7 y su período mínimo para mantener la inversión es de 2 años. Por lo tanto, se trata de un producto financiero dirigido a inversores conservadores que pretendan gestionar sus ahorros en un horizonte de tiempo reducido.

DATOS GENERALES DESTACADOS

Estos son los datos más significativos de Carmignac Sécurité:

• Existen tres clases de participaciones: una de acumulación en euros (AW EUR Acc), otra de distribución en euro (AW EUR Ydis) y otra de acumulación en dólares (AW USD Acc). En total, todas las clases acumulan un patrimonio de casi 4.200 millones de euros. (*)
• En este artículo nos centramos en el Carmignac Sécurité AW EUR Acc, que como puedes ver en la imagen siguiente, tiene un patrimonio superior a los 4.000 millones de euros.
• No hay un importe mínimo exigido para invertir en la clase de fondo a la que nos referimos (AW EUR Acc).
• Tiene una comisión de gestión del 1% sobre el patrimonio. Sus Gastos Corrientes ascienden al 1,11%.
• También existe una comisión de entrada en el fondo (suscripción de participaciones) del 1% como máximo.
• Morningstar le asigna una calificación de 4 estrellas sobre las 5 posibles.

(*) En un fondo de acumulación, los rendimientos se reinvierten automáticamente en el fondo, aumentando el valor de cada participación y sin hacer pagos periódicos a los inversores. En un fondo de distribución, los rendimientos se pagan regularmente a los inversores en forma de intereses o dividendos.

Si quieres ver toda la información acerca del fondo, accede a la ficha publicada en Carmignac Gestión.

RENTABILIDAD DE CARMIGNAC SÉCURITÉ

A continuación, te mostramos una tabla comparativa de 2019 hasta 2023 con:

• La rentabilidad anual del fondo que estamos analizando.
• La del índice que asigna Morningstar y que te sirve como referencia para saber si su evolución ha sido mejor o peor que el mercado en el que invierte.
• Y la rentabilidad media de los fondos de su misma categoría que se distribuyen en Europa, con el fin de comprobar cómo se comporta en relación a productos similares.

Tras observar la tabla, podemos concluir que:

• El fondo tiene una rentabilidad acumulada (total) en estos últimos 5 años significativamente superior a la media de su categoría y su índice de referencia.
• Ha logrado batir al índice en todos los años del período que mostramos. No logra superar la rentabilidad media de la categoría de fondos de Renta Fija Diversificada Corto Plazo EUR en el 2022 y 2023, pero se queda muy cerca (un -0,10% y un -0,14% respectivamente).
• Si exceptuamos el año 2022, marcado por el estallido de la guerra en Ucrania y la crisis de inflacioón (con importantes caídas en renta fija en todos los mercados), el fondo obtubo rendimientos positivos todos los años (*).
• La diferencia de rentabilidad de 2022 con respecto a la media de su categoría y el índice de referencia no relevante (-0,10% y 0,15% respectivamente). Aguantó mejor la caída que los fondos de renta fija a medio y largo plazo.
• A pesar de lo anterior, es importante no olvidar que este fondo puede tener pérdidas importantes en años de mercados complicados de tipos de interés, inflación al alza, conflictos políticos…

(*) rentabilidades pasadas no son garantía de futuras.

RANKINGS CITYWIRE

Para tener mejor perspectiva de la calidad del fondo, ahora vemos su posición en los 3 rankings publicados por Citywire (rentabilidad, riesgo y máxima caída). También lo hacemos en un período de 5 años, puesto que es recomendable analizar períodos de tiempo dilatados para tener una idea más objetiva.

Vemos lo siguiente:

• En rentabilidad, el fondo está nada menos que en la posición número 7 de 89 fondos comparables. Es decir, es un Top 10.
• Sin embargo, si atendemos al riesgo que asume (desviación estándar), está situado en el puesto 77 de 89 fondos; en la cola del ranking. Solamente 12 fondos asumen un mayor riesgo.
• Finalmente, su máxima caída en los últimos 5 años ha sido de un -8%, ocupando el puesto 73 de 89 fondos. También en la cola del ranking, y coherente con el punto anterior de mayor riesgo.

OPINIONES CARMIGNAC SÉCURITÉ

Basándonos en el análisis realizado, estas son nuestras opiniones acerca de Carmingnac Sécurité.

Lo que más nos gusta es que:

• Tiene una buena rentabilidad en los últimos 5 años. Ha superado a su índice de referencia en todos los ejercicios.
• Se trata de un fondo creado en 1989. Por lo tanto, tiene un amplio historial y ha sido capaz de soportar varias crisis económicas.
• El fondo está diseñado para que los cambios en los tipos de interés no le afecten en gran medida. Es lo que se conoce como cartera con una baja duración (baja sensibilidad a las variaciones de tipos de interés).
• La gran mayoría de su cartera está compuesta por títulos de renta fija de calidad. La calificación crediticia media es de A- y sólo un 10% de su patrimonio puede ser invertido en activos con un rating inferior al denominado “grado de inversión”; es decir, por debajo de BBB-.
• Nos parece acertado, además de que debería ser una práctica generalizada, que en la ficha del fondo se muestre de forma clara quienes son las personas encargadas de la gestión.
• En relación al punto anterior, el fondo está gestionado por Marie-Anne Allier y Aymeric Guedy. En concreto Marie-Anne es gestora especializada en fondos de renta fija europea, cuenta con de 34 años de experiencia (se ocupa de este fondo desde 2021) y tiene una calificación Citywire “+”.
• Es un fondo flexible, en el que el trabajo del equipo gestor cobra un gran protagonismo para aprovechar las oportunidades del mercado.
• El valor que aporta el trabajo de los gestores sobre la rentabilidad que ofrece el mercado se observa en el Alfa positivo (0,19).
• Es un fondo diversificado, con unas 259 posiciones en renta fija – pertenecientes a unos 169 emisores diferentes – y unas 98 en otros activos (monetarios, efectivo, derivados, etc.). La renta fija representa el 80,4% del total de la cartera.
• Las 4 estrellas Morningstar indican que, tomando su rentabilidad riesgo y comisiones en conjunto, Carmignac Sécurité ha tenido un buen comportamiento en relación a los fondos de su misma categoría que se comercializan en Europa.
• A 10 años su evolución comparativa es buena la gran mayoría de años.

Lo que menos nos gusta:

• Las altas comisiones que cobra, y más cuando se trata de un fondo de renta fija a corto plazo y, por lo tanto, con una rentabilidad limitada. Además, es uno de los que mayores Gastos Corrientes tiene en su categoría (un 1,11%).
• Es cierto que tiene una rentabilidad superior a sus fondos competidores en los últimos 5 años, pero también asume más riesgo en comparación. De hecho, según el ranking de Citywire, es uno de los que más volatilidad presenta (en concreto, un 3,4% anualizado en los últimos 5 años).
• Su capacidad para fluctuar se puede ver claramente si observamos la máxima caída que ha tenido en los últimos 5 años. ¿Puede un inversor conservador dormir tranquilo con una pérdida de un -8%?
• Tiene un Ratio de Sharpe negativo (-0,32), lo cual significa que los activos considerados como libres de riesgo (deuda pública, liquidez, etc.) aportan una mayor rentabilidad. Además, también pone de relieve que el nivel de riesgo asumido no compensa la rentabilidad extra que obtiene el fondo.
• Aunque la calificación Morningstar sea de 4 estrellas, se trata del rating global. Si atendemos al rating otorgado para los últimos 3 años, observamos que tiene sólo 3 estrellas. Es más, en esta temporalidad, el fondo ha obtenido una rentabilidad similar a la media con un riesgo superior.

¿Qué haríamos con el fondo?

Si ya tuviésemos dinero invertido:

• Podríamos pensar en mantenerlo puesto que es uno de los fondos más rentables de su categoría. Ahora bien, no sería nuestra única opción, dado que tiene una volatilidad y comisiones superiores a otros productos.
• Querríamos combinarlo con renta fija a más largo plazo.

Si no tuviésemos dinero invertido:

• Nos podríamos plantear invertir una parte de la cartera de renta fija. Ofrece un plus respecto a los fondos monetarios.  
• Lo haríamos con una visión de largo plazo, mínimo 5 años, y a través de una entidad como Myinvestor, de la que ya somos clientes, cobra las menores comisiones, y te facilita la posibilidad de invertir en muchos de los mejores fondos de inversión mundiales.
• No concentraríamos toda nuestra cartera de renta fija en este fondo.

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