Hablar del fondo de inversión Santander Small Caps España, es hacerlo de un fondo de renta variable que destaca por la consistencia de sus buenos resultados históricos, y por el protagonismo mediático que está teniendo en 2018.

Su calidad es innegable, como también lo está siendo su éxito comercial, el cual ha obligado a tomar medidas para limitar la entrada de nuevo dinero (institucional) para no perjudicar su gestión, sus resultados, y a sus inversores actuales.




SANTANDER SMALL CAPS ESPAÑA: opinión y análisis

 

En este artículo vamos a hablarte con detalle de un fondo que está haciendo mucho “ruido” en el mercado financiero español.

Un fondo “de autor” gestionado muy personalmente por Mª Dolores (Lola) Solana, gestora de Santander Asset Management, sociedad perteneciente al Grupo Banco Santander.

El nombre del fondo ya nos define en qué empresas invierte: Small Caps, o dicho en español, pequeñas empresas.

Pero antes de empezar a desmenuzarlo, es bueno que hagamos un inciso para explicarte qué es esto de las Small Caps:

  • de dónde se saca el término,
  • dónde las encuentras,
  • qué riesgo tiene invertir en ellas,
  • qué expactivas de crecimiento tienen hoy,
  • y mucho más …

¿Vamos a verlo?





1) Qué es la capitalización bursátil

 

La capitalización bursátil es un término que le aplicamos a una compañía que cotiza en un mercado (por ejemplo la Bolsa Española).

Se entenderá que el valor de capitalización o la capitalización bursátil de una compañía, es el precio de cotización en bolsa de una acción de una empresa por el número de acciones que tiene el capital social de la misma.

Para que te hagas una idea, la empresa española de mayor capitalización es Inditex con un valor de mercado superior a los 107 mil millones de euros.

En el cuadro que te adjuntamos, podrás apreciar el valor (la capitalización bursátil) de las principales compañías españolas cotizadas (valores 2017) y en miles de millones de euros:

1 Inditex  107,23
2 Banco Santander  82,22
3 Telefonica  51,49
4 BBVA  45,56
5 Iberdrola  42,44

2) Clasificación de empresas según capitalización bursátil

 




Las empresas que cotizan en bolsa se dividen en diferentes categorías según su capitalización bursátil.

La clasificación más aceptada en todos los países y mercados es la división en:

  • Large Caps (gran capitalización),
  • Mid Caps (mediana capitalización), y
  • Small Caps (pequeña capitalización).

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2.1 Large Caps (gran capitalización)

El volumen mínimo de capitalización de estas compañías es de 10 mil millones de euros.

El comportamiento de este tipo de empresas en el mercado es muy estable y acostumbran a ser dominantes en su sector.

  • Son apropiadas para invertir en momentos de recesión, ya que mantendrán bien su valor,
  • pero en momentos de economía expansiva, nunca rendirán en los porcentajes que lo pueden hacer las empresas que están en fase de pleno crecimiento.

Las large caps tienen poca volatilidad (riesgo) relativa, pero a priori y en condiciones de mercado normales,

no esperes grandes subidas en el precio de sus acciones.


Para que te hagas una idea, siguiendo con el ejemplo de la bolsa española, estaríamos hablando de Banco Santander, Repsol y Telefónica, acciones que también puedes comprar directamente utilizando las mejores herramientas hoy a tu alcance.


Las large Caps más representativas del mercado español son las siguientes, recuerda que el valor está en miles de millones:

fondo santander small caps

2.2 Mid Caps (mediana capitalización)

La capitalización en bolsa de estas compañías medianas, oscila entre los 2 mil y los 10 mil millones de euros.

Tienen más riesgo o volatilidad que las de gran capitalización, pero a cambio ofrecen un potencial muy atractivo de crecimiento.

Siguiendo con el mercado español, podemos encontrar Mid Caps que seguro te resultan conocidas como: Prosegur, DIA, Fomento de Construcciones y Contratas (FCC), Bankinter y Enagás.

Las Mid Caps en España son dominantes.

A continuación te vamos a facilitar una tabla con las mid caps más representativas y su valoración bursátil en miles de millones:

fondo santander small caps, mid caps

2.3 Small Caps (pequeñas empresas)

 




Entramos en el ámbito de empresas cuya capitalización bursátil no llega a los 2 mil millones de euros.

Muchas de estas Small Caps acostumbran a ser empresas jóvenes con un potencial de crecimiento importante.

  • Suelen ser mucho más innovadoras y dinámicas que las empresas de mayor tamaño.
  • Habitualmente también suelen tener mayor volatilidad o riesgo, que se compensa con el mayor potencial de revalorización.
  • Ante esto, lógicamente estarán más afectadas ante recesiones, pero también mucho más repuntadas ante ciclos de crecimiento económico.

RECUERDA este último argumento para cuándo analicemos, más abajo, el fondo Santander Small Caps España.

Para tu interés, a continuación te recordamos cuáles son las Small Caps más significativas del Mercado Continuo español:

fondo santander small caps, small caps

2.4 Mega Caps y Nano Caps

Aunque las tres clases anteriores son las más internacionalmente reconocidas, existen dos nuevas clases que queremos que conozcas:

  • Mega Caps son aquellas compañías cuya valoración bursátil es superior a los 50 mil millones de euros.
  • Nano Caps son aquellas sociedades cuya capitalización no alcanza los 2 mil millones.

Estas categorías no entrarán en nuestro análisis.

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3) Invertir en España en Small Caps

 




invertir en fondos de inversion

Quizás la pregunta esencial sea: ¿dónde podemos encontrar argumentos para que nos siga gustando el fondo Santander Small Caps España, después de lo que ha subido históricamente?

La pregunta tiene una respuesta que se basa en los siguientes argumentos que desde invertirenfondosdeinversion.com encontramos básicos:

  • Este es un fondo que invierte básicamente en España y, en un porcentaje pequeño, puede hacerlo en países de la periferia europea.

España es de los países de la OCDE con mayor crecimiento actual del PIB.

Pero la robustez de la economía sigue fuerte y superior porcentualmente hablando, al que tendrán las economías de Alemania, Inglaterra (cayendo por el Brexit), Estados Unidos,…

La periferia europea (Portugal e Italia) están también en plena fase expansiva de sus economías.

 


  • Por cierto, el fondo Santander Small Caps España tiene un 8% en Portugal, país que ha hecho los deberes muy bien, y en el que encuentras (si sabes buscarlas) compañías con mucho valor y potencial de crecimiento.
  • Residualmente el fondo puede estar entrando en Francia. País que nos encanta por las oportunidades “postcrisis” que hay y él, y consecuencia del cambio que le ha dado su nuevo presidente Macron.

Tal como explicábamos en el apartado anterior, creemos que el crecimiento de estas economías tiene que venir por las pequeñas empresas, y especialmente, como no podía ser de otra forma, por aquellas que sean innovadoras y ganen rápidamente cuotas de mercado.

Tenemos que considerar que desde los años 80 en Europa han existido 5 recesiones.

Ha sido entonces, cuando las Small Caps se han comportado peor que las grandes empresas.

Pero te preguntarás ¿cuánto peor?…. sólo un 5%.

Por tanto, ¿cuándo lo van a hacer mal las Small Caps?

invertir en fondos de small capsSolo cuando haya una recesión, algo que no creemos que en Europa vaya a suceder ni a corto ni a medio plazo.

  • Población: Importantísimo en base a la capacidad de consumo. España cayó en población, pero volvemos a estar a niveles de 2007.

Los inmigrantes ya no se van, y los emigrantes (estudiantes jóvenes y trabajadores cualificados) están volviendo.

  • España (y periferia) son más competitivas respecto al resto de Europa, ya que mantiene salarios más bajos, aspecto que hace más competitiva a su industria.

No entraremos jamás en el tema político o social que comportan los salarios bajos, únicamente los analizaremos como factor que influye en la economía.

  • Al haber hecho tantos recortes y sacrificios, las empresas españolas están muy saneadas, y están en disposición de endeudarse para crecer o “salir” de compras por Europa o el resto del mundo. La “caja” de las grandes empresas del Ibex es bestial.
  • Los grandes fondos de inversión americanos todavía no han desembarcado con todo su potencial en Europa; siguen aprovechando el tirón de Estados Unidos.

Cuando decidan apostar definitivamente por Europa, seguro que también lo harán por España, y esa demanda es más que probable que disparará al alza nuestros mercados.

  • Nos gusta que la economía española, a través de sus exportaciones, esté muy poco expuesta al Reino Unido, a China, a Estados Unidos….

¿Dónde está expuesta la economía española?

A Europa, y como te venimos diciendo, ¡a nosotros nos gusta Europa!

Solo tienes ver en el gráfico adjunto qué mercados tienen más peso en el Ibex35:

santander small caps, peso del ibex

 

… En Europa y en Emergentes (básicamente Latinoamética -LATAM-).

Por tanto, nos gusta esta exposición.

Estas economías son las que se cayeron, han tardado en recuperar, y ahora tienen un potencial enorme de crecimiento.

(*) Como que te acabamos de hablar de emergentes, si quieres también puedes leer aquí este artículo sobre mejores fondos de inversión emergentes.

si tienes preguntas o dudas, consúltanoslas al final.


4) Santander Small Caps España, FI: opinión

 




Explicado todo lo anterior para ponerte en antecendentes que te permitan tener una visión global, ya podemos empezar a desmenuzar el fondo de inversión Santander Small Caps España,

fondo que también hemos incorporado en este otro artículo sobre 7 mejores fondos de renta variable española.

4.1 Política de Inversión del fondo

El fondo de inversión Santander Small Caps España es un fondo de la categoría Renta Variable, por lo que invierte en activos que cotizan en bolsa.

santander small caps españa

 

  • El fondo invertirá como mínimo el 75% de su patrimonio en valores de renta variable pertenecientes a compañías de capitalización media/baja (fundamentalmente entre 15 y 3.000 millones de euros).
  • De este porcentaje invertido en renta variable (mínimo el 75%), al menos el 90% estará invertido en empresas españolas y el resto en valores de sociedades domiciliadas en países europeos.

El fondo podrá invertir hasta un 10% de la exposición total en valores de empresas domiciliadas en países emergentes.

  • La parte no expuesta a renta variable, se invertirá en renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos), de emisores (gobiernos y empresas) principalmente domiciliados en países europeos.

Como puedes ver en la política de inversión, el fondo estará constantemente asumiendo un riesgo mínimo del 75% de todo su patrimonio.

Esto hace que a la hora de evaluar su riesgo lo valoremos en un 6 sobre 7.

riesgo santander small caps españa

4.2 Rentabilidad Santander Small Caps España

 




Vamos a darle un vistazo en números:

rentabilidad santander small caps españa

 

4.3 Distribución de la cartera del fondo

La distribución general de la cartera es la siguiente:

cartera santander small caps españa

 

Confirmamos lo que te comentábamos unos párrafos atrás:

  • estamos ante un fondo con riesgo, pero en base a la rentabilidad obtenida durante estos años, un riesgo muy bien gestionado.

Ahora, vamos a detallarte al máximo las posiciones del fondo y el capital, o porcentaje, que tiene invertido en ellas:

A continuación tienes toda la cartera.

Fíjate que el 88% está en España y el 8,59% en el extranjero, básicamente Portugal.

inversiones santander small caps españa

santander small caps fondo de inversion

santander small caps españa cartera


5) Riesgos Santander Small Caps

 




No nos queda otra que felicitar a Lola Solana, a su equipo y a su gestora Santander Asset Management por lo bien que lo están haciendo.

El fondo invierte dónde nos gusta y donde creemos que hay recorrido para obtener buena rentabilidad…

Pero antes de elegirlo, ademá de otros factores, debes tener muy en cuenta que tiene un riesgo muy alto.

Para ello, solo tienes que fijarte en:

  • su rentabilidad en años malos,
  • los meses que ha tenido resultados negativos,
  • y en el simulador de resultados que puedes obtener en base a distintos escenarios.

rentabilidades santander small caps españa

escenarios rentabilidad santander small caps españa

 

(*) Sobre este tema de análisis de riesgos en fondos de inversión, te puede gustar leer este artículo en donde te detallamos 7 ratios que debes contemplar cuando analices fondos.

Dicho todo lo anterior, nos reitereamos en que se trata de un fondo de renta variable muy interesante para tener en consideración.

Pero si lo eliges, también recuerda la importancia de la diversificación cuando inviertes en bolsa.

(*) Si quieres conocer fondos del Santander más diversificados, en este otro artículo te hablamos de su gama de fondos perfilados Select.


6) Otros fondos de Lola Solana en Santander Asset Management

 

Lola Solana es sin duda la protagonista de este éxito.

lola solana santander small caps españaLa revista especializada Citywire la ha galardonado como mejor gestora de renta variable española en 2017.

Lola Solana no solo gestiona el Fondo Santander Small Caps España FI, sino que también dirige los fondos de inversión:

  • Santander Small Caps Europa,
  • Santander AM European Equities Opportunities,
  • y Santander Acçoes Portugal.

De los dos primeros vale mucho la pena hablar, por lo que lo haremos en un nuevo artículo en el que te los explicaremos con detalle.

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Esperamos que esta lectura te hay sido interesante y te haya permitido conocer este fondo con más detalle.

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