Si hay una palabra que genera más dudas, más miedo y más malentendidos cuando hablamos de invertir para la jubilación, esa palabra es riesgo.
Algunas personas intentan evitarlo a toda costa, mientras que otras creen que cuanto más riesgo asuman, mejores resultados obtendrán.
Y ambas, con bastante frecuencia, se equivocan.
Porque el riesgo no es bueno ni malo.
Es una herramienta.
Y como cualquier herramienta, lo importante no es evitarla ni abusar de ella, sino saber usarla.
De hecho, una de las mayores equivocaciones que veo cuando alguien planifica su jubilación es pensar que el objetivo consiste en asumir el menor riesgo posible.
No siempre es así.
En muchas ocasiones, el verdadero riesgo es precisamente asumir demasiado poco.
Índice
EL RIESGO EN LA JUBILACIÓN NO ES SOLO PERDER DINERO: EL PELIGRO DE NO HACER NADA
Cuando le pregunto a alguien qué entiende por riesgo, la respuesta suele ser parecida.
- «Que mis inversiones bajen.»
- «Que mi cartera pierda valor.»
- «Que los mercados caigan.»
Y, efectivamente, eso forma parte del riesgo. Pero cuando hablamos de jubilación, existe una definición más importante: Riesgo es no alcanzar tu objetivo.
Imagina dos personas.
- La primera mantiene todo su patrimonio en una cuenta corriente durante treinta años.
- La segunda invierte de forma diversificada y soporta varias caídas importantes durante ese mismo periodo.
¿Cuál de las dos ha asumido más riesgo?
Mucha gente respondería que la segunda.
Pero, desde el punto de vista de la jubilación, podría ser exactamente al revés. La primera corre el riesgo de que la inflación destruya progresivamente el poder adquisitivo de sus ahorros, año tras año, sin que ella lo perciba con la misma claridad que una caída brusca de mercado.
Y eso también es riesgo.
De hecho es uno de los más silenciosos y dolorosos que existen.
QUEDARTE SIN DINERO EN LA JUBILACIÓN: EL VERDADERO ENEMIGO ES LA INFLACIÓN
La jubilación plantea un desafío muy concreto: necesitas que tu dinero siga teniendo valor dentro de diez, veinte o treinta años.
Para conseguirlo, normalmente tendrás que asumir cierto nivel de riesgo, porque la alternativa suele ser dejar que la inflación haga su trabajo, lentamente y sin pedir permiso.
Por eso NO deberías preguntarte «¿cuál es la inversión más segura?». La pregunta correcta suele ser otra:
¿qué nivel de riesgo necesito asumir para alcanzar mis objetivos con una probabilidad razonable de éxito?
Esta diferencia de pregunta cambia completamente la forma de pensar y los resultados que obtendrás.
CÓMO CALCULAR QUÉ NIVEL DE RIESGO ASUMIR AL INVERTIR PARA TU JUBILACIÓN
Muchas entidades financieras clasifican a sus clientes mediante cuestionarios de pocas preguntas, y esos cuestionarios pueden ser útiles como punto de partida. Pero cuando hablamos de jubilación, hay factores todavía más determinantes.
Cuántos años te faltan para jubilarte
Probablemente sea el factor más importante de todos. El tiempo permite absorber muchas de las caídas que, antes o después, se producen en los mercados.
Una persona de 40 años dispone normalmente de mucho más margen para recuperarse de una crisis que una persona de 63. Por eso la capacidad de asumir riesgo suele ser mayor cuanto más largo es el horizonte temporal.
Cuánto patrimonio tienes
No necesita asumir el mismo riesgo alguien con 50.000 euros ahorrados que alguien que ya ha acumulado un millón. El segundo dispone de más margen, y ese margen permite tomar decisiones distintas.
Cuánto ahorras cada año
Si todavía realizas aportaciones importantes, las caídas del mercado pueden resultar menos problemáticas de lo que parecen. De hecho, en muchos casos, permiten comprar activos a precios más bajos, lo que termina beneficiando al conjunto de la cartera.
Cuánto necesitarás cuando te jubiles
Esta es una variable que se olvida con frecuencia, pero es fundamental. No es lo mismo necesitar una rentabilidad elevada para alcanzar tus objetivos que necesitar una rentabilidad moderada.
Cuanto mayor sea el dinero que necesites y menor el patrimonio acumulado, más importancia tendrá la gestión del riesgo.
Nota: afina bien tus calculos con las calculadoras de jubilación.
EL HORIZONTE TEMPORAL: POR QUÉ EL TIEMPO HASTA TU JUBILACIÓN CAMBIA LAS REGLAS
Veamos un ejemplo sencillo.
Imagina dos personas que quieren acumular patrimonio para la jubilación, con exactamente el mismo perfil psicológico frente al riesgo. La única diferencia entre ellas es el tiempo disponible.
- Carlos: Tiene 40 años. Se jubila a los 67 años. Le quedan 27 años
- Javier: Tiene 60 años. Se jubila a las 67 años. Le quedan 7 años
Aunque ambos sean igual de prudentes o igual de agresivos por temperamento, su situación es completamente distinta.
- Carlos dispone de casi tres décadas para que el tiempo juegue a su favor.
- Javier no.
Por eso, aunque compartan la misma personalidad inversora, su estrategia probablemente debería ser diferente.
CÓMO EVOLUCIONA EL RIESGO DE UNA INVERSIÓN SEGÚN LA EDAD
Aunque cada caso es distinto, existe una idea que se repite con bastante consistencia: a medida que se acerca la jubilación, muchas personas reducen progresivamente el riesgo de una parte de su patrimonio.
No porque los mercados se vuelvan más peligrosos con la edad del inversor, evidentemente.
Sino porque, con el paso de los años, cada vez se dispone de menos tiempo para recuperarse de una caída importante.
Un ejemplo simplificado de cómo suele evolucionar esa proporción:
- Perfil 1: 40 años | Riesgo alto | Renta variable 80 % | Renta fija 20 %
- Perfil 2: 50 años | Riesgo Moderado | Renta variable 60 % | Renta fija 40 %
- Perfil 3: 60 años | Riesgo Prudente | Renta variable 40 % | Renta fija 60 %
- Perfil 4: Jubilado | Riesgo Conservador-moderado | Renta variable 30 % | Renta fija 70 %
No son porcentajes universales ni deben copiarse automáticamente, pero te ayudan a entender, a grandes rasgos, cómo suele evolucionar una cartera razonable con el paso de los años.
Error: Eliminar el riesgo de tus inversiones para la jubilación
Este uno de los errores habituales: pensar que, al acercarse la jubilación, hay que eliminar completamente el riesgo de la cartera de inversiones.
Hacerlo puede ser peligroso.
¿Sabes por qué?
Porque la jubilación no dura dos o tres años, puede durar veinte o treinta.
Si alguien se jubila a los 67 y vive hasta los 92, todavía tiene por delante un horizonte de 25 años. Y durante todo ese tiempo, la inflación seguirá existiendo, exactamente igual que durante la etapa de ahorro.
Por eso muchas carteras de inversión bien diseñadas mantienen cierta exposición al crecimiento incluso durante la jubilación.
La clave no es eliminar el riesgo, sino saber gestionarlo.
EL RIESGO PSICOLÓGICO Y EMOCIONAL AL INVERTIR A LARGO PLAZO PARA TU JUBILACIÓN
Hasta ahora hemos hablado sobre todo de números. Pero existe otro tipo de riesgo igual de real: el riesgo emocional.
Una cartera perfectamente diseñada sobre el papel no sirve de mucho si te impide dormir. O si te lleva a vender justo en el peor momento posible.
Por eso siempre recomiendo construir una estrategia de inversión que puedas mantener cuando las cosas se compliquen.
Porque tarde o temprano se complicarán las cosas:
- Las caídas forman parte del proceso.
- Las crisis forman parte del proceso.
- Las malas noticias forman parte del proceso.
Y quien no está preparado para convivir con ellas suele terminar cometiendo errores costosos, casi siempre en el peor momento posible.
Cuando los mercados caen
Si tu horizonte temporal es de veinte o treinta años, es prácticamente seguro que vivirás varias crisis financieras por el camino.
No sabemos cuándo ni por qué motivo concreto, pero sabemos que ocurrirán.
Y esto no debería sorprenderte ni asustarte: debería formar parte de tu planificación desde el primer día.
Por eso es tan importante construir una cartera de inversión adecuada desde el principio: porque cuando llegan las caídas, ya no es momento de diseñar la estrategia. Es momento de seguirla.
EL RIESGO DE ASUMIR POCO RIESGO AL INVERTIR PARA TU JUBILACIÓN
Quiero cerrar este capítulo con una reflexión que pocas veces se dice en voz alta.
Muchas personas creen que el principal peligro para su jubilación consiste en invertir demasiado. Pero, en realidad, uno de los riesgos más frecuentes es exactamente el contrario: invertir demasiado poco.
- Mantener durante décadas cantidades importantes de dinero inmovilizadas.
- Renunciar al crecimiento por miedo.
- Ignorar el impacto silencioso de la inflación.
Y descubrir, demasiado tarde, que el patrimonio acumulado no es suficiente para alcanzar los objetivos que en realidad importaban.
Por eso la pregunta nunca debería ser «¿cómo puedo evitar cualquier riesgo?».
La pregunta correcta es: ¿qué riesgo necesito asumir para tener una probabilidad razonable de alcanzar mis objetivos de jubilación?
Y esa es una cuestión que cada persona debe responder en función de su patrimonio, sus necesidades, su horizonte temporal y su situación familiar. No existe una respuesta única, pero sí existe una forma correcta de plantearse la pregunta.
MI OPINIÓN: EL EQUILIBRIO, NO LOS EXTREMOS, ES LA CLAVE DE EXITO AL INVERTIR PARA LA JUBILACIÓN
Si tuviera que resumir todo este capítulo en una sola idea, sería esta: la jubilación no consiste en evitar el riesgo, consiste en gestionarlo.
- Demasiado riesgo puede poner en peligro tu patrimonio cuando menos te lo esperas.
- Pero demasiado poco riesgo también puede poner en peligro tu jubilación, de una forma mucho más lenta y silenciosa, que es precisamente lo que la hace tan peligrosa: nadie se asusta por algo que no ve venir.
Por eso las mejores estrategias, y lo que yo hago, es situarme en un punto intermedio donde el riesgo es suficiente para permitir que mi patrimonio crezca de verdad, pero no tan elevado como para obligarme a abandonar el plan justo cuando lleguen las inevitables turbulencias del mercado.
Y si me preguntas cuál es el factor que más debería condicionar tu nivel de riesgo, no dudaría en responder: el tiempo que tienes por delante.
Cuanto más tiempo te quede, más margen tienes para que el riesgo trabaje a tu favor en lugar de en tu contra.
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PREGUNTAS FRECUENTES
¿Cuánto riesgo debo asumir al invertir para la jubilación?
La pregunta correcta no es cómo evitar el riesgo, sino qué nivel de riesgo se necesita asumir para alcanzar los objetivos con una probabilidad razonable de éxito. Depende de cuántos años faltan para jubilarse, el patrimonio acumulado, la capacidad de ahorro anual y cuánto se necesitará durante la jubilación. No existe una respuesta única, pero sí una forma correcta de plantearse la pregunta.
¿Es el riesgo cero la mejor estrategia para invertir para la jubilación?
No. Uno de los errores más frecuentes es pensar que el objetivo consiste en asumir el menor riesgo posible. Mantener el patrimonio en una cuenta corriente durante décadas expone al inversor al riesgo silencioso de la inflación, que destruye progresivamente el poder adquisitivo sin que se perciba con la misma claridad que una caída de mercado. En muchas ocasiones, el verdadero riesgo es asumir demasiado poco.
¿Qué es realmente el riesgo cuando se invierte para la jubilación?
Cuando se habla de jubilación, la definición más importante de riesgo no es que la cartera baje, sino no alcanzar el objetivo. Una persona que mantiene todo su patrimonio en una cuenta corriente treinta años puede parecer conservadora, pero corre el riesgo de que la inflación destruya su poder adquisitivo de forma lenta e inapreciable. Eso también es riesgo, y es uno de los más silenciosos y dolorosos que existen.
¿Cómo afecta el horizonte temporal al nivel de riesgo en la inversión para la jubilación?
Es probablemente el factor más determinante. El tiempo permite absorber las caídas que antes o después se producen en los mercados. Una persona de 40 años con 27 años por delante dispone de mucho más margen para recuperarse de una crisis que una de 60 con solo 7 años. Aunque dos inversores compartan el mismo perfil psicológico, su estrategia debería ser diferente si su horizonte temporal es distinto.
¿Cómo debe evolucionar el riesgo de la cartera de inversión para la jubilación según la edad?
A grandes rasgos, a medida que se acerca la jubilación conviene reducir progresivamente la exposición a activos de mayor riesgo. Una referencia orientativa sería: a los 40 años un perfil dinámico con un 80% en renta variable; a los 50 un perfil moderado con un 60%; a los 60 un perfil prudente con un 40%; y ya jubilado un perfil conservador-moderado con un 30%. No son porcentajes universales, pero ilustran cómo suele evolucionar una cartera razonable.
¿Es un error eliminar completamente el riesgo de la cartera al jubilarse?
Sí. La jubilación no dura dos o tres años, puede durar veinte o treinta. Quien se jubila a los 67 y vive hasta los 92 tiene por delante un horizonte de 25 años durante los cuales la inflación seguirá existiendo. Por eso las carteras bien diseñadas mantienen cierta exposición al crecimiento incluso durante la jubilación. La clave no es eliminar el riesgo, sino saber gestionarlo.
¿Qué es el riesgo emocional al invertir para la jubilación y por qué importa?
Es el riesgo de tomar decisiones equivocadas por reaccionar emocionalmente ante las caídas del mercado. Una cartera perfectamente diseñada sobre el papel no sirve de mucho si impide dormir o lleva a vender en el peor momento posible. Por eso conviene construir una estrategia que se pueda mantener cuando las cosas se compliquen, porque las caídas y las crisis forman parte del proceso y deben incorporarse a la planificación desde el primer día.
¿Qué ocurre si asumo poco riesgo al invertir para mi jubilación?
Que el patrimonio puede no ser suficiente para alcanzar los objetivos cuando llegue el momento. Mantener durante décadas cantidades importantes de dinero inmovilizadas, renunciar al crecimiento por miedo e ignorar el impacto silencioso de la inflación son errores que se descubren demasiado tarde. Invertir demasiado poco es uno de los riesgos más frecuentes y menos reconocidos en la planificación de la jubilación.
¿Cómo influye el patrimonio acumulado en el nivel de riesgo que se puede asumir para la jubilación?
Cuanto mayor es el patrimonio acumulado, mayor es el margen para tomar decisiones distintas. No necesita asumir el mismo riesgo alguien con 50.000 € ahorrados que alguien que ya ha acumulado un millón. Además, quien todavía realiza aportaciones importantes puede ver las caídas del mercado como una oportunidad de comprar activos a precios más bajos, lo que a largo plazo puede beneficiar al conjunto de la cartera.
¿Cuál es el equilibrio correcto entre riesgo y seguridad al invertir para la jubilación?
Un punto intermedio donde el riesgo es suficiente para permitir que el patrimonio crezca de verdad, pero no tan elevado como para generar la tentación de abandonar el plan cuando lleguen las inevitables turbulencias del mercado. Demasiado riesgo puede poner en peligro el patrimonio de forma brusca. Demasiado poco riesgo puede poner en peligro la jubilación de forma lenta y silenciosa, que es precisamente lo que la hace más peligrosa.
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