¿Cómo Utilizo Citywire para Analizar Fondos de Inversión?

Citywire es una herramienta de análisis de fondos de inversión que permite comparar fondos dentro de sus categorías mediante rankings de rentabilidad, riesgo y otros datos.

Para analizar fondos de inversión, los rankings de Citywire se han convertido en una herramienta fundamental, y no sólo porque me ayuda a situarlos y compararlos frente a sus competidores.

Aspectos tales como la posición que ocupa un fondo en el ranking, el tamaño del universo o su rentabilidad en relación con riesgo asumido, me aportan información relevante que, de otro modo, podría pasar desapercibida.

En este artículo te voy a mostrar mi forma de utilizar Citywire paso a paso, tomando como un fondo real como ejemplo. También explicaré por qué utilizo un periodo de cinco años y qué errores intento evitar al interpretar los rankings.

El objetivo es que puedas utilizar esta información como una herramienta más dentro de tus análisis de fondos de inversión.

La siguiente tabla te resume para qué utilizo yo esta potente herramienta,

MIRA LAS PROPUESTAS DE INVERSIÓN

¿QUÉ ES CITYWIRE Y PARA QUÉ ME SIRVE?

Citywire es una publicación financiera fundada por Lawrence Lever en Londres en 1999, especializada en inversión y gestión de activos.

Cuenta con un equipo de más de 60 periodistas especializados y 250 empleados en todo el mundo, y en 2001, Reuters adquirió una participación del 25% de la compañía, incorporando sus contenidos a sus servicios de información financiera.

Su actividad combina:

• periodismo financiero,
• bases de datos,
• análisis y herramientas profesionales.

Tiene publicaciones y sitios web dirigidos tanto a inversores profesionales como a inversores particulares.

Uno de los elementos diferenciales es su gran base de datos sobre productos y profesionales de la gestión de activos; realiza un seguimiento individual de los gestores y de los fondos que administran, incluso cuando un gestor cambia de gestora.

Además, los premios de Citywire cuentan con reconocimiento dentro de la industria de la gestión de activos, especialmente entre gestoras y profesionales de la selección de fondos.

Citywire califica a los gestores de fondos en un ranking

Además de analizar fondos, Citywire tiene un sistema propio de ratings de gestores. La calificación identifica a los profesionales que han obtenido mejores resultados ajustados al riesgo dentro de su universo de comparación.

El sistema utiliza cinco niveles de calificación:

• AAA,
• AA,
• A,
• A+,
• y A-.

La AAA es la máxima calificación, mientras que la A- es la mínima dentro de esta escala. Estas calificaciones permiten ver rápidamente a los gestores que presentan un mejor comportamiento relativo según la metodología de Citywire.

Sin embargo, en mis análisis, el rating del gestor tiene un papel secundario. Lo utilizo como información adicional sobre el profesional que está al frente del fondo o cuando veo algo especialmente relevante, mientras que para comparar fondos me centro en los rankings de fondos de Citywire.

Las fichas de los fondos en Citywire

Las fichas de un fondo es la página dónde aparece toda su información. Puedes consultarlas sin coste alguno, obtener información de cada fondo y situarlo dentro de su universo de comparación.

Precisamente los rankings que utilizo y te voy a mostrar a continuación están en la ficha de producto. Además del ranking, puedes ver:

• La comisión en vigor (ratio de Gastos Corrientes).
• El tamaño del fondo (su patrimonio).
• Gráficas y rentabilidades en diferentes períodos de tiempo.
• Objetivos y política de inversión del fondo.
  Quienes gestionan el fondo (y acceder a su ficha de gestor).
• Antigüedad del fondo, moneda base y otros datos clave.
• La categoría que le asigna el propio Citywire.
  Últimas noticias relacionadas.

Y, por supuesto, los rankings que elabora este medio: una de las herramientas fundamentales que utilizamos en IFI para elaborar análisis, opiniones, comparativas, y para hacer el Ranking IFI de Fondos: nuestro propio sistema para valorar la calidad de un fondo de inversión.

¿Qué son los rankings de Citywire?

El ranking de Citywire es una clasificación que ordena los fondos según unos criterios para mostrar su posición relativa frente a los demás.

Concretamente, Citywire establece 3 rankings:

• Ranking de rentabilidad: ordena los fondos de mayor a menor rentabilidad en un determinado horizonte temporal.
• Ranking de desviación estándar: la desviación estándar es una medida estadística para interpretar el riesgo que asume el fondo (también llamada volatilidad). Citywire ordena los fondos de menor a mayor volatilidad. Es decir, el fondo con menor volatilidad ocupará el primer puesto.
• Ranking de máxima caída: mientras que la volatilidad mide estadísticamente cuanto puede perder un fondo, la máxima caída muestra cuál ha sido la mayor pérdida real que ha experimentado durante el periodo de tiempo analizado.

Dicho esto, los rankings Citywire me permiten comparar fondos dentro de una determinada categoría (propia de Citywire) y periodo de tiempo. Esto es importante porque la posición de un fondo siempre debe interpretarse en relación con los fondos que forman parte de esa clasificación.

Cuando un fondo aparece, por ejemplo, en una determinada posición del ranking, esa posición no significa que sea uno de los mejores fondos entre todos los que existen. Significa que ocupa esa posición dentro de la categoría establecida por Citywire para realizar esa comparación.

Por eso, cuando consulto un ranking, no me fijo únicamente en el puesto que ocupa. También compruebo el tamaño del universo, así como los datos de rentabilidad y riesgo que explican esa posición.

Es clave relacionar rentabilidad, riesgo y máxima caída para hacerte una idea del perfil del fondo. Tomar un dato aislado sería error, de la misma manera que toda la información obtenida sólo tiene valor dentro de un análisis más amplio.
Ahora vas a verlo todo con un ejemplo.

El MÉTODO DE IFI: ¿CÓMO UTILIZO CITYWIRE PARA ANALIZAR UN FONDO?

En esta sección te explico paso a paso y con un ejemplo real cómo utilizo esta herramienta que proporciona Citywire para los rankings y comparativas que realizamos en IFI.

He seleccionado un fondo de inversión de renta variable y con un estilo de inversión Value (invertir en acciones de calidad, pero infravaloradas por el mercado): Azvalor Internacional.

En el último paso, te mostraré cuáles son las conclusiones que obtengo al observar sus posiciones en los 3 rankings.

Si quieres ver toda la información de este fondo, puedes acceder al artículo de análisis y opiniones sobre Azvalor Internacional.

Paso 1. Ir al menú correspondiente

Una vez que entras en la página de Citywire, te encuentras con esto:

Si te fijas en la parte superior de la pantalla, puedes ver los siguientes menús:

• Inversiones: accedes a las fichas información de fondos, ETFs y gestores que este medio tiene en su base de datos.
• Banca privada: directorio y análisis de profesionales y empresas relacionados con la gestión patrimonial, para que puedas encontrar en tu zona.
• Especiales: suplementos, tendencias destacadas del sector, hemeroteca, etc.
• Premios: Citywire ha creado un sistema de calificación que evalúa periódicamente a los gestores de fondos según el comportamiento de los fondos que gestionan. Además de sus ratings mensuales, otorga premios anuales (Citywire Awards España y premios a banca privada).
• Estadísticas: datos de sobre la industria de gestión de activos (sociedades gestoras y fondos de inversión). Por ejemplo, fondos españoles con mayor patrimonio, o fondos más vendidos.
• Citywire IA: se trata de un buscador inteligente para realizar consultas e investigaciones más profundas.
• También tienes un buscador en la parte superior izquierda.

Para buscar el fondo que nos interesa (Azvalor Internacional), hago clic en “Inversiones”.

pd: Lo que yo suelo hacer con frecuencia es introducir el ISIN del fondo en el buscador de arriba a la derecha para que me busque el fondo directamente.

Paso 2. Identifico el fondo

Una vez dentro del menú “Inversiones”, no pasa desapercibido el buscador que aparece arriba del todo (además del buscador general que aparece arriba a la izquierda en todas las páginas).

Pero ¿qué veo en esta página?

Justo debajo del buscador, veo 3 pestañas:

• Fondos & ETFs
• Rating de Gestoras
• Mercados privados

Para acceder al ranking, la que me interesa es la primera de ellas, puesto que estoy buscando información de un fondo. No te preocupes, aparece por defecto al entrar en esta página.

Más abajo, puedo ver todos los productos que Citywire tiene registrados en su base de datos ordenados por categorías. Si clico en cualquier parte (Fondos, ETFs, Gestores, etc.), me dirige al listado correspondiente, ordenado según diferentes criterios (rentabilidad, máxima caída, etc.).

En definitiva, para encontrar el Azvalor Internacional, lo único que tienes que hacer es introducir el nombre o ISIN (mejor, porque es más exacto) en el buscador de arriba y accedes directamente a su ficha.

Paso 3. Accedo a la ficha

Esta página que me aparece en pantalla es la ficha del fondo. Puedes ver cómo aparece el nombre, patrimonio, comisiones, etc.).

Haciendo scroll por esta ficha irás viendo toda la información que aparece en las pestañas que ves en la cabecera (Rentabilidad, Gestores, Datos Clave y Noticias). Pero si hiciese clic en alguna de ellas, me envía directamente a esos datos concretos.

Paso 3. Selecciono el período de tiempo (5 años)

El siguiente paso es importante, se trata de seleccionar el período temporal en el cual voy a analizar los datos de rentabilidad, riesgo y máxima caída.

No es lo mismo analizar un fondo tomando como datos históricos un período de 1, 3, 5 o 10 años. Los datos no son los mismos y los rankings varían según el horizonte temporal seleccionado.

En todos mis análisis, rankings y opiniones en IFI selecciono el período temporal de 5 años.

¿Por qué utilizo un periodo de cinco años?

1. Porque los periodos cortos pueden estar demasiado condicionados por acontecimientos puntuales o por una situación concreta de los mercados.
2. Porque cinco años ofrecen una perspectiva histórica suficientemente amplia para realizar un análisis más sólido. El objetivo no es predecir el futuro, sino obtener una fotografía histórica útil del comportamiento del fondo.
3. Porque permiten observar el comportamiento del fondo en diferentes circunstancias económicas y de mercado, como cambios en los tipos de interés, periodos de inflación o distintas fases de la economía o los mercados financieros.

Seleccionar 10 años sería mejor, porque podría tener una perspectiva más amplia. Pero no todos los fondos tienen un historial de diez años y utilizar este requisito reduciría nuestro universo de selección y dejaría fuera fondos más recientes.

Y como es necesario que utilice un criterio homogéneo de comparación entre fondos de distintas gestoras y categorías los contenidos de rankings, análisis y opiniones, elijo 5 años en todos los casos.

Paso 4: Analizo el ranking del fondo

Pues, ya sólo me queda hacer scroll por la ficha del fondo y un poco más abajo veo el ranking Citywire de Azvalor Internacional.

El ranking tiene 3 pestañas en la parte superior, para ir seleccionando el de rentabilidad, riesgo y máxima caída. Te muestro los 3.

Lo primero que veo es que Azvalor Internacional FI pertenece al universo “Renta Variable – Valor global”, formado por 55 fondos.

Es importante tener en cuenta que este es el universo que Citywire utiliza para realizar la comparación. Por tanto, cuando hablamos de que Azvalor Internacional ocupa el puesto 2, estamos diciendo que ocupa esa posición dentro de esos 55 fondos, no entre todos los fondos de renta variable existentes.

En los rankings veo lo siguiente:

Rentabilidad

Azvalor Internacional ocupa el puesto 2 de 55, con una rentabilidad acumulada del 159,1% en cinco años. Es decir, solo un fondo de la categoría ha obtenido una rentabilidad superior durante este periodo, aunque la diferencia de rentabilidad es importante (nada menos que un 72,7%).

Es, por tanto, uno de los fondos con mejor comportamiento de su universo, a pesar de que el tercero en el ranking le pisa los talones (con un 154% de rentabilidad).

Desviación estándar

Ocupa el puesto 47 de 55, con una desviación estándar del 16,1%. El dato nos indica que Azvalor Internacional ha asumido un nivel de variación elevado en sus resultados: 46 de los 55 fondos presentan una desviación estándar inferior. Es uno de los fondos con mayor riesgo de su categoría.

Pero, me llama la atención que los fondos competidores que están por encima o por debajo tienen una volatilidad similar. Uno de ellos, el número 46, también es un fondo de Azvalor y el 45 es un fondo de Cobas (otra prestigiosa gestora española especializada en inversión en valor).

Máxima caída

Muestra una máxima caída del -12,6% y ocupa el puesto 25 de 55 fondos comparables. Se trata de una posición intermedia dentro de la categoría.

El fondo, por tanto, no se encuentra entre los que menos han caído, pero tampoco entre los que han sufrido las mayores pérdidas desde un máximo hasta el mínimo posterior.

Es más, puedo ver que la caída es inferior a la volatilidad (12,6% vs 16,1%). Este dato demuestra que, a pesar de sufrir fluctuaciones (y de las más altas en comparación con otros fondos similares), Azvalor Internacional ha controlado las caídas.

¿Qué nos dicen conjuntamente estos tres datos en conjunto?

Al relacionar los 3 rankings puedo obtener una fotografía más completa del comportamiento del fondo:

1. Azvalor Internacional ha conseguido una rentabilidad excepcionalmente elevada dentro de su categoría: ocupa el segundo puesto de 55 fondos. Sin embargo, esa rentabilidad ha venido acompañada arriesgarse y asumir una volatilidad también elevada (en relación a su categoría).
2. Es uno de los fondos con mayor riesgo de su categoría, eso está claro. Sin embargo, ha obtenido una muy buena rentabilidad.
3. Pero la máxima caída nos da la clave real del fondo. Aunque el fondo se mueve mucho (su volatilidad es alta), a la hora de la verdad su peor caída ha sido del -12,6%, situándose en un puesto intermedio de la tabla (el 25 de 55).
4. Significa que, aunque el fondo ha tenido un viaje de cinco años con curvas y oscilaciones fuertes, su peor desplome no se encuentra entre los más pronunciados de su universo comparable.
5. La volatilidad mide cuánto fluctúan los rendimientos del fondo respecto a su media durante un período determinado. Pero esta desviación puede ser tanto al alza como a la baja. Es decir, para captar tanta rentabilidad, el fondo ha tenido que sufrir altibajos. Pero, a priori, parece que el gestor ha sabido controlar las fluctuaciones negativas.

Esta es precisamente la utilidad que encuentro en los rankings de Citywire: me ayudan a dibujar el perfil del fondo y completo la narrativa con otras herramientas en un análisis más amplio.

Si solo observase la rentabilidad, vería un fondo situado en el segundo puesto de su categoría. Al incorporar el riesgo y la máxima caída, obtengo una visión más completa de cómo ha conseguido ese resultado y qué comportamiento ha tenido durante el camino.

¿QUÉ ERRORES INTENTO EVITAR AL UTILIZAR EL RANKING CITYWIRE?

Un ranking facilita la comparación entre fondos, pero también puede llevar a conclusiones equivocadas si se interpreta sin contexto. Estos son los principales errores que procuro evitar cuando utilizo los rankings de Citywire.

Confundir el primer puesto con el mejor fondo

Un fondo que ocupa el primer puesto tan sólo ha obtenido el mejor resultado según el criterio utilizado en ese ranking, dentro del universo seleccionado y periodo período de tiempo correspondiente. Eso no significa que sea automáticamente el mejor fondo para cualquier inversor.

El ranking de Citywire sirve para localizar fondos que destacan dentro de una comparación concreta y decidir cuáles merecen un análisis más detallado. No hay que ir más allá.

Confundir rentabilidad con calidad

Una rentabilidad elevada es un dato relevante, pero necesita contexto. Para analizar correctamente un fondo hay que observar también el riesgo asumido y la máxima caída registrada durante el periodo.

Dos fondos pueden obtener una rentabilidad similar y haberlo conseguido soportando niveles de riesgo muy diferentes.

Por ello, insisto, es necesario poner en relación los 3 rankings Citywire y utilizar esta información como una pieza más dentro de un análisis más amplio.

Mirar únicamente la posición

El puesto que ocupa un fondo es solo una parte de la información. También interesa saber qué resultado ha obtenido y cuál es la distancia respecto a los fondos que aparecen inmediatamente por encima o por debajo.

Por ejemplo, un fondo situado en el puesto 2 puede estar muy cerca del primero o muy alejado de él.

La posición sirve para localizar al fondo dentro de la clasificación. Los datos que hay detrás permiten valorar ese resultado.

No mirar el tamaño del universo

El denominador del ranking importa. No proporciona la misma información ocupar el puesto 2 entre 15 fondos que ocuparlo entre 150.

Cuanto más reducido sea el universo, más cuidado debemos tener al extraer conclusiones a partir de pequeñas diferencias de posición.

También hay que tener presente que Citywire utiliza sus propias categorías de comparación. Por eso, antes de al expandir mi análisis y utilizar otras herramientas, compruebo que los fondos sean comparables.

Buscar el fondo con los mejores números en todas las variables

La relación entre rentabilidad y riesgo es directa (mayor rentabilidad implica asumir mayor riesgo). La cuestión es encontrar un buen equilibro entre ambas variables.

Mi recomendación es que primero te fijes en la volatilidad y compruebes que es asumible según tu perfil como inversor. Una muy buena rentabilidad puede haber venido acompañada de un gran riesgo y es cuando vienen los sustos.

En mis análisis no intento encontrar un fondo que simplemente ocupe la primera posición en todas las variables. Me interesa conocer las relaciones existentes entre la rentabilidad obtenida, el riesgo asumido y la máxima caída.

Por ejemplo, un fondo que ocupa una posición algo peor en rentabilidad puede ofrecer una relación entre rentabilidad y riesgo más interesante que otro que aparece en los primeros puestos por rentabilidad.

Utilizar el ranking de forma aislada o como señal de compra

El ranking simplemente es una herramienta de selección y comparación. No es una recomendación de inversión.

Cuando encuentro un fondo que destaca en Citywire, el siguiente paso es profundizar en él. Contrasto la información con otras fuentes y analizo aspectos como su comportamiento histórico y en comparación con su índice de referencia, sus costes, su categoría y sus principales características.

Piensa que detrás de los datos hay hechos y causas. El ranking me aporta respuestas, pero también me sirve para hacerme mejores preguntas.

En resumen, los rankings de Citywire me ayuda a ver dónde se encuentra un fondo respecto a sus competidores, qué resultado ha conseguido durante un periodo amplio y qué nivel de riesgo ha asumido para conseguirlo.

Pero ahí no empieza ni acaba el análisis propiamente dicho.

¿CUÁL ES MI OPINIÓN DE CITYWIRE Y SUS RANKINGS?

Citywire es una herramienta que utilizo desde hace muchos años y que se ha ganado un hueco fijo en mi forma de analizar fondos.

Me gusta porque ordena de forma clara información que, de otro modo, tendría que ir buscando y cruzando fondo por fondo. Su base de datos es amplia y el seguimiento que hace de gestores y fondos es riguroso.

Lo que más valoro es que me permite valorar la calidad de casi cualquier fondo con un mismo criterio homogéneo, sea cual sea su gestora o categoría.

No me da una respuesta cerrada sobre si un fondo es bueno o malo, pero sí me aporta las piezas para empezar a construir esa valoración:

• posición frente a competidores,
• rentabilidad,
• riesgo asumido,
• comportamiento en los peores momentos,
• e información sobre los gestores.

Con los años he aprendido a sacarle partido, y por incluimos sus valoraciones dentro de la fórmula para calcular el Ranking IFI de cualquier fondo de inversión.

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PREGUNTAS FRECUENTES SOBRE CITYWIRE

¿Qué es el ranking de Citywire y por qué consultarlo antes de elegir un fondo?

Citywire es una plataforma de análisis financiero que ordena los fondos de inversión dentro de su categoría según criterios como rentabilidad, riesgo y caídas. Te permite ver de un vistazo cómo se sitúa un fondo frente a sus competidores directos, sin tener que comparar manualmente decenas de productos.

Es una fuente de información objetiva que ayuda a hacerte una idea rápida del comportamiento de un fondo antes de profundizar en él. No sustituye un análisis completo, pero es un buen punto de partida.

¿Necesito pagar para ver los rankings y la ficha de un fondo en Citywire?

No, consultar la ficha de un fondo y sus rankings en Citywire es gratuito. Solo tienes que entrar en la web, buscar el fondo por su nombre o por su ISIN (recomendable porque es más preciso) y acceder directamente a toda su información: comisiones, patrimonio, rentabilidades, gestores y los tres rankings que ofrece este medio.

¿Cómo busco un fondo en Citywire?

Lo más rápido es entrar en el menú «Inversiones» y utilizar el buscador introduciendo el ISIN del fondo, ya que te lleva directamente a su ficha sin margen de error. También puedes buscarlo por nombre, aunque el ISIN es más exacto porque evita confusiones entre fondos con denominaciones parecidas. Una vez dentro de la ficha, solo tienes que hacer scroll para encontrar los rankings.

¿Por qué mirar el ranking Citywire a 5 años y no a 1, 3 o 10 años?

Un periodo de un año puede estar demasiado influido por un momento puntual de mercado, mientras que cinco años ofrecen una perspectiva histórica más sólida sin dejar fuera fondos que aún no tienen diez años de trayectoria. Este horizonte permite ver cómo se ha comportado el fondo en distintos escenarios económicos, como subidas de tipos o periodos de inflación. Usar siempre el mismo plazo también permite comparar fondos de gestoras distintas con un criterio homogéneo.

Si un fondo está el primero en el ranking de Citywire, ¿significa que es el mejor fondo para invertir?

No necesariamente. Ese primer puesto solo indica que el fondo ha obtenido el mejor resultado según el criterio concreto del ranking, por ejemplo la rentabilidad, dentro del universo y periodo seleccionados por Citywire. No garantiza que sea el fondo más adecuado para tu perfil ni que vaya a mantener ese comportamiento en el futuro. Sirve para localizar candidatos interesantes, pero el análisis debe ir más allá de esa posición.

¿Qué diferencia hay entre el ranking de rentabilidad, el de desviación estándar y el de máxima caída?

El ranking de rentabilidad ordena los fondos de mayor a menor ganancia acumulada en el periodo elegido. El de desviación estándar mide la volatilidad, es decir, cuánto oscilan los resultados del fondo, y coloca en las primeras posiciones a los fondos más estables. El de máxima caída muestra la mayor pérdida real que ha sufrido el fondo desde un máximo hasta el mínimo posterior.

Los tres datos se complementan: la rentabilidad indica el resultado, la volatilidad el camino recorrido y la máxima caída el peor momento vivido.

¿Qué errores evitar al interpretar los rankings de Citywire?

El más habitual es fijarse solo en la posición sin comprobar el tamaño del universo de comparación, porque no es lo mismo estar segundo entre 15 fondos que entre 150. También conviene evitar confundir rentabilidad con calidad, ya que una cifra elevada puede esconder un riesgo también elevado.

Otro error frecuente es buscar el fondo que encabece las tres clasificaciones a la vez, algo poco realista porque mayor rentabilidad suele implicar más riesgo. Lo importante es relacionar los tres rankings entre sí, no analizarlos por separado.

¿Por qué es importante el tamaño del universo de comparación de Citywire?

Porque el número de fondos que forman la categoría condiciona el valor real de una posición en el ranking. Ocupar el puesto dos entre un universo de 15 fondos no tiene el mismo peso que ocuparlo entre 150, ya que en universos pequeños una pequeña diferencia de rentabilidad puede mover varias posiciones.

Antes de sacar conclusiones, conviene comprobar cuántos fondos componen esa categoría y si realmente son comparables entre sí.

¿Puedo usar el ranking de Citywire como señal para comprar un fondo directamente?

No. El ranking es una herramienta de comparación y selección, no una recomendación de inversión. Cuando un fondo destaca en el ranking, lo lógico es tomarlo como punto de partida para profundizar: revisar su comportamiento histórico, su comparación con el índice de referencia, sus costes y sus características principales antes de tomar cualquier decisión.

¿En qué se diferencia el ranking de Citywire del Ranking IFI de fondos?

El ranking de Citywire ordena los fondos según criterios cuantitativos como rentabilidad, volatilidad y máxima caída dentro de las categorías propias de este medio. El Ranking IFI de fondos es el sistema propio de IFI (invertirenfondosdeinversion.com) para valorar la calidad de un fondo, y utiliza los datos de Citywire como una de sus fuentes dentro de un análisis más completo.

Puedes consultarlo aquí para ver cómo se combina esta información con otros criterios de valoración.