¿Has invertido o estas pensando hacerlo en el fondo Sabadell Rendimiento? Quizás seas cliente de Sabadell y el banco te lo ha ofrecido. Pero, ¿sabes cuál es la calidad de este fondo en realidad? ¿Te gustaría leer mis opiniones acerca de él?
Se trata de un producto diseñado para guardar el dinero a corto plazo. Por ello, sobre todo se le debe exigir estabilidad. Pero eso no significa que debas renunciar a las ganancias, porque para eso pagas comisiones.
Ahí radica precisamente uno de los problemas de este fondo de inversión; y, de momento, no te cuento más. Si sigues leyendo, este análisis con opiniones descubrirás:
- En qué invierte.
- Sus datos más destacados.
- Un comparativo de rentabilidad con su índice de referencia y otros fondos similares.
- Su posición en los principales rankings.
- Lo que me gusta, no me gusta, qué opinio y qué haría yo con este fondo.
Cualquier apunte, duda, experiencia u opinión, déjala en el apartado final para comentarios.
Índice
En Myinvestor tienen varios de los mejores fondos monetarios y de renta fija a corto plazo.
¿QUÉ ES SABADELL RENDIMIENTO?
Sabadell Rendimiento es un fondo de inversión gestionado por Sabadell Asset Management que sólo invierte en renta fija en euros.
Esta es su filosofía:
- Puede invertir en renta fija tanto pública (emitida por gobiernos y administraciones) como privada (emitida por empresas).
- Ahora bien, se trata de renta fija con una corta duración (la duración media de la cartera será como mucho de 2 años). Es decir, renta fija a corto plazo.
- Aunque su universo de inversión son los emisores en euros, puede incorporar bonos de Reino Unido, Estados Unidos, Noruega, Suiza y hasta un 10% en emergentes.
- No tiene límites de calificación crediticia. Es decir, está permitido incluir bonos high yield o sin rating, incrementando el riesgo de crédito.
- La cartera puede complementarse con instrumentos del mercado monetario y depósitos a menos de un año. Estos activos aportan liquidez y reducen la sensibilidad a los tipos de interés.
- Puede utilizar derivados (futuros, swaps u opciones) para cobertura e inversión; su uso podría introducir apalancamiento, con el riesgo añadido que eso implica.
- Además, el fondo aplica criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG) a la hora de seleccionar activos.
- La exposición al riesgo divisa es inferior al 5%. Por lo tanto, el riesgo de tipo de cambio es prácticamente nulo.
Su puntuación en la escala de riesgo (indicador SRRI) de 1 sobre 7 y un período mínimo de inversión recomendado de 1 año. Así pues, se trata de un fondo de inversión que quiere proteger su liquidez y tenga aversión a los cambios bruscos.
Está diseñado para quienes quieren sacarle rentabilidad a sus ahorros en el muy corto plazo. Dentro de una cartera cumpliría un rol muy específico:
- podría servir como fondo para aportar una capa de liquidez y estabilidad,
- o como fondo puente mientras se realizan reajustes.
DATOS GENERALES DESTACADOS
Los datos más relevantes del Sabadell Rendimiento son:
- Tiene muchas clases de participaciones: Base, Canalizador, Cartera, Empresa, Plus, Premier, Pyme, Superior y Z.
- Entre todas ellas cumula un patrimonio superior a los 4.000 millones de euros.
- En este artículo me centro en la clase Base, enfocada al inversor minorista.
- Esta clase tiene más de 40.000 partícipes y un patrimonio algo superior a los 1.000 millones de euros.
- Puedes invertir desde 200 €.
- Morningstar le asigna una calificación de 2 estrellas de las 5 posibles (ha perdido una estrella desde nuestra última revisión).
- Aplica una comisión de gestión del 0,85% y su ratio de Gastos Corrientes se sitúa en el 0,90%. Bastante por encima de la media de su categoría.
Si quieres ver la información completa de este fondo, puedes visitar la ficha de producto publicada por Sabadell Asset Management.
RENTABILIDAD SABADELL RENDIMIENTO
A continuación, mira esta tabla comparativa que incluye las rentabilidades anuales (2020 a 2024) de:
- Sabadell Rendimiento Base.
- El índice de referencia utilizado por Morningstar, para que puedas ver si el fondo gana más o menos que el mercado en el que invierte.
- La media de los fondos de su misma categoría, con el fin de contrastar su evolución.
De los datos de la tabla me llama la atención que:
- En total, el fondo ha ganado dinero en los últimos 5 años (4,11%).
- Aún así, queda por debajo del índice y de la media de su categoría (con un 5,59% y 5,50% respectivamente).
- Empieza a mejorar a partir de 2023, cuando los tipos de interés ya estaban más altos y podían encontrarse bonos con mejores cupones. Pero su rentabilidad en estos años es menor que las dos variables comparativas.
- En cambio, durante los años de tipos muy bajos (2020 y 2021, en plena pandemia) el fondo lo hizo mejor que su índice. Por lo visto, su forma de invertir le protegió en este entorno.
(*) Rentabilidades pasadas no garantiza futuras.
RANKINGS CITYWIRE
Tal y como ocurrió cuando analicé otro fondo de renta fija calificado “ultracorto”, como el BBVA Rentabilidad Ahorro Corto Plazo, Citywire no lo tiene registrado en su base de datos.
Por lo visto, a diferencia de Morningstar (que tiene definida la categoría EAA Fund EUR Ultra Short-Term Bond), este grupo editorial no aborda este tipo de fondos.
En todo caso, si detecto que posteriormente aparece registrado, completaré el análisis.
OPINIÓN DE SABADELL RENDIMIENTO
Una vez analizado, esta es la opinión que tengo sobre Sabadell Rendimiento.
Lo que más me gusta
- Pocas cosas puedo decir, pero me gusta que asuma un riesgo inferior a la media de su categoría (volatilidad en los últimos 3 años del 0,25% vs un 0,54% de media).
- En 2022 (año de la guerra en Ucrania) cae menos que la categoría, lo cual es una ventaja para un producto de estabilidad.
- Es un fondo que prácticamente no depende del mercado (R2 = 0). Buen punto para proteger liquidez a corto plazo.
- Su cartera está compuesta en un 34,84% por renta fija con duración de hasta 6 meses y un 21,22% de entre 6 meses y un año. Es coherente con el público al que está dirigido.
Lo que menos me gusta
- Para tratarse de un fondo de renta fija a muy corto plazo, sus comisiones son elevadas respecto a la rentabilidad máxima que puede conseguir (para que te hagas una idea, el ratio de Gastos Corrientes promedio de la categoría es del 0,34%).
- Su rentabilidad en los últimos 5 años ha sido inferior al mercado en el cual invierte y la media de los fondos similares.
- Tiene riesgo 1/7, pero eso solo mide la volatilidad. El verdadero riesgo del fondo está en el crédito, porque puede invertir en bonos high yield sin límite.
- Su Ratio de Sharpe es bastante malo (-1,49 a 3 años). Indica que la rentabilidad generada no compensa el riesgo. Además, los productos considerados como libres de riesgo (como las Letras del Tesoro) son más rentables.
- No me gusta en absoluto que su principal posición de cartera (con nada menos que caso un 9,16% del total) sea el Amundi Euro Liquidity Rated: un fondo monetario de Amundi, que adquirió el 100% de Sabadell AM. El Banco Sabadell tiene un acuerdo estratégico para comercializar los fondos de esta gestora francesa y, por supuesto, cobra comisiones por ello. Hay un claro conflicto de intereses.
- Su rating Morningstar es de 2 estrellas sobre 5, lo cual ya nos dice que es un fondo que, sin ser un desastre, anda justito de calidad en comparación con el resto de su categoría.
- Y no aparece en el ranking Citywire.
¿Esperabas una opinión más favorable de este fondo?
¿Sabías que, son millones los inversores que cada año eligen fondos sin saber si la decisión es buena para ell@s.
Evita repetir el error.
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¿Qué haría con el fondo?
Si ya tuviese dinero invertido:
- Seguramente traspasaría. Si no todo, una gran parte de mi dinero a otro fondo monetario mejor. En Myinvestor tienen varios de los mejores actualmente.
- No me convence este producto, no ofrece una rentabilidad por encima de la media de fondos, pero cobra unas altas comisiones.
- Se trata de un fondo que tiene 11,48% de su patrimonio en dinero líquido (o activos considerados como dinero). Incluso tiene un 8,90% invertido en un fondo monetario de Amundi (por cierto, de una gestora que con toda probabilidad le paga unas buenas comisiones).
- Para hacer esto y tener unos costes totales del 0,90% anual, prefiero invertir directamente en fondos monetarios.
Si no tuviese dinero invertido:
- No invertiría.
- Buscaría monetarios de la más alta calidad y bastante más baratos.
¿Qué podría ser una buena alternativa?
Buscaría entre los mejores fondos monetarios y/o de los mejores de renta fija a corto plazo.
PREGUNTAS FRECUENTES
¿Para qué tipo de inversor es Sabadell Rendimiento?
Sabadell Rendimiento está pensado para inversores con tolerancia al riesgo muy baja, cuyo objetivo principal es proteger su dinero en el muy corto plazo. No es un fondo diseñado para obtener grandes rentabilidades, sino para mantener estabilidad, evitar sobresaltos y ofrecer una rentabilidad modesta mientras el capital permanece disponible.
Dentro de una cartera, Sabadell Rendimiento funciona como pieza conservadora, fondo de transición, capa defensiva o fondo “parking” para momentos de espera o reajustes, pero nunca debería ser un fondo núcleo.
¿Qué rentabilidad ha conseguido Sabadell Rendimiento?
En los últimos cinco años, Sabadell Rendimiento ha obtenido una rentabilidad acumulada del 4,11%, una cifra positiva gracias sobre todo a la recuperación de los tipos de interés a partir de 2023, que permitió al fondo renovar su cartera con bonos más rentables.
¿Sabadell Rendimiento lo ha hecho mejor que su índice o que otros fondos similares?
No. Sabadell Rendimiento se queda por detrás tanto del índice de referencia asignado por Morningstar (5,59%) como de la media de fondos comparables (5,50%) en el mismo periodo de análisis.
Su comportamiento es coherente con su filosofía de renta fija ultracorta, pero no destaca por la eficiencia frente a competidores equivalentes.
¿Qué posición tiene Sabadell Rendimiento en los rankings de Morningstar y Citywire?
Morningstar califica a Sabadell Rendimiento con 2 estrellas de 5, lo que indica que su rendimiento histórico ajustado al riesgo ha sido inferior a la media de su categoría.
No aparece actualmente en los rankings de Citywire, ya que este proveedor parece que no clasifica la categoría de fondos ultracortos con la misma profundidad que Morningstar.
¿Qué opinión tengo de Sabadell Rendimiento?
Sabadell Rendimiento es un fondo que cumple razonablemente con la idea para la que ha sido diseñado: proteger el dinero en el muy corto plazo, con una baja volatilidad y un comportamiento bastante estable incluso en momentos complicados del mercado.
Sin embargo, tiene varios puntos que lo hacen poco atractivo como inversión.
- En principio, sus comisiones son elevadas para un fondo de sus caracterísitcas.
- Además, su rentabilidad a cinco años es inferior al índice y a la media de fondos comparables.
- Tampoco ayuda el hecho de que su ratio de Sharpe muestre como la rentabilidad obtenida no compensa el nivel riesgo asumido.
- Además, el fondo puede invertir libremente en crédito de baja calidad y tiene en cartera un monetario de Amundi como primera posición, lo que genera cierto conflicto de intereses.
En definitiva, Sabadell Rendimiento no me parece competitivo frente a otras alternativas monetarias o ultracortas más eficientes y más baratas disponibles en el mercado.
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Espero que esta lectura te haya aportado la información que buscabas. Cualquier duda que tengas, me la puedes preguntar a continuación.
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Fuentes: Sabadell Asset Management; Morningstar.
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