¿Cómo analizar uno de los Mejores Fondos de Renta Variable?

En esta guía práctica analizo el fondo Robeco Global Consumer Trends (LU0187079347), uno de los mejor valorados de renta variable global según Morningstar en esta fecha.

El objetivo no es solo darte mi opinión, sino mostrarte paso a paso cómo aplicar los criterios que explico en la guía para elegir los mejores fondos de inversión.

Este tipo de análisis te ayudará a entender por qué algunos fondos destacan entre los demás y cómo puedes distinguirlos en cualquier categoría. Y si quieres seguir explorando, también puedes consultar los análisis, rankings y comparativas de los mejores fondos de inversión.

(**) También tienes este otro caso práctico de análisis de un mejor fondo de renta fija.

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ROBECO GLOBAL CONSUMER TRENDS: opinión y análisis cualitativo

Empiezo por la gestora.

Opinión de Robeco Asset Management

Robeco es una gestora de fondos de inversión con presencia mundial y un fuerte carácter innovador. Fundada en 1929 (Rotterdam), desde entonces ha mantenido un estilo de gestión que gira en torno a la investigación. Se consideran “ingenieros de inversión”.

Sus convicciones de inversión están basadas en la sostenibilidad y las técnicas cuantitativas, y, además, es especialista en mercados emergentes (nada menos que desde 1930) y en estrategias de inversión en deuda high yield.

Todas estas cuestiones hacen de Robeco una entidad única en la industria de gestión de activos. En cuanto a su tamaño, Robeco mantiene un patrimonio bajo gestión que asciende a los 188.000 millones de euros (datos 2021). Y presencia mundial, con 17 oficinas por el mundo y unos 930 empleados.

Conclusiones de la gestora

• Dilatada experiencia en la de gestión de activos.
• Dispone de amplios recursos internos y visión global.
• Se mantiene en la vanguardia en cuanto a productos de inversión sostenibles (el primero de estos productos lanzado al mercado por Robeco, data de 1995).
• Las inversiones innovadoras son uno de sus puntos fuertes.

Opinión del gestor

Como te explica la guía, analizar al gestor te servirá para conocer su calidad, con la idea de saber si su historial y trayectoria te genera confianza. Para ello puedes seguir los siguientes pasos utilizando Citywire.

Los gestores de este fondos son dos: Jack Neele, Richard Speetjens. Veamos la trayectoria y experiencia de ambos.

Jack Neele

Jack Neele está calificado por Citywire como un gestor “AAA” (la máxima calificación). Además, la primera vez que la consiguió fue allá por 2013, y desde entonces, se ha mantenido entre los gestores calificados año tras año.

Observa que, junto con Richard Speetjens (el otro gestor del fondo), está posicionado en el top 1 en rentabilidad a tres años, en la clasificación a la que pertenece el fondo (Renta Variable – Bienes y Servicios al consumo de carácter cíclico)..

En cuanto a su carrera, veo que la comenzó 1996, tras graduarse en la Universidad Erasmus de Rotterdam, y que se incorporó a Robeco en 2006, después de trabajar en Fortis Bank. En 2007 empezó a gestionar el fondo Robeco Global Consumer Trends D €, y actualmente es el único fondo que gestiona.

Richard Speetjens

Gracias a sus buenos resultados históricos, Richard Speetjens también ocupa el puesto número 1 en el rating Citywire, y mantiene una calificación máxima de “AAA”.

Existen datos que apuntan a que se incorporó al fondo en el año 2010. Sin embargo, Citywire indica que comenzó en 2007 (el mismo año que Jack Neele). Al igual que su compañero, actualmente solo gestiona este fondo.

Conclusiones sobre la calidad de los gestores

• Ambos cuentan con la máxima calificación de Citywire (AAA). 
• Ocupan el puesto número 1. 
• Los dos concentran su esfuerzo en la gestión de un único fondo. Esto me gusta.

Estrellas Morningstar

Morningstar le pone 5 estrellas (la máxima puntuación).

En la ficha, también tienes una tabla con la evolución del fondo (línea roja), del índice (verde), y de la media de sus competidores (naranja), junto con otros datos de los que hablaré en un momento.

Recordarte que la calificación Morningstar está basada en rentabilidades ajustadas al riesgo, en varios períodos temporales (3, 5 y 10 años). Y que las cinco estrellas sólo se dan al 10% de los mejores fondos de cada categoría.

Por si fuese poco, VDOS también lo considera un fondo 5 estrellas.

Datos generales

Lo siguiente es revisar datos generales de interés sobre el fondo.

• Categoría Morningstar: RV Global Cap. Grande Growth;
• Categoría VDOS: Consumo (sectoriales);
• ISIN: LU0187079347;
• Antigüedad: 03 de junio de 1998;
• Volumen: 219, 36 millones de euros;
• Comisiones: el TER (Total Expense Ratio) se sitúa en el 1,71%.

Conclusiones

• Tiene una antigüedad superior a 20 años. Ha conseguido superar crisis económicas de varios tipos, lo que demuestra una estrategia sólida. Esta permite realizar una valoración objetiva de su rentabilidad.

• Su patrimonio es elevado, en contraste con el de algunos de sus competidores, pudiendo ser en algunos casos hasta casi ocho veces superior.

Ahora, continuemos con las comisiones y comparémoslas con las de fondos de inversión similares. Antes, un apunte de interés.

Comparativo comisiones

En esta comparación no quiero los otros fondos, sino solo comprobar si el que estoy analizando es barato o no. 

Para hacerlo, tomo como referencia algunos fondos que, en el ranking presentan una rentabilidad a 36 meses similar a la de Robeco Global Consumer Trends D €l

¿Qué veo?

Que Robeco Global Consumer Trends D € tiene una comisión de gestión similar a los de su misma clase. Y que sus gastos corrientes (TER), son más bajos que los del resto de competidores.

Análisis de la estrategia de inversión

• El fondo tiene como objetivo el crecimiento del capital a largo plazo, invirtiendo en acciones de empresas de todo el mundo beneficiarias del aumento del consumo.

• Se trata de un fondo temático que busca aprovechar mega tendencias relacionadas con el crecimiento del consumo, digital, el desarrollo de mercados emergentes, la salud y el bienestar. Para ello los gestores se apoyan en el análisis fundamental; y buscan empresas ganadoras, “marcas fuertes”, con importantes ventajas competitivas estructurales.

• Mantiene una gestión activa y flexible, con la que espera superar la evolución de su índice de referencia: el MSCI All Country World Index (Net Return, EUR).

Mira datos adicionales:

Aunque no mantiene ningún tipo de cobertura de tipo de cambio, puede que se lleven a cabo transacciones con fines de cubrir divisas. La política de inversión no está limitada a los valores que forman el índice con el que se compara. La estrategia contempla la inversión en mercados mundiales, sin limitación en cuanto a países emergentes.

Análisis de la cartera

• Actualmente mantiene unas 60 posiciones en activos de renta variable. 
• Sus 10 mayores posiciones representan algo más del 25% del patrimonio total:

Fíjate que selecciona empresas de primer nivel (marcas fuertes).

• Respecto a la distribución geográfica: La renta variable de Estados Unidos pesa casi el 70%; La eurozona ocupa el segundo lugar con un 20%; Asia emergente pesa un 10 %.

• En cuanto a la estructura sectorial de la cartera, el fondo presenta esta composición:
  • Consumo Cíclico: 28,54%;
  • Servicios de Comunicación: 20,89%;
  • Tecnología: 20,84%;
  • Consumo Defensivo:
  • 13,63%;
  • Servicios Financieros: 7,68%.

Conclusiones

• No tiene ningún tipo de limitación geográfica. De hecho, los mercados emergentes forman parte de su estrategia. 
• Al ser un fondo temático, más allá de un sector concreto, invierte en tendencias estructurales de largo plazo.
• Su flexibilidad le facilita no tener que limitarse a un sector o una zona geográfica. 
• Tiene un marcado carácter hacia un estilo de gestión crecimiento (growth).
• Las empresas en las que invierte suelen ser de alta calidad y gran capitalización bursátil.

ANÁLISIS CUANTITATIVO

Recuerda que aquí voy centrarme en los datos numéricos del fondo. Estos datos me dará información sobre cómo ha sido la gestión en cuanto a rentabilidad, riesgo asumido, etc.…

La mejor forma de analizar un fondo es comparándolo con otros que inviertan en los mismos activos, y que al igual que éste, estén considerados como buenos.

Para realizar el análisis cuantitativo, es importante que tengas listos los datos de todos los fondos. Los encontrarás en la siguiente documentación que podrás descargarte en la página web de cada gestora:

• Folleto del fondo;
• Ficha del fondo;
• Datos generales (también llamado DFI o KIID).

Una vez tengas todos los datos, mi consejo es que los organices de tal manera que puedas tener una visión comparativa global.

¿Empezamos?

Rentabilidades Robeco Global Consumer Trends

Mira este cuadro resumen de rentabilidades de los últimos 7 años:

Y ahora, mira este otro en el que se comparan año a año con las de su índice de referencia, al cual gana recurrentemente.

Para acabar mira este otro cuadro de rentabilidades, incluida la acumulada este año, facilitadas por la plataforma de fondos de Myinvestor.

¿Hacemos un resumen de todo?

Robeco Global Consumer Trends D € ha sido capaz de ofrecer muy buenas rentabilidades en el corto, medio y largo plazo, superiores a la media de su categoría, y al índice:

• Rentabilidad anualizada en los últimos 3 años: 20,97% (superando a la media de su categoría de fondos en un 3,55%).
• Rentabilidad anualizada en los últimos 5 años: 20,64% (superando a la media de su categoría de fondos en un 5,20%).
• Rentabilidad anualizada en los últimos 10 años: 18,83% (superando a la media de su categoría de fondos en un 4,27%).

Queda claro que, la trayectoria es muy positiva, todo y que nunca debes olvidar que rentabilidades pasadas nunca garantizan futuras.

Ratios y comparativo

• El Alfa del fondo en los últimos 3 años se sitúa en el 2,86%. Lo cual es muestra de que los gestores logran aportar valor con sus decisiones.

• En cuanto a su riesgo, si tomo como referencia la volatilidad anualizada en los últimos 3 años, veo que es de 15,83%., acorde a la media de su categoría. No obstante, en términos globales, Morningstar considera que el fondo tiene una alta rentabilidad, pero presenta un riesgo “sobre la media”.

Opinión final Robeco Global Consumer Trends

Una vez analizado, estoy en disposición de realizar unas consideraciones finales a modo de resumen.

Lo que menos me gusta:

• Las comisiones son algo más elevadas que en fondos de gestión pasiva, todo y que el TER es competitivo dentro de su categoría. En cualquier caso, las justifica con sus buenos resultados.

Lo que más me gusta:

• Gestora de reconocido prestigio, con experiencia y capacidad suficiente.
• Los dos gestores tienen la máxima calificación de Citywire (AAA), y su trabajo es exclusivo para este fondo desde 2007.
• Sus calificaciones (5 estrellas) son las más altas que otorga Morningstar y VDOS.
• Lleva activo más de 20 años. Su estrategia es sólida puesto que ha sido capaz de mantenerse a flote durante todo este tiempo. Su antigüedad permite una valoración fiable.
• El volumen de su patrimonio es elevado en relación a sus principales competidores.
• Presenta unas comisiones aceptables y una ratio de gastos totales (TER) inferior al de sus competidores.
• Sus principales posiciones demuestran que se construye invirtiendo acciones de empresas sólidas. Las llamadas “marcas fuertes”.
• Ha conseguido buenas rentabilidades históricas (*), mejores que su índice y otros fondos similares.

(*) rentabilidades pasadas no garantizan futuras.

¿Quieres ver más datos de este fondo? Utiliza el buscador de fondos que facilita Myinvestor.

¿Qué haría con este fondo?

• Si tu objetivo es invertir en tendencias globales de consumo con una visión a largo plazo, este fondo parece una excelente opción. Ha demostrado una estrategia sólida y consistente en diferentes ciclos económicos, con buenos rendimientos históricos, y está gestionado por profesionales altamente calificados. Su enfoque temático en sectores de crecimiento estructural, como la tecnología y el consumo, lo hace especialmente atractivo en un entorno donde estas industrias están liderando el crecimiento global.
• Si ya tienes una cartera de fondos diversificada globalmente, éste lo podrías utilizar y aprovecharte de su enfoque en crecimiento y mega tendencias de consumo global. La flexibilidad del fondo para invertir en mercados emergentes y en empresas líderes a nivel mundial es un valor añadido.
• Este fondo tiene riesgo alto (volatilidad superior al promedio de su categoría), lo que lo hace menos adecuado para inversores que busquen estabilidad o protección de capital.

En resumen, mantendría este fondo como una opción sólida para quienes buscan exposición a tendencias globales de consumo a largo plazo, siempre teniendo en cuenta que el alto riesgo asociado a la volatilidad podría no ser adecuado para todos los perfiles de inversores.

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Espero que la lectura de este análisis te hay aportado buenos conocimientos. Regístrate a continuación para recibir en primicia próximos análisis de fondos y guías de inversión, y si quieres conocer fondos que destacan, visita la guía con los mejores fondos actualmente.