¿Tienes dinero invertido en el fondo BBVA Quality Inversión Conservadora? ¿Te inquietan los resultados negativos que acumula?

¿Te gustaría saber a qué se deben y qué puedes esperar en los próximos meses?

No te pierdas este completo análisis y opinión sobre este mega fondo de inversión con decenas de miles de partícipes.




BBVA QUALITY INVERSIÓN CONSERVADORA – ANÁLISIS Y OPINIÓN

 

Hablar del BBVA Quality Inversión Conservadora es hacerlo del gran triunfador de 2018 en cuanto a patrimonio gestionado.

Ha conseguido ser el fondo de inversión más contratado y de mayor tamaño en la historia de España.

Según nuestros datos, tiene un patrimonio que supera los 11.000 millones de euros (concretamente 11.264.236.654,22€ a 26 de Septiembre), y cuenta con cerca de 288.000 partícipes.

Es por lo impresionante de estas cifras y las dudas generadas por los resultados que acumula, que le dedicamos esta “píldora” individual de análisis y opinión.

Su objetivo es que si ya tienes dinero invertido en él o si estás valorando entrar, tengas la información necesaria.

Una que sea lo más objetiva posible y te permita tomar tus propias decisiones sobre qué hacer:

  • Invertir si lo consideras oportuno;
  • Mantenerte y esperar a su recuperación si ya estás dentro;
  • Traspasar tu posición o parte de ella a otros fondos del BBVA u otro banco;
  • Vender y dejar el dinero en depósitos a corto, medio o largo plazo.
  • Darle tu dinero a otro tipo de gestores de inversiones (por ejemplos los gestores robotizados o robo advisors).



Hecha esta introducción, si te parece vamos a adentrarnos en el fondo.

Para ello y como siempre hacemos:

– Empezamos explicándote datos de la sociedad gestora;

– Después analizaremos al equipo;

– Posteriormente entraremos en datos objetivos, políticas de inversión y estrategias del fondo.

– Para finalmente acabar dándote nuestra opinión.

(*) Al BBVA Quality Inversión Moderada también le dedicamos otro completo análisis.

1) ANÁLISIS BBVA QUALITY INVERION CONSERVADORA (ES0172273007)

 

⇒Quién es BBVA Asset Management

BBVA Asset Management es la gestora de activos del gran grupo financiero vasco BBVA.

Dentro de sus atribuciones está la gestión de los fondos de inversión BBVA y planes de pensiones del banco.

BBVA Asset Management tiene una importancia relevante en España y en Suramérica.

bbva asset management en el mundo

 

Para que te hagas una idea de los volúmenes de negocio que se “mueven” a través de BBVA Asset Management, te damos los siguientes datos:

  • 900.000 clientes en el mundo.
  • 100.000 millones de euros de activos bajo gestión.
  • Más de 40 años de experiencia en la gestión de activos.
  • Presencia internacional: Argentina, Colombia, Chile, México, Perú, Luxemburgo, España y Portugal.
  • Más de 700 profesionales de los cuales 150 son profesionales de la inversión, con certificaciones de prestigio internacional en gestión de activos y gestión de riesgos.

 Datos Diciembre 2017. Fuente: BBVA Asset Management

Para saber más sobre ellos, puedes mirar este vídeo. 




 

⇒ Equipo gestor del fondo BBVA Quality inversión conservadora FI

El equipo de gestores de BBVA Asset Management actualmente gestiona fondos y planes de pensiones por un valor superior a 100.000 millones de euros.

OJO…

¿Te has fijado que más del 10% del volumen que gestiona, está en el fondo Quality Inversión Conservadora?

Para nosotros, a BBVA AM tiene sentido utilizarla en países donde está instalada. Te ofrece un conocimiento “sobre el terreno” que otros gestores de fondos no tienen.

  • El equipo de la gestora está compuesto por más de 700 personas, de las que 130 profesionales se encargan de la gestión directa, y cuentan además con un histórico o experiencia superior a 45 años.

laura de frutos gestora bbva quality inversion conservadoraLa principal responsable de este fondo desde 2015 es Laura de Frutos, una de las pocas mujeres al mando de grandes fondos de inversión.

 BBVA nos facilita un modelo de su proceso inversor que te reproducimos a continuación:

como invierten bbva asset managementFuente: BBVA Asset Management

 

⇒ Política de inversión BBVA Quality Inversión Conservadora

Empecemos por el principio, que en nuestro caso es saber qué tipo de fondo es el BBVA Quality Inversión Conservadora.

En la web del BBVA lo categorizan como un fondo Mixto Defensivo EUR – Global.

¿Qué quiere decir lo anterior? Te lo explicamos paso a paso.

Como toda la gama Quality, se trata de fondos de inversión perfilados (1) que basan su gestión en una estructura de Fondos de Fondos (2).

Por si te ha sonado a chino, vamos a desglosar este último párrafo:


» Fondos perfilados:

Son aquellos que se “diseñan” para un tipo de perfil de riesgo determinado, de manera que estén adaptados al tipo de inversor que desea invertir en ellos.que son los fondos perfilados

En el caso del Quality Inversor Conservadora, serán inversores conservadores.

BBVA entiende que si eres un inversor conservador solo puedes tener como máximo un 30% de tus ahorros en bolsa.

Si quieres saber más sobre perfiles de riesgo, en nuestra página de carteras de fondos te explicamos las características de cada uno.

Puede resultarte muy útil para “conocerte” mejor.

» Fondo de fondos:

La misma frase lo define.

Se trata de un fondo de inversión que en lugar de invertir directamente en activos de renta variable (acciones), o de renta fija (bonos y obligaciones), lo hace a través de otros fondos de inversión.

Concretamente, el fondo Quality Inversión Conservadora FI (ES0172273007) podrá invertir en otros fondos de inversión entre un 50% y un 100% de su patrimonio.


⇒ Estrategia de inversión Quality Inversión Conservadora

La objetivo de inversión será intentar darte una rentabilidad positiva a medio y largo plazo sin grandes sobresaltos.

En el folleto del fondo se recomienda no invertir en él si tienes previsto retirar tu inversión antes de 3 años.

Para conseguir su objetivo invertirá en:

  • Renta Fija Global (todo el mundo),
  • Renta Variable internacional,
  • y buscará “rascar” ganancias adicionales, invirtiendo también en diferentes divisas.

cartera quality inversion conservadoraLa realidad es que se moverá entre un 0% y un 30% para invertir en Renta Variable.

La Renta Fija en la que invertirá será de máxima calidad crediticia, pudiéndosela “jugar” con un 10% de la cartera de bonos.

¿Qué queremos decir con lo de “pidiéndosela jugar”?

Que de toda su cartera de Renta Fija, podrá tener un 10% en los denominados “bonos basura”:

bonos de alto rendimiento (que pagan más) y baja calificación crediticia (mayor riesgo).

En el porcentaje de Renta Variable que puede asumir (máximo del 30%), es dónde se establece el perfil de riesgo del fondo.

Aquí puedes ver la ficha explicativa:

ficha quality inversion conservadora

 

Desde nuestro blog llevamos meses avisando que el riesgo NO solo está en la Renta Variable o bolsa, sino que a día de hoy la Renta Fija está también acumulando riesgo.

Un riesgo muy difícil de controlar e irreversible, que es el temido Riesgo de Tipo de Interés.

En nuestro artículo sobre riesgos de la Renta Fija ante subidas de tipos de interés, encontrarás todos los datos sobre este tema.

También te gustará ver este vídeo explicativo realizado por la gente de Self Bank:




Para recibir consejos sobre fondos, regístrate a continuación.

Leer aquí nuestra política


⇒ Cartera: ¿en qué invierte el BBVA Quality inversión conservadora?

Con todo lo que te hemos explicado, queda claro que la mayor contribución a la rentabilidad que obtenga este fondo, estará ligada a la gestión que se haga de su cartera de Renta Fija.

Aquí la tienes. Verás que tiene dinero invertido en varias clases de renta fija:

cartera renta fija quality inversion conservadora.JPG

 

  • Desde la más conservadora: renta fija de gobiernos con cerca de un 25% del total.
  • A la más arriesgada: renta fija high yield (de alto rendimiento) tanto de empresas europeas como de americanas.

Ahora, si revisamos las principales posiciones de todo el fondo verás que mayoritariamente son activos de renta fija.

Vamos a verlas en la siguiente imagen y a continuación te las resumimos:

principales posiciones quality inversion conservadora

 

La imagen de las 10 principales posiciones demuestra que prácticamente todas están invertidas en Renta Fija.

Todas menos un ETF de la casa Vanguard (3,73%) que replica el índice bursátil norteamericano S&P 500.

Sobre esta composición te hablaremos en el apartado de opinión.

Consideramos que es la responsable, que no la culpable, de la rentabilidad negativa del fondo.

En cuanto a cómo tiene el fondo distribuidas sus inversiones en bolsa, aquí tienes la composición:

cartera renta variable quality inversion conservadora

 

En cuanto a divisas, la puedes ver aquí:

divisas quality inversion conservadora

Antes de seguir, nos gustaría intentar empatizar contigo con la siguiente reflexión.


Sabemos, por que algún inversor lo ha expuesto en el blog, que muchos términos que utilizamos para hablar de este y otros fondos te son incomprensibles.

Renta fija de alto rendimiento, high yield, ETF, S&P 500, son palabras muy comunes en este sector. Click to Tweet

Igualmente lo son las explicaciones que hacen los gestores de fondos sobre cómo invierten, que para un inversor común son muchas veces inentendibles.

Si este es tu caso, te brindamos la posibilidad de que al final de esta lectura nos preguntes lo que precises.

Y una cosa más.

Si ver rentabilidades negativas y oír estas palabras te pone excesivamente nervios@ cuando te explican cómo va el fondo…

… quizas te indique que NO estabas preparad@ para invertir en él.

Piénsalo bien y sigue leyendo el resto de este análisis.

(*) Al acabar, también puedes leer aquí el análisis y opinión que hacemos del BBVA Quality inversión moderada.


⇒ Rentabilidad BBVA Quality inversión conservadora

Es muy complicado pedir a alguien que cace un elefante con un tirachinas y eso es lo que les estamos pidiendo a los gestores del BBVA Quality Inversión Conservadora FI.

Volvemos a insistir:

La renta fija se ha convertido en un activo de mucho riesgo. Click to Tweet

Recuerda que en Estados Unidos llevan varias subidas de tipos de interés este año.

Así mismo, en Europa se ha anunciado el final de las políticas monetarias expansivas, junto a subidas de tipos a partir del verano que viene.

Lo anterior implica que el RIESGO DE TIPO DE INTERÉS que antes te hemos mencionado, está afectando de manera directa a este fondo, y a muchos otros dirigidos a los perfiles más conservadores.


Volviendo a los resultados del fondo, la rentabilidad histórica anual desde 2008 a 31 de Diciembre de 2017 fue la siguiente:rentabilidad histórica quality inversion conservadora

  • 2008: -5.4%
  • 2009: +5.9%
  • 2011: 9%
  • 2012: 1%
  • 2013: -0.6%
  • 2014: -0.2%
  • 2015: -2.8%
  • 2016: +1.5%
  • 2017: +2.9%

La rentabilidad acumulada durante el período (Sept. 2017 a Sept. -2018) es la siguiente:

rentabilidad ultimos 12 meses

 

Y la rentabilidad del año en curso la puedes ver a continuación en esta imagen:

rentabilidad 2018 quality inversion conservadoraFíjate que en el último mes ha acumulado un 0,32% negativo.

Solo este dato representa un 27,82% de la caída total del fondo en lo que llevamos de 2018.

A nosotros nos indica que la caída puede seguir.

Parece que el gestor no ha “retocado” la cartera de Renta Fija ante la crisis italiana de junio, que por cierto se acaba de reavivar (hablaremos de ello en el apartado final de opinión).

⇒ Datos estadísticos y ratios BBVA Quality inversión conservadora

No tenemos suficientes datos estadísticos para profundizar demasiado, pero la gestora de BBVA nos da algunos:

riesgos quality inversion conservadora.JPG

  • La volatilidad del fondo (el riesgo que asume) es baja;
  • El Ratio de Sharpe (rentabilidad que obtiene en base al riesgo que asume) es positiva;
  • Por su parte, a correlación (*) con el mercado nos parece buena para el tipo de fondo del que se trata.

(*) El término correlación hace referencia a cómo se mueven los activos en los que invierte el fondo respecto de los movimientos que tiene el mercado.

Cuanto menor es la correlación, “más protegido” está el fondo a movimientos bruscos de mercado.

Esto es bueno en mercados bajistas (el fondo baja menos); pero menos buenos en mercados alcistas (el fondo no sube tanto).


Echamos en falta datos como los siguientes, los cuales nos ayudan a valorar objetivamente un fondo;

  • Alfa del gestor,
  • Máximo Drawdown (máxima caída),
  • Datos del índice o benchmark contra el que se compara. Los datos que ofrece BBVA Asset Management son “ciegos”, no puedes compararlos con su índice.

En cuanto a las estrellas que Morningstar otorga al fondo, son 2 sobre 5.

estrellas morningstar quality inversion conservadora

⇒ Perfil de Riesgo BBVA Quality inversión conservadora

Como cualquier fondo con un perfil conservador, el BBVA Quality Inversión Conservadora FI no podrá pasar de 4 en una escala del 1 al 7.

En este caso, BBVA indica que está situado en un 3.

escala de riesgo quality inversion conservadora.JPGEntendemos que una escala de riesgo de 3 es adecuada para un inversor que puede asumir cierto nivel de pérdida, que podríamos situar entre el 1% y el 4%.

¿Eres tú de ést@s, o pensabas que un fondo conservador no tenía nunca rentabilidad negativa?

Si tes has fijado en los datos de rentabilidad histórica, habrás visto que hay años en los que el fondo pierde.

2) Comparativo rentabilidades fondos conservadores (BBVA – Santander – Bankia)

 

Antes de pasar al apartado de opinión, nos parece interesante que veas esta comparación de resultados de fodos.

escala de riesgo quality inversion conservadora.JPGHemos buscado la rentabilidad de otros fondos super ventas “similares”, dirigidos también a inversores con un perfil conservador.

Concrétamente hemos sacado los datos de rentabilidad histórica de:

Con todos estos datos, hemos montado la siguiente tabla comparativa de rentabilidades anuales:

rentabilidades fondos conservadores

3) Opinión 2019 BBVA Quality Inversión Conservadora

 

Sabemos que para tí es importrante que analicemos los principales aspectos del fondo de BBVA.

Es por ello que a continuacion y para acabar, te damos nuestra opinión 100% objetiva:

  • La política de inversión del fondo es correcta.
  • Quizás no lo sea el “momentum”, ya que a día de hoy es muy difícil obtener rentabilidad positiva de la renta fija.
  • Un fondo de fondos SIEMPRE duplica las comisiones o gastos fijos que tiene.
  • Por ello, ante un escenario con renta fija de calidad que prácticamente no paga interés, las comisiones pueden acabar “comiéndose” la posible y baja rentabilidad que se obtenga.
  • Nos gusta que las posiciones más fuertes del fondo en Renta Variable, estén en bosa americana, aunque sea a través de un ETF (instrumento que sirve para replicar, en este caso, la composición de un índice bursátil).
  • Las principales posiciones del fondo están en bonos europeos. Cualquier duda sobre países periféricos (especialmente Italia) hará que esta inversión caiga en valoración.
  • Basándonos en una información “escasa” por parte de la gestora, consideramos que la crisis de deuda italiana de principios de junio le afectó de manera muy potente en la rentabilidad.
  • Entró en números negativos y no creemos que recupere durante lo que queda de año.
  • Por ello consideramos que este fondo acabará el año en negativo.

Ahora, acabemos esta opinión dirigiendo unas palabras a cada uno de los perfiles de riesgo que barajamos habitualmente.

  • Para un perfil conservador es un buen fondo en momentos estables de mercado. Se comportará muy bien. Pero en mercados como el vivido en 2018, le pasará lo que le está pasando.
  • A un perfil moderado no le recomendaríamos tenerlo en su cartera. BBVA cuenta con otro fondo perfilado que nos cubriría esa necesidad: BBVA Inversión Moderada Fi (ES0172242002)
  • Para perfiles dinámicos y agresivos no le encontramos sentido invertir en este fondo.

→ ¿Qué vas a hacer con tu inversión en el Quality Inversión Conservadora?

A la vista de este análisis te preguntamos: ¿qué tienes pensado hacer con tu inversión en este fondo?

Como te decíamos al principio, las opciones con las que cuentas pueden ser varias:

  • mantener tu inversión a la espera de que mejoren los datos;
  • traspasarla toda o parte a otro fondo conservador de BBVA o de otra entidad;
  • vender, asumir el resultado que acumules, y esperar a que todo se estabilice invirtiendo en depósitos a plazo fijo;
  • darle tu dinero y confianza a otro tipo de gestores de fondos.

—- xxxx —-

Nos gustará que compartas tu decisión con nosotros, y que añadas cualquier otra reflexión o duda que tengas.

No olvides registrarte para recibir en tu email y en primicia, consejos y opiniones sobre fondos de inversión.

Leer aquí nuestra política


Artículos relacionados

¿Lo valoras del 1 al 5?
product image
Valoración
1star1star1star1star1star
Valoración
4.5 based on 13 votes
Nombre
BBVA Quality Inversión Conservadora - análisis y opinión