Opinión y noticias fondos de inversion

Los fondos Quality de BBVA, son hasta hoy los grandes triunfadores en España en cuanto a patrimonio gestionado y número de partícipes que han invertido en ellos.

Motivado por el gran volumen de consultas recibidas, vamos a dedicarle un completo análisis y opinión a uno de sus fondos, el BBVA Quality Inversión Moderada.

BBVA QUALITY INVERSIÓN MODERADA: Opinión

 

Como siempre hacemos en invertirenfondosdeinversion, el objetivo de este análisis del BBVA Quality Moderado es proporcionarte los máximos elementos para que puedas valorarlo por tu cuenta.

Seremos lo más objetivos posibles de cara a que decidas si lo mejor para ti es:

• Contratar el fondo si lo consideras oportuno;
• Mantenerte si ya estás dentro;
• Traspasar tu posición o parte, a otros fondos del BBVA o de otros bancos;
• Confiar en otro tipo de gestores de fondos de los que te hablaremos cuando comparemos el Quality Moderado con fondos similares.

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1) BBVA Quality Inversión Moderada (ES0172242002): análisis

 

Empecemos por explicarte qué datos ratifican que el Quality Inversión Moderada de BBVA, es uno de los fondos de inversión más grandes del mercado español.

Según un estudio realizado por la prestigiosa revista Fundspeople, estos son los datos de contrataciones netas de fondos de inversión de BBVA en 2018:

 

¿Sabías que de los 2.829 millones conseguidos por BBVA, una gran parte se dirigió a la gama de fondos Quality?

No es de extrañar que el “hermano más prudente” de la familia, el Quality inversión conservadora FI, consiguiera ser el fondo de inversión más contratado de 2018, y el de mayor tamaño en la historia de España.

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Si quieres, aquí puedes leer un completo análisis del BBVA Quality Inversión Conservadora FI.

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Según nuestros datos, a día de hoy el fondo Quality Inversión Moderada FI tiene un patrimonio que supera los 7 mil millones de euros.

Una cifra gigantesca para un fondo de inversión en España.

Hecha esta introducción, ya podemos adentrarnos en el análisis.

Seguiremos la estructura que habitualmente empleamos en este tipo de artículos de opiniones sobre fondos:

• Empezamos explicándote datos de la sociedad gestora;
• Después analizamos al equipo gestor del fondo;
• Posteriormente revisamos datos de los objetivos del fondo y su política de inversión;
• Miramos su posición en los rankings Morningstar y Citywire;
• Analizamos ratios y comparamos su rentabilidad con otros fondos similares (apartado 9);
• Vemos cómo y en qué está distribuido su patrimonio;
• Para finalmente darte una opinión y explicarte qué haríamos nosotros.

Recuerda que si durante la lectura tienes dudas, nos las puedes preguntar al final de todo.

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2) La Gestora BBVA Asset Management

 

BBVA Asset Management es la gestora de fondos y planes de pensiones de BBVA (banco con una presencia relevante en España y Suramérica).

• Tiene bajo gestión más de 100.000 MM. de Euros en fondos y planes de pensiones .
• Al estar presente en varios países, ofrece un conocimiento de éstos que no está al alcance de muchas otras gestoras.
• Cuenta con un amplio equipo de varios cientos de personas con experiencia acumulada de varias décadas, de los que más de 100 se encargan de la gestión directa.
  

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3) Quality Funds BBVA: Gestores

 

Dentro de la gestora de BBVA, se ha destinado un equipo exclusivo para la gestión de los fondos de la gama Quality: se denomina el Quality Funds.

Esta es su presentación:

 

 

El equipo de Quality funds de BBVA se organiza en tres sub-equipos que realizarán diferentes funciones:

⇒ Equipo de Selección de fondos Quality funds:

• Se dedica a analizar los resultados pasados de los fondos de inversión, manteniendo un contacto constante con los gestores de los fondos.
• Busca entender el por qué y cómo se han conseguido estos resultados.
• Buscará la forma de seguir consiguiendo resultados positivos en el futuro o evitar las pérdidas.
• Realizará un seguimiento constante de los fondos seleccionados.
  

⇒ Equipo de Diligencia Debida o Riesgos Institucionales Quality Funds: 

• Analizará la capacidad y solvencia de las entidades que participan en toda la gestión del fondo: participantes en la gestión del fondo: Sociedad Gestora, Custodio y Administrador.
• Analizará información pública y privada de las distintas entidades, y realizará visitas presenciales a las oficinas de la entidad Gestora.
• El objetivo de este seguimiento es el de reducir al máximo el riesgo derivado de la gestión, que será totalmente independiente del riesgo de mercado. Es diferente perder porque alguien comete un error administrativo que perder porque una acción cae.
  

⇒ Equipo de Soluciones Quality Funds:

Son los encargados de todas las funciones que permitan comercializar los fondos internacionales en BBVA.

En este otro vídeo te explican todos los recursos a los que puedes acceder a través de la web específica de los Quality Funds.

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Sabías que…

Hasta el año pasado, BBVA Asset Management publicaba quienes eran los responsables del equipo gestor del Quality Inversión Moderada.

Hoy ya no lo hace y nos deja sin saber quién es el responsable final de la gestión del dinero.

Un detalle que a nosotros NO nos gusta.

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4) Política de Inversión BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

Toda la política de inversión del fondo, se verá influenciada por el tipo de fondo que es:

El Quality Moderada es un fondo perfilado de bajo riesgo y una estructura de fondo de fondos.

¿Entiendes lo que quiere decir?

Por si acaso, te lo resumimos a continuación:

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→ Qué son los Fondos Perfilados:

Los fondos perfilados son aquellos que se “diseñan” para un tipo de perfil de riesgo determinado, y que adaptan su política de inversión a estos perfiles.

En el caso del Quality Inversión Moderada, serán inversores moderados.

BBVA entiende que si eres un inversor moderado, el riesgo que asumirás invirtiendo en bolsa se deberá mover entre un 20% y un 60%.

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→ Qué son los Fondos de Fondos:

Los fondos de fondos son fondos de inversión que en lugar de invertir directamente en activos de renta variable (acciones), o de renta fija (bonos y obligaciones), lo hacen comprando participaciones de otros fondos de inversión.

Como concepto es interesante, pero el problema que tienen los fondos de fondos es que sus comisiones son muy superiores a las de los demás fondos.

Concretamente, el Quality Inversión Moderada FI podrá invertir en otros fondos de inversión, entre un mínimo del 50% de su patrimonio y un máximo del 100%. 

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5) Estrategia de inversión BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

El fondo perfilado moderado de BBVA buscará darte una rentabilidad positiva en el medio plazo (3 años).

Para conseguir los resultados propuestos utilizará los siguientes activos:

• Renta fija internacional (pudiendo comprar en cualquier mercado del mundo).
• Renta variable internacional.
• Divisas (los activos podrán estar en diferentes monedas, aunque la denominación del fondo sea euros).

Los porcentajes del patrimonio en cada uno de estos activos se moverán dependiendo del mercado.

Estarán entre un 20% y un 60% del patrimonio de la cartera en Renta Variable y el resto en Renta Fija internacional.

• De la parte de Renta Fija, un máximo de un 30% podrá tener un rating bajo. Lo que podríamos llamar bonos de alto riesgo o basura.
• El fondo invertirá un mínimo del 50% de su patrimonio en otros fondos de inversión que podrán ser españoles o extranjeros.
• En lo relativo a divisas o monedas diferentes al euro no podrán superar un 30% del patrimonio total del fondo.

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6) Datos fundamentales para el inversor y ficha BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

Estos son los principales datos que debes conocer del fondo:   

 

Queremos destacar 3 puntos:

• Puedes empezar a invertir desde 30 euros, lo que facilita ir ahorrando poco a poco.
• Las comisiones parecen que sean moderadas, pero NO lo son (al ser un fondo de fondos asume también las comisiones de los fondos en los que invierte).
• Por último, destacamos como ni chicha ni limoná el rating de 3 estrellas que la agencia de calificación Morningstar otorga al fondo.

⇒ Estrellas Morningstar BBVA Quality Inversión Conservadora: rating

La prestigiosa Morningstar publica una calificación (rating) de todos los fondos del mundo.

Lo hace basándose en los datos históricos de rentabilidad y en las expectativas que tenga en base a sus métodos de cálculo.

Por tanto, Morningstar evalúa diferentes factores como:

• el equipo que está al frente del fondo,
• la sociedad gestora,
• el proceso de inversión y sus controles internos,
• cómo se comporta el fondo respecto a la competencia y mercado,
• y sus comisiones o costes fijos.

Una vez ha analizado todo lo anterior, se le da una puntuación a los fondos en forma de estrellas:

Desde 1 (peor puntuación), a 5 (máxima puntuación).

Estas son las estrellas Morningstar para el Quality Inversión Conservadora de BBVA:

 

• Es una calificación “normal”, que no destaca por nada malo ni nada bueno.

Para acabar este apartado de datos generales, aquí tienes la ficha del fondo:

 

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7) Rentabilidad BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

Te mostramos este cuadro con datos de rentabilidad desde 2015, lo que nos permite ponerle perspectiva:

 

• Actualmente, el fondo se encuentra en positivo, y ha recuperado las caídas de 2018.
• Menos en 2019 y 2015, el fondo lo hace mejor que el índice con el que se compara.

Siempre es bueno poder ver la evolución histórica de forma gráfica:

 

• A día de hoy, el fondo sigue sin alcanzar los resultados de diciembre de 2017.

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8) Ranking BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

Hemos visto los datos generales, su rentabilidad y el rating que le da Morningstar.

Ahora es momento de qué veamos qué puesto ocupa el Quality Conservador en el ranking que evalúa los últimos 3 años en cuanto a:

• Rentabilidad total.
• Riesgo (desviación estándar).
• Máxima caída.

Para estos datos recurrimos a Citywire, empresa que clasifica fondos por tipologías, rentabilidad, riesgo y máxima caída.

 

• Destacamos que consigue buenas posiciones si lo comparamos con los otros 158 fondos de sus mismas características.
• Apreciamos que se comporta muy bien reduciendo riesgos y caídas, pero no tanto al conseguir rentabilidad.

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9) Comparación BBVA Quality Inversión Moderada con fondos similares

 

Este apartado es especialmente interesante.

Permite que “veas en vivo” cómo se comporta el fondo ante su competencia directa.

Para ello, vamos a comparar el Quality Inversión Moderada con fondos similares en riesgo y política inversora, comercializados en España y dirigidos a un perfil inversor muy similar.

Para ello utilizamos:

⇒Tres fondos súper ventas ofrecidos por la gran banca:

• Mi Fondo Santander Moderado FI (ES0107781017)
• Bankia Soy Así Flexible FI (ES0159084039)
• Caixabank Albus FI (ES0107678015)

⇒ Dos carteras perfiladas de fondos indexados gestionadas por Robo Advisors:

• Una de Indexa Capital, mayor gestor independiente en España de carteras de fondos y planes indexados; muy bien valorado por sus clientes.
• Y otra de Finizens, otro gestor automatizado de fondos indexados que mejor valoración tiene por parte de sus clientes.

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Sabías que…

La gestión de carteras de fondos indexados de la mano de gestores automatizados (robo advisor) ha llegado a España para quedarse y crecer con fuerza.

Los datos de clientes (más de 45 MM.), y patrimonio gestionado en todo el mundo así lo indican.

¿Por qué han llegado desde EEUU con tanta fuerza y éxito comercial?

Porque sus propuestas de inversión destacan por:

• Su simplicidad;
• Su adaptación a cualquier perfil de riesgo;
• Operar 100% online y desde importes bajos;
• Sus bajas comisiones;
• Y los buenos resultados que obtiene su modelo de inversión a largo plazo.
  

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9.1 BBVA Quality Inversión Moderada vs otros fondos perfilados en España

Fíjate cómo lo hace el fondo de BBVA en relación a sus competidores de la gran banca:

 

• Este año va un poco retrasado en cuanto a rentabilidad, pero en un periodo de 3 años su rendimiento es bueno.
• Es el único que acumula un resultado positivo en este periodo.

9.2 BBVA Quality Inversión Moderada vs Carteras de fondos Indexa Capital y Finizens

Veamos ahora qué pasa cuando comparamos el fondo con carteras de fondos indexados.

⇔De Indexa Capital hemos seleccionado la cartera 4 que se caracteriza por:

• Invertir un 40% de su patrimonio en renta Variable Internacional;
• y un 60% en Renta Fija Internacional.

Indexa Capital nos facilita los siguientes datos respecto a la evolución de su cartera 4 en el periodo de tres años (31-12-15 al 31-12-18):

 

• La cartera de fondos indexados obtiene un 7,8% de rentabilidad acumulada, con una volatilidad del 5,4% (recuerda que la rentabilidad acumulada de BBVA Quality Moderada era del 3,92%).

⇔Por su parte, de Finizens escogemos la cartera 5, que está estructurada de la siguiente manera:

• Un 42,6% de Renta Variable global.
• Un 1% en liquidez.
• y 56,4% en Renta Fija internacional.

 

• En tres años, del 31-12-2015 al 31-12-2018, la rentabilidad que acumula es del 9,03% (ampliamente superior al 3,92% de BBVA Quality inversión conservadora).

Si resumimos lo más importante de este comparativo de rentabilidades, tenemos que:

• Las dos carteras indexadas, consiguen rentabilidades muy superiores (la de finizens de casi el triple) a las de BBVA y cualquier otra gestora de fondos analizado.
• Lo hacen invirtiendo el 100% de su patrimonio en fondos indexados (si no sabes qué son, aquí puedes leer una completa guía sobre ellos).
• Todas mantienen una volatilidad (riesgo) similar.
• Las muy inferiores comisiones de las carteras de fondos indexados, son una de las principales causas de su mejor comportamiento.

Visto el comparativo, ahora entendemos mejor por qué las carteras de fondos indexados crecen tanto entre los ahorradores particulares españoles y de todo el mundo.

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Sabías que…

La diferencia en rentabilidad a favor de las carteras indexadas, es también muy notoria cuando analizamos planes de pensiones.

Lo puedes ver en este artículo que compara 4 de los más grandes planes de pensiones mixtos, con cuatro planes de pensiones indexados.

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10) Ratios BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

No puedes analizar un fondo si no prestas atención a sus principales ratios.

En este caso son los siguientes:

 

En el apartado rentabilidad (el anterior), hemos hecho referencia a que el fondo estaba por debajo de su índice.

En este apartado confirmamos lo mismo.

• La rentabilidad anualizada en los últimos 3 años, es inferior a la de su índice de referencia. El fondo alcanza un 10,99% acumulado cuando el índice obtiene un 12,21%.
• Una de las causas por las que pasa ésto, es porque el fondo asume menos riesgos que el índice. La volatilidad es del 4.67% cuando la del índice es del 8,65%.

A pesar de asumir menor volatilidad (menor riesgo), en momentos de fuertes caídas de mercados este fondo puede caer con potencia.

• Y a pesar de lo anterior, el Alfa (la aportación de valor al fondo por parte del gestor), es positiva y del 2,64%.

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Imaginamos que si eres un inversor con conocimientos financieros «medios», hablar de ratios de fondos puede sonarte a chino.

Pero nosotros tenemos que explicarlos, pues gracias a su análisis podemos darte una opinión 100% objetiva y sin sesgos.

Si sobre los ratios quieres saber más, lee este artículo donde explicamos los 7 ratios más importantes para analizar fondos.

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Cuando analizamos la información facilitada por BBVA, echamos en falta datos que son muy útiles en estos análisis:

• Alfa del gestor,
• Máximo Drawdown (máxima caída),
• Datos del índice o benchmark contra el que se compara.

Los datos que ofrece BBVA Asset Management son “ciegos”; no puedes compararlos con su índice.

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11) Cartera BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

Vamos a ver en qué invierte el dinero del fondo (tus ahorros) el equipo gestor del fondo.

• Distribución por activos de la cartera:

 

• Distribución geográfica de la Renta Variable dentro del patrimonio:

 

• Distribución geográfica de la Renta Fija dentro del patrimonio:

 

• Principales posiciones de la cartera:

 

• Desglose de divisas diferentes al euro que contiene el patrimonio del fondo:

 

• Nos gusta la exposición a Estados Unidos que mantiene en Renta Variable.
• En la Renta Fija tienen mucho peso las emisiones de bonos gubernamentales europeos.
• Destacamos que prácticamente todas de las 10 principales posiciones del fondo son otros fondos de inversión o ETF’s.

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12) Nivel de riesgo BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

Como imaginamos que sabes, el riesgo en los productos financieros se mide en una escala que va del 1 al 7.

Recuerda que aun teniendo una valoración de 1, no significa que el producto financiero está exento de riesgo.

El riesgo del Quality Moderada ha sido clasificado con un 4 sobre 7:

 

Los datos que se tienen en cuenta para determinar el riesgo de este fondo son los siguientes:

• Porcentaje invertido en Renta Variable internacional (del 20% al 60%).
• Porcentaje invertido en Renta Fija que será como mínimo del 40%.
• Exposición a divisas diferentes al euro y a la fluctuación del tipo de cambio.

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¿Te interesa saber bien qué son los gestores de carteras de fondos indexados?

• ¿Qué ventajas ofrecen a un inversor corriente?
• ¿Cómo y qué invierten?
• ¿Qué rentabilidad obtienen?
• ¿Para qué tipo de inversor son adecuados?

Léelo en la guía DEFINITIVA sobre Gestores Automatizados

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13) ¿Cómo encaja el fondo en cada perfil inversor?

 

Según sea tu perfil inversor, en este apartado (y al margen de nuestra opinión que leerás en el siguiente), te decimos si este fondo encaja o no lo hace:

• Para un perfil conservador es un buen fondo en momentos estables de mercado. Se comportará muy bien.

Para momentos como el actual con baja rentabilidad de la Renta fija, nos parece más adecuado que la versión conservadora del Quality.

• Para un perfil moderado encaja, ya que aunque pueda invertir hasta un 60% en Renta variable, normalmente nunca llegará a máximos de exposición a riesgo.
• Para perfiles dinámicos podemos entender que lo tengan en un pequeño porcentaje de su cartera y de modo conservador.
• Para perfiles agresivos no le encontramos sentido invertir en este fondo.

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14) Opinión 2019 BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

Para acabar, te damos nuestra opinión del BBVA Quality inversión moderada:

Lo que más nos gusta:

• Nos parece importante que su rentabilidad a 3 años sea positiva, cuando sus competidores de la gran banca están en negativo.
• Cuando lo comparamos con estos fondos, es el ganador indiscutible en base al riesgo asumido para obtener rentabilidad.
• Nos gusta cómo se comporta ante las caídas de los mercados, contiene las pérdidas.
• La política de inversión es correcta. Cumple con el perfil moderado y se mantiene en los límites que marca su folleto.
• Nos gusta que las posiciones más fuertes en Renta Variable, estén en bosa americana, aunque sea a través de un ETF (instrumento que sirve para replicar, en este caso, la composición de un índice bursátil).

Lo que menos nos gusta:

• Su valoración por parte de Morningstar (3 estrellas).
• No consideramos que este sea buen momento para invertir en Renta Fija a través de fondos de fondos, ya que la comisión de gestión se “come” la poca rentabilidad que pueda darte.

Recuerda que un fondo de fondos SIEMPRE duplica las comisiones o gastos fijos que tiene.

• El fondo de BBVA es un fondo CARO.
• Las comisiones elevadas se notan especialmente cuando analizamos periodos largos de tiempo.
• Al repasar las carteras de fondos indexados de Indexa Capital y Finizens, observamos que las diferencias en rentabilidad son brutales.

Las carteras indexadas son mucho más baratas y rentables.

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15) Qué hacer hoy con el Quality Inversión Moderada de BBVA

 

A la vista de todo este análisis, ¿qué haríamos nosotros con este fondo?

» Si ya tuviéramos dinero en el Quality Inversión Moderada FI:

• Podríamos pensar en mantenerlo y conformarnos con la rentabilidad que está obteniendo.
• Pero si creyéramos que existe la posibilidad de nuevas caídas de mercados, pensaríamos en traspasar toda la inversión o parte a fondos más conservadores (de BBVA o de otras entidades).

Recuerda que puede tener hasta un 60% invertido en bolsa.

• También contemplaríamos traspasar una parte a las carteras conservadoras de los gestores de fondos indexados (robo advisor) que hemos analizado.

Como hemos visto, solo por el impacto de sus menos comisiones merece la pena tenerlos muy en cuenta.

» Si NO estuviéramos invertidos en el Quality Inversión Moderada FI:

• No invertiríamos ahora en este fondo.
• Fíjate en nuestro análisis y, salvo en momentos de caídas, es un fondo de lo más normal, que este año está un poco por debajo de la rentabilidad de otros muy parecidos.
• Si tuviéramos los conocimientos necesarios, preferiríamos montarnos nuestra propia cartera mixta de mejores fondos.
• Si no los tuviéramos, contemplaríamos la posibilidad de empezar a invertir en carteras de fondos indexados de riesgo moderado.

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Esperamos que este análisis te haya aportado nuevos conocimientos sobre este fondo, que te permitan orientarte mejor y tomar decisiones.

Recuerda que a continuación puedes preguntarnos cualquier duda que tengas.

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Equipo de análisis invertir en fondos de inversión

 

Toda la información que leas en esta página web, es meramente informativa, y en ningún caso supone una recomendación de inversión o desinversión, ni tampoco de invitación, o de oferta, solicitud, u obligación, para que realices algún tipo de transacción financiera. Lo que exponemos son opiniones estrictamente informativas.