Opinión y noticias fondos de inversion

Los fondos Quality de BBVA, son hasta hoy los grandes triunfadores en España en cuanto a patrimonio gestionado y número de partícipes.

Motivado por el gran volumen de consultas recibidas por muchos de éstos, vamos a dedicarle un completo análisis y opinión a uno de sus fondos, el BBVA Quality Inversión Moderada.

BBVA QUALITY INVERSIÓN MODERADA (ES0172242002): OPINIÓN y ANÁLISIS.

 

Como siempre intentamos hacer, el objetivo que nos proponemos es proporcionarte los máximos elementos de análisis para valorar este fondo perfilado del BBVA.

Seremos lo más objetivos posibles para que puedas tomar tus propias decisiones sobre si debes:

• Contratar el fondo si lo consideras oportuno;
• Mantenerte y esperar a su recuperación si ya estás dentro;
• Traspasar tu posición o parte de ella a otros fondos del BBVA u otro banco;
• Vender y dejar el dinero en depósitos a corto, medio o largo plazo.
• Darle tu dinero a otro tipo de gestores de inversiones (por ejemplos los gestores robotizados o robo advisors).

Empecemos por explicarte por encima qué datos ratifican que el Quality Inversión Conservadora de BBVA, es uno de los fondos de inversión más grandes del mercado español.

Fondo BBVA Quality Inversión Moderada (2018)

 

Según un estudio realizado por la prestigiosa revista Fundspeople, estos son los datos de contrataciones netas de fondos de inversión de BBVA en 2018:

 

¿Sabías que de los 2.829 millones conseguidos por la entidad, una gran parte ha sido dirigida a la gama de fondos Quality?

No es de extrañar que el “hermano más prudente” de la familia, el Quality inversión conservadora FI, haya conseguido ser el fondo de inversión más contratado de 2018, y el de mayor tamaño en la historia de España.

Lee aquí nuestra opinión sobre el Quality Inversión Conservadora

Según nuestros datos, a día de hoy el fondo Quality Inversión Moderada FI tiene un patrimonio que supera los 7 mil millones de euros (concretamente 7.409.398.525,20 € a 31 de enero).

– Una cifra espectacularmente grande para un fondo de inversión en España –

Hecha esta pequeña introducción, vamos a adentrarnos en el análisis del fondo, que imaginamos es lo que más te interesa saber.

Para ello vamos a seguir la estructura que siempre empleamos:

• Empezamos explicándote datos de la sociedad gestora;
• Después analizaremos al equipo gestor del fondo de inversión;
• Posteriormente veremos datos de los objetivos del fondo y su política de inversión;
• Para finalmente acabar dándote nuestra opinión.

Antes de seguir, recordarte que si durante la lectura tienes dudas, nos las puedes preguntar al final de todo.

1) Quién es BBVA Asset Management

 

BBVA Asset Management es la gestora de fondos y planes de pensiones de BBVA (banco con una presencia relevante en España y Suramérica).

• Tiene bajo gestión más de 100.000 MM. de Euros en fondos y planes de pensiones .
• Al estar presente en varios países, ofrece un conocimiento de éstos que no está al alcance de muchas otras gestoras.
• Cuenta con un amplio equipo de varios cientos de personas con experiencia acumulada de varias décadas, de los que más de 100 se encargan de la gestión directa.
  

2) Gestores de los Quality Funds de BBVA

 

Dentro de la gestora de BBVA, se ha destinado un equipo exclusivo para la gestión de los fondos de la gama Quality: se denomina el Quality Funds.

Esta es su presentación:

 

 

El equipo de Quality funds se organiza tres equipos que realizarán diferentes funciones:

⇒ Equipo de Selección de fondos:

• Se dedica a analizar los resultados pasados de los fondos de inversión, manteniendo un contacto constante con los gestores de los fondos.
• Busca entender el por qué y cómo se han conseguido estos resultados.
• Buscará la forma de seguir consiguiendo resultados positivos en el futuro o evitar las pérdidas.
• Realizará un seguimiento constante de los fondos seleccionados.
  

⇒ Equipo de Diligencia Debida o Riesgos Institucionales: 

• Analizará la capacidad y solvencia de las entidades que participan en toda la gestión del fondo: participantes en la gestión del fondo: Sociedad Gestora, Custodio y Administrador.
• Analizará información pública y privada de las distintas entidades, y realizará visitas presenciales a las oficinas de la entidad Gestora.
• El objetivo de este seguimiento es el de reducir al máximo el riesgo derivado de la gestión, que será totalmente independiente del riesgo de mercado. Es diferente perder porque alguien comete un error administrativo que perder porque una acción cae.
  

⇒ Equipo de Soluciones:

Son los encargados de todas las funciones que permitan comercializar los fondos internacionales en BBVA.

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La principal responsable del Quality Inversión Moderada es hoy Laura de Frutos, una de las pocas mujeres al mando de grandes fondos de inversión en España.

 

Otros gestores destacados son:

• JOSE MARIA DE YRAOLA AVENDAÑO: Fecha de incorporación 29/03/2016
• JAVIER GALAR SANTIAGO: Fecha de incorporación 01/12/2010
• DANIEL LAZARO SANCHEZ : Fecha de incorporación 13/04/2015
• DANIEL LOPEZ GARCIA : Fecha de incorporación 12/02/2018

3) Política de inversión BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

Toda su política de inversión se verá influenciada por el tipo de fondo que es:

El Quality Inversión Moderada es un fondo perfilado bajo una estructura de Fondo de Fondos.

Pero no te preocupes, te lo explicamos de una forma muy rápida y sencilla.

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Qué son los Fondos Perfilados:

Los fondos perdilados son aquellos que se “diseñan” para un tipo de perfil de riesgo determinado, de manera que adapten al tipo de inversor que desea destinar sus ahorros a estos fondos.

• En el caso del Quality Inversión Moderada, serán inversores moderados.
• BBVA entiende que si eres un inversor moderado tendrás un riesgo en bolsa que irá de un 20% al 60% de tus ahorros destinados a este fondo.

Si quieres saber más sobre perfiles de riesgo, en la página de carteras de fondos te explicamos las características de cada uno. Puede resultarte muy útil para “conocerte” mejor.

Qué son los Fondos de Fondos:

Los fondos de fondos son fondos de inversión que en lugar de invertir directamente en activos de renta variable (acciones), o de renta fija (bonos y obligaciones), lo hacen comprando participaciones de otros fondos de inversión.

Como concepto es interesante, el problema que tienen los fondos de fondos es que sus comisiones son muy superiores a las de los demás fondos.

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Concretamente, el fondo Quality Inversión Moderada FI (ES0172242002) podrá invertir en otros fondos de inversión entre un mínimo del 50% de su patrimonio y hasta un máximo del 100%. 

4) Estrategia de inversión BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

El fondo perfilado moderado de BBVA buscará darte una rentabilidad positiva en el medio plazo (3 años).

Para conseguir los resultados propuestos utilizará los siguientes activos:

• Renta fija internacional (pudiendo comprar en cualquier mercado del mundo).
• Renta variable internacional.
• Divisas (los activos podrán estar en diferentes monedas, aunque la denominación del fondo sea euros).

Los porcentajes del patrimonio en cada uno de estos activos se moverán dependiendo del mercado, pero estarán entre un 20% y un 60% del patrimonio de la cartera en Renta Variable y el resto en Renta Fija internacional.

• De la parte de Renta Fija, un máximo de un 30% podrá tener un rating bajo. Lo que podríamos llamar bonos de alto riesgo o basura.
• El fondo invertirá un mínimo del 50% de su patrimonio en otros fondos de inversión que podrán ser españoles o extranjeros.
• En lo relativo a divisas o monedas diferentes al euro no podrán superar un 30% del patrimonio total del fondo.

Desde hace bastantes meses estamos avisando y creemos importante recordártelo:

la Renta Fija NO está exenta de riesgo y es importante que no consideres fija o exenta de riesgo la parte que no esté en bolsa.

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En este otro artículo sobre riesgos de la Renta Fija ante subidas de tipos de interés, encontrarás todos los datos sobre este tema.

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5) Datos fundamentales para el inversor y ficha BBVA Quality Inversión Moderada FI

Estos son los principales datos generales que debes conocer del fondo: 

 

 

Y aquí puedes ver su ficha:

 

6) Rentabilidad BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

El pasado año ha sido muy complicado, pero es importante que puedas tener una perspectiva de la rentabilidad del fondo durante los últimos 5 años.

 

• Actualmente en el año 2019, el fondo se encuentra en positivo, pero en un porcentaje menor que el de su índice de referencia.
• Es un detalle lo suficientemente importante como para que le prestemos atención.

Aunque tengamos una información “escasa” por parte de la gestora, consideramos que la crisis de deuda italiana de principios de junio del pasado año le afectó de manera muy potente en la rentabilidad de 2018.

 

7) Ratios BBVA Quality Inversión Moderada FI

No puedes analizar un fondo si no prestas atención a los principales ratios del fondo.

En este caso son los siguientes:

 

En el apartado rentabilidad (el anterior) hemos hecho referencia a que el fondo estaba por debajo de su índice. En este apartado confirmamos lo mismo.

• La rentabilidad anualizada en los últimos 3 años es inferior en más de un 20% a la de su índice de referencia. El fondo alcanza un 2,91% anual cuando el índice obtiene un 3,70%.
• Una de las causas por las que pasa esto es porque el fondo asume menos riesgos que el índice. La volatilidad es del 5,57% cuando la del índice es del 8,65%.

A pesar de asumir menor volatilidad (menor riesgo), en momentos de fuertes caídas de mercados, este fondo puede caer con potencia.

• A pesar de lo anterior, el Alfa (o la aportación de valor al fondo por parte del gestor) es positiva y del 1,82%.

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Ya imaginamos que si eres un inversor con conocimientos financieros “medios”, hablar de ratios de fondos puede sonarte a chino.

Pero claro, nosotros tenemos que explicarlos pues gracias a su análisis podemos darte una opinión 100% objetiva y sin sesgos.

Si sobre el tema ratios quieres saber más, lee este artículo donde explicamos los 7 ratios más importantes para analizar fondos.

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Cuando analizamos la información facilitada por BBVA al inversor a la hora de la contratación de este fondo, echamos en falta los siguientes datos, que como has podido comprobar son muy útiles:

• Alfa del gestor,
• Máximo Drawdown (máxima caída)
• Datos del índice o benchmark contra el que se compara.

Los datos que ofrece BBVA Asset Management son “ciegos”; no puedes compararlos con su índice.

8) Cartera BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

Vamos a ver en que invierte tus ahorros el equipo gestor del fondo.

• Distribución por activos de la cartera:

 

• Distribución geográfica de la Renta Variable dentro del patrimonio:

 

• Distribución geográfica de la Renta Fija dentro del patrimonio:

 

• Principales posiciones de la cartera:

 

 

• Desglose de divisas diferentes al euro que contiene el patrimonio del fondo:

 

• Es importante destacar que nos gusta la exposición a Estados Unidos que mantiene en Renta Variable.
• Estamos seguros que le han afectado las caídas de las compañías tecnológicas americanas de final de año 2018.
• En la Renta Fija tienen mucho peso las emisiones de bonos gubernamentales europeos.
• La subida de la prima de riesgo italiana ha influido en la caída del fondo durante el año pasado.

También es clara la influencia negativa de la depreciación del dólar, del orden de 1,3% frente al euro.

Destacamos que prácticamente todas de las 10 principales posiciones del fondo son otros fondos de inversión o ETF’s.

9) Nivel de riesgo BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

Como sabes, el riesgo en los productos financieros se mide en una escala que va del 1 al 7.

Recuerda que aun teniendo una valoración de 1, eso no significa que el producto financiero está exento de riesgo.

El riesgo del Quality Moderada ha sido clasificado con un 4 sobre 7:

 

Los datos que se tienen en cuenta para determinar el riesgo de este fondo son los siguientes:

• Porcentaje invertido en Renta Variable internacional (del 20% al 60%).
• Porcentaje invertido en Renta Fija que será como mínimo del 40%.
• Exposición a divisas diferentes al euro y a la fluctuación del tipo de cambio.

10) Opinión 2019 BBVA Quality Inversión Moderada FI

 

A continuación y para acabar, te damos nuestra opinión 100% objetiva del BBVA Quality inversión moderada:

• La política de inversión del fondo es correcta. Cumple con el perfil moderado y se mantiene en los límites que marca su folleto.
• No consideramos que sea momento de invertir en Renta Fija a través de fondos de fondos, ya que la comisión de gestión se “come” la poca rentabilidad que pueda darte.
• Recuerda que un fondo de fondos SIEMPRE duplica las comisiones o gastos fijos que tiene.
• Nos gusta que las posiciones más fuertes del fondo en Renta Variable, estén en bosa americana, aunque sea a través de un ETF (instrumento que sirve para replicar, en este caso, la composición de un índice bursátil).
• Las principales posiciones del fondo están en bonos europeos, tanto públicos como privados. Consideramos necesaria la diversificación y posicionarse menos en Europa y más en Renta Fija global.
• Europa está a las puertas (en principio) de posibles subidas de tipos de interés. De suceder esta subida, y de he hecho ya ha empezado a notarse hace tiempo, lo que pasará con una cartera de bonos es que su valoración CAERÁ SEGURO.

Según sea tu perfil inversor, te decimos si este fondo encaja o no lo hace:

• Para un perfil conservador es un buen fondo en momentos estables de mercado. Se comportará muy bien. Para momentos como el actual con baja rentabilidad de la Renta fija, nos parece más adecuado que la versión conservadora del Quality.
• Para un perfil moderado nos encajaría perfectamente en la cartera, ya que aunque pueda invertir hasta un 60% en Renta variable, normalmente nunca llegará a máximos de exposición a riesgo.
• Para perfiles dinámicos y agresivos no le encontramos sentido invertir en este fondo.

Antes de acabar este apartado, recuerda una cosa IMPORTANTE.

Nosotros, bajo ningún concepto tendríamos una cartera de fondos en la que ésta fuera la única inversión.

Si este es tu caso y quieres entender mejor qué queremos decir con esta afirmación, lee con detenimiento el apartado sobre cómo y para qué crear carteras de fondos.

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Esperamos que este análisis te haya aportado nuevos conocimientos sobre este fondo, que te permitan orientarte mejor y tomar decisiones.

Recuerda que a continuación puedes preguntarnos cualquier duda que tengas.

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