Supongamos que vas a invertir dinero en fondos, y como es lógico antes quieres saber qué ratios analizan fondos de inversión utilizando criterios 100% objetivos. Unos que te permitan saber por qué un fondo es mejor o peor que otro.
Ahora supongamos que te ponen delante la ficha de un fondo de inversión, y que no tienes ni idea sobre cómo interpretar los ratios que se explican en ella, algo 100% necesario cuando de lo que se trata es de entender si un fondo es bueno o malo.
Si ya leíste el artículo sobre los pasos que seguir para invertir en fondos, la lectura de hoy te viene de maravilla como continuación en tu proceso de aumentar conocimientos útiles. Vamos a repasar los principales indicadores, datos y ratios que te encontrarás en la ficha de un fondo de inversión.
Lo vamos a hacer explicándotelos para que tengas una visión objetiva de cualquier fondo de inversión y de la habilidad de su gestor, detalle indispensable antes de invertir en los mejores fondos.
Como hacemos en este tipo de guías, te lo hemos preparado con teoría y varios ejemplos prácticos que te ayudarán a entenderlo todo mucho mejor.
Índice
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¿PARA QUÉ UTILIZAR RATIOS DE FONDOS DE INVERSIÓN?
Un ratio, en el contexto financiero y matemático, es una medida que se utiliza para comparar dos o más valores entre sí, a menudo expresados en forma de proporción o fracción. Los ratios son herramientas útiles para evaluar la eficiencia, el rendimiento o la relación entre diferentes variables. Se emplean en diversos campos, como finanzas, economía, estadísticas y análisis empresarial.
Nosotros vamos a centrarnos en dos tipos de indicadores:
- Medidas de Rentabilidad NO ajustadas a riesgo: la rentabilidad simple.
- Medidas de Rentabilidad ajustadas a riesgo en las que encuentras los siguientes ratios: Ratio de Sharpe, Ratio de Treynor, Ratio o Alfa de Jensen, Tracking Error, Alfa, Ratio de Información.
En muchos de nuestros artículos, y sobre todo en aquellos en los que te hablamos de los mejores fondos de inversión, te explicamos cómo analizar un fondo en base a: la sociedad gestora, el gestor y su equipo, la política de inversión y el tipo de activos en el que invierte, su ranking y su clasificación de riesgo, sus comisiones…
Hoy toca entrar en un terreno algo más «oscuro», el de las matemáticas, el cual necesario para poder analizar bien fondos, tanto numérica como objetivamente.
Empecemos por el principio y vayamos avanzando poco a poco.
¿QUÉ ES LA RENTABILIDAD SIMPLE DE UN FONDO DE INVERSIÓN?
No te dejes liar con los innumerables cálculos que encuentras en internet sobre la rentabilidad de un fondo o de una cartera. Para saber este dato tan importante, lo mejor es que utilices la siguiente fórmula, que como verás incluye una simple resta y una división. ¡Nunca te fallará y es de lo más precisa¡
Donde:
- r: Es la rentabilidad esperada
- Cn: Capital o importe actual de tu inversión
- Co: Capital o importe inicial de tu inversión
(*) Y si una vez calculada, quieres tener un porcentaje, solo tienes que multiplicar el resultado que te dé la división por 100.
Pongamos un ejemplo numérico. Imagínate que inviertes 10.000 euros en un fondo de inversión, y que después de un plazo determinado de tiempo, tu inversión inicial vale 13.500 euros.
¿Quieres saber qué porcentaje ha crecido tu inversión?
Este sencillo cálculo, es lo que se conoce con el nombre de Rentabilidad Simple.
Ahora, vamos a entrar en otras medidas de rentabilidad de los fondos de inversión. Son las denominadas medidas de rentabilidad ajustadas a riesgo.
Si eres de l@s que les gusta calcularlo todo, ya te avisamos que no te serán tan fáciles de calcular como la anterior. ¿El motivo? Es bastante complicado que tengas todos los datos necesarios. Así que, si no eres tan calculador no te preocupes, estos datos te los facilitan ya calculados las propias fichas de los fondos.
En cualquier caso, te aconsejamos que lo que te explicamos lo pongas en práctica en el penúltimo punto, en donde comparamos los ratios de tres fondos de inversión de los que hoy habla todo el mundo.
RENTABILIDAD DE UN FONDO DE INVERSIÓN: ajustada al riesgo
Nos adentramos en un territorio interesante, el cual vamos a hacértelo lo más sencillo posible para facilitarte la comprensión.
Lo primero que tienes que tener en cuenta, es que siempre que analices un fondo de inversión lo debes hacer comparándolo con algo concreto. Este algo puede ser: la evolución del mercado, la evolución de un activo (ej: renta fija), o bien otro u otros fondos de inversión.
Buscarás siempre medidas de “comparación” con el objetivo de saber si tu fondo de inversión es mejor, peor o igual que el otro con el que lo compares.
Todas las Medidas de Rentabilidad Ajustadas a Riesgo son ratios (fórmulas matemáticas), que relacionan diferentes aspectos del fondo de inversión, para darnos una determinada información.
Todos se basan en la teoría de carteras clásica. En esta teoría es en la que se nos indica que existe una relación entre el riesgo que se asume y la rentabilidad que finalmente se obtiene. Todo un básico que se resume en una frase:
TU RENTABILIDAD SIEMPRE ESTARÁ RELACIONADA CON EL RIESGO QUE ASUMAS.
¿Sabías que, esta idea que es de lo más lógica y evidente, fue formulada por Harry Markowitz, Premio Nobel de economía en 1990?
Si, es el hombre que en la foto parece que te esté guiñando un ojo, es Harry Markowitz. Fue el primero que relacionó la rentabilidad con EL riesgo, lo que toda la vida se ha explicado con la siguiente frase: Si no te mojas, no pescarás peces.
Para todos los Ratios que vamos a analizar, tienes que tener presente que existirán varios conceptos importantes a tener en cuenta:
- La rentabilidad de nuestro activo.
- La rentabilidad del activo libre de riesgo. (Se tomará el bono estatal a 10 años)
- La Beta de mercado: “Sensibilidad” de mi fondo ante variaciones de mercado.
Si todo lo que acabas de leer te parece chino mandarín, no te preocupes y sigue leyendo, ya verás cómo antes de que acabe este manual eres capaz de manejar todos los conceptos.
Antes de entrar en ratios y fórmulas matemáticas, has de saber que Harry “el del guiño” Markovitz, definió 2 tipos de riesgos que afectan directamente a los fondos de inversión:
- Riesgo de mercado: no podemos luchar contra él. Ej: Si la bolsa española se hunde, no podremos evitarlo.
- Riesgo del Fondo de Inversión: El gestor/a será quien diversificará o dividirá nuestro dinero en diferentes títulos (acciones o bonos) para evitar que la caída de unos hagan caer a todo el fondo.
¡Esto último es muy importante!
¿Te ha pasado que te has enterado que la bolsa sube, y al comprobar cómo ha subido de valor tu fondo has visto que no ha subido tanto como la bolsa?
Y viceversa.
¿Te has fijado si cuando ha caído la bolsa tu fondo o fondos han caído igual? Probablemente no. Esto es debido a que tu dinero dentro de un fondo de inversión, está diversificado o dividido en muchas inversiones, de tal manera que reduzcan al máximo las pérdidas.
Hecha esta introducción, pasemos sin más preámbulos a enumerar y explicarte los ratios que nos ayudan a analizar fondos de inversión.
¿Qué es la volatilidad?
La «volatilidad» de un fondo de inversión se refiere a la magnitud de los cambios en el valor de ese fondo a lo largo del tiempo. En otras palabras, es una medida de la variabilidad de los rendimientos del fondo. Una mayor volatilidad indica que los rendimientos del fondo han experimentado cambios más significativos en relación con su valor promedio, mientras que una menor volatilidad indica cambios menos pronunciados.
La volatilidad es una medida importante porque refleja el grado de incertidumbre y riesgo asociado. Un fondo más volátil es generalmente considerado más riesgoso porque hay una mayor posibilidad de que los rendimientos fluctúen en un rango más amplio. Por otro lado, un fondo menos volátil se asocia con un nivel de riesgo más bajo, ya que los cambios en los rendimientos son menos extremos.
La volatilidad se calcula utilizando datos históricos de los rendimientos del fondo. La medida más común de la volatilidad es la desviación estándar, que mide la dispersión de los rendimientos con respecto al valor promedio. Un fondo con una desviación estándar más alta tiene una mayor volatilidad en comparación con un fondo con una desviación estándar más baja.
Es importante tener en cuenta que la volatilidad no solo se refiere a los movimientos hacia abajo en el valor del fondo, sino también a los movimientos hacia arriba. Un fondo con alta volatilidad puede experimentar tanto pérdidas significativas como ganancias considerables en un corto período de tiempo.
Los inversores deben considerar su tolerancia al riesgo y sus objetivos de inversión al evaluar la volatilidad de un fondo. Algunos inversores pueden estar dispuestos a asumir mayores niveles de volatilidad en busca de mayores rendimientos, mientras que otros pueden preferir fondos con menor volatilidad para preservar su capital y reducir la incertidumbre.
¿QUÉ ES EL RATIO DE SHARPE?
William Forsyth Sharpe, William Forsyth Sharpe es un economista y profesor emérito estadounidense, nacido el 16 de junio de 1934. Es ampliamente conocido por sus contribuciones al campo de las finanzas y la teoría de inversiones. En particular, es famoso por desarrollar el concepto del índice de Sharpe y por su trabajo en la valoración de activos y la gestión de carteras.
Sharpe recibió el Premio Nobel de Economía en 1990, junto con Harry Markowitz y Merton Miller, por sus contribuciones a la teoría de las finanzas y su aplicación a la toma de decisiones en los mercados financieros. Su trabajo en el desarrollo del modelo de precios de activos de capital (CAPM) y su enfoque en cómo los inversores pueden combinar activos para lograr un equilibrio óptimo entre riesgo y rendimiento, han sido fundamentales en la teoría financiera moderna.
El ratio de Sharpe es una medida de cómo ha recompensado una inversión en relación con el riesgo asumido. Un índice de Sharpe más alto indica que la inversión ha proporcionado un rendimiento superior en relación con el riesgo, mientras que un índice más bajo sugiere que el rendimiento obtenido no ha compensado el nivel de riesgo.
El ratio de Sharpe, es una medida de rendimiento ajustada al riesgo. La fórmula para calcularlo es una de las herramientas más utilizadas por inversores y profesionales financieros para evaluar la eficiencia de una inversión o cartera en términos de su rendimiento en relación con el riesgo asumido.
La fórmula es la siguiente: Ratio de Sharpe = (Rendimiento de la inversión – Tasa libre de riesgo) / Volatilidad de la inversión
Donde:
- Rendimiento de la inversión es el rendimiento promedio obtenido de la inversión durante un período determinado.
- Tasa libre de riesgo es la tasa de interés que podría obtenerse en una inversión completamente libre de riesgo, por ejemplo, una inversión en bonos del gobierno.
- Volatilidad de la inversión es una medida de la variabilidad de los rendimientos de la inversión. Puede expresarse en términos de desviación estándar u otra medida similar.
Ahora, vamos a ponerte un ejemplo práctico y fácil de entender, para que veas cómo se aplica este Ratio Sharpe. Imagínate que tienes 2 fondos de inversión, y tienes que elegir el mejor basándote en cuál de los dos ha conseguido más rentabilidad en base al riesgo que ha asumido.
Estos son los datos de los que partimos:
Para hacerlo, tienes en cuenta como referente de NO RIESGO que el Bono español a 10 años tiene una rentabilidad del 1,1%:
Ratio de Sharpe Fondo 1:
Ratio de Sharpe Fondo 2:
Sobre estos datos, podemos decir que ante el riesgo, el fondo 1 ha conseguido obtener más rentabilidad por riesgo asumido que el fondo 2.
¿Sabías que, habitualmente comparamos fondos de inversión con carteras de fondos propuestas por los Robo Advisor mejor valorados?
En estas comparaciones, también analizamos los ratios de Sharpe. Dos ejemplos los tienes aquí en el análisis de las carteras de Indexa Capital, y en el análisis de la rentabilidad de Finizens.
¿QUÉ ES EL RATIO DE TREYNOR?
El ratio de Treynor, nombrado en 1965 en honor al economista estadounidense Jack L. Treynor, es una medida de rendimiento ajustada al riesgo utilizada en finanzas para evaluar la eficiencia de una inversión o una cartera en función del riesgo sistemático que lleva consigo.
Es similar al índice de Sharpe, pero en lugar de utilizar la volatilidad total de la inversión, el ratio de Treynor utiliza el coeficiente beta, que mide la sensibilidad de un activo o cartera con respecto a los movimientos del mercado en general.
Lo que busca este ratio es saber cuánta rentabilidad extra le ha ganado un fondo de inversión al mercado.
La fórmula para calcular el ratio de Treynor es la siguiente: Ratio de Treynor = (Rendimiento de la inversión – Tasa libre de riesgo) / Beta de la inversión
Donde:
- Rendimiento de la inversión es el rendimiento promedio obtenido de la inversión durante un período determinado.
- Tasa libre de riesgo es la tasa de interés que podría obtenerse en una inversión completamente libre de riesgo, como los bonos del gobierno.
- Beta de la inversión es un valor que representa la volatilidad relativa de la inversión en comparación con el mercado en general. Un beta de 1 indica que la inversión se mueve en línea con el mercado, un beta menor que 1 indica que es menos volátil que el mercado, y un beta mayor que 1 indica que es más volátil que el mercado.
El ratio de Treynor ayuda a los inversores a entender cómo ha recompensado una inversión en relación con su riesgo sistemático, es decir, el riesgo que no se puede eliminar diversificando la cartera. Al igual que el índice de Sharpe, un ratio de Treynor más alto indica que la inversión ha proporcionado un rendimiento superior en comparación con su riesgo sistemático. Cuánto más elevado sea el resultado, más eficiente será la gestión del fondo de inversión que estemos analizando.
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¿QUÉ ES EL RATIO ALFA DE JENSEN?
Inventado por Michael Jensen en 1968, aplicándolo trataremos de comparar la rentabilidad esperada del fondo de inversión con la rentabilidad realmente obtenida. Por tanto, a mayor resultado del ratio, más hábil estará demostrando ser el gestor al escoger la cartera de inversiones del fondo.
Si el alfa de Jensen es positivo, esto sugiere que la inversión ha superado el rendimiento esperado, lo que puede interpretarse como una señal de gestión eficiente o habilidad del gestor del fondo para obtener un rendimiento superior a pesar del riesgo asumido. Por otro lado, si el alfa es negativo, indica que la gestión ha obtenido un rendimiento inferior al esperado.
Esta es la fórmula.
Donde:
- RC: Rentabilidad del Fondo
- Rf: Rentabilidad del activo “sin riesgo” (recuerda que tomaremos el bono español a 10 años)
- Rm: Rentabilidad del mercado (normalmente índice bursátil que tomemos como referencia)
- β: Beta de la cartera. Riesgo de mercado o el que es propio del sistema (sistemático).
Tal como te hemos comentado, el resultado de este ratio tiene que ser positivo y cuanto más mejor.
Vamos a explicarte el significado de los diferentes resultados que pudieses tener:
- α>0: El gestor está batiendo al mercado. La aportación del gestor le da valor al fondo de inversión.
- α=0: El gestor no aporta rentabilidad, está replicando al mercado. Podríamos asociarlo a la gestión pasiva (de la que te hablamos en pasados artículos).
- α<0: El gestor consigue menos rentabilidad que la del índice, y por lo tanto no aporta valor.
¿QUÉ ES EL TRACKING ERROR?
El «tracking error» (error de seguimiento) es una medida utilizada en finanzas para evaluar la discrepancia o la diferencia entre el rendimiento de una inversión en fondos indexados (fondos que intentan replicar el rendimiento de un índice) y el rendimiento real del índice de referencia que están tratando de seguir.
El tracking error se utiliza para evaluar qué tan bien un fondo indexado sigue el comportamiento del índice y para medir la precisión de la replicación. En general, un tracking error bajo indica que el fondo está siguiendo muy de cerca el rendimiento del índice, mientras que un tracking error alto sugiere que existe una mayor discrepancia entre el rendimiento del fondo y el índice.
La fórmula es la siguiente:
Siendo:
- Te: Tracking Error
- STD: Desviación típica
- Rc: Rendimiento de la cartera
- Rb: Rendimiento del benchmark o índice de referencia.
Te interesará elegir fondos cuyo tracking error sea lo más cercano a 0; lo que indicará que el fondo replica con precisión el índice.
¿QUÉ ES EL ALFA DE UN FONDO DE INVERSIÓN?
Podemos decir que esta es la mejor medida de la labor de un gestor al frente de un fondo de inversión. Cuando hablamos de un alfa positivo, significa que el gestor está añadiendo valor a la cartera gracias a su eficacia y a la de todo su equipo invirtiendo.
Con el alfa de un fondo, se está evaluando qué parte del rendimiento del fondo se debe a la habilidad del gestor de generar rendimientos por encima o por debajo de lo que podría haberse esperado considerando el riesgo asumido y las condiciones del mercado. Por eso, cuanto mayor es el alfa, mayor es el peso (la influencia y habilidad) del gestor para agregar valor a través de su toma de decisiones en la selección de inversiones y en la gestión de la cartera.
La fórmula básica para calcular el alfa de un fondo es la siguiente: Alfa del Fondo = Rendimiento Real del Fondo – (Tasa Libre de Riesgo + Beta del Fondo * (Rendimiento del Mercado – Tasa Libre de Riesgo))
Donde:
- Rendimiento Real del Fondo es el rendimiento efectivo obtenido por el fondo durante un período determinado.
- Tasa Libre de Riesgo es la tasa de interés que podría obtenerse en una inversión completamente libre de riesgo, como los bonos del gobierno.
- Beta del Fondo es una medida de la sensibilidad del fondo a los movimientos del mercado en general.
- Rendimiento del Mercado es el rendimiento promedio del mercado durante el mismo período.
Te vamos a poner un sencillo ejemplo para que lo veas claro.
Tenemos 2 fondos que invierten en bolsa española y queremos analizarlos en base al trabajo del equipo gestor.
Recurriremos a calcular su α (alfa).
- El Fondo 1: tendrá un α del 5%, ya que 12% – 7% nos dará ese valor.
- El Fondo 2: tendrá un α del -2%, el cual se obtiene restando 5% – 7%.
Concluyendo.
El gestor del fondo 1 aporta un 5% adicional de valor al fondo debido a su gestión; en cambio el gestor del Fondo 2 ha obtenido un 2% menos de lo que está dando su índice. Esto nos indica que o bien ha escogido mal los valores que integran el fondo, o ha escogido mal los pesos de estos valores dentro de la cesta de acciones que componen el fondo.
¿QUÉ ES EL RATIO DE INFORMACIÓN?
El Ratio de Información mide la relación entre la rentabilidad de un fondo de inversión con su benchmark o índice de referencia (alfa), y el riesgo asumido en la gestión al incorporar o disminuir el riesgo (tracking error). Se centra en el exceso de rendimiento ajustado al riesgo y no en el rendimiento absoluto.
El ratio de información se calcula utilizando la siguiente fórmula: Ratio de Información = (Rendimiento de la Inversión – Rendimiento del Benchmark) / Volatilidad de la Diferencia
Donde:
- Rendimiento de la Inversión es el rendimiento real obtenido de la inversión durante un período determinado.
- Rendimiento del Benchmark es el rendimiento del índice de referencia o benchmark durante el mismo período.
- Volatilidad de la Diferencia es la volatilidad (medida de la variabilidad) de la diferencia entre el rendimiento de la inversión y el rendimiento del benchmark.
El resultado nos indica cuánta rentabilidad de más obtiene el fondo de inversión (respecto a su índice de referencia o benchmark), por el incremento de una unidad de riesgo del índice de referencia (que es el Tracking Error). Este ratio mide cuánto valor ha agregado un gestor del fondo en términos de rendimiento más allá de lo que se habría obtenido simplemente siguiendo el benchmark.
Un ratio de información alto indica que el gestor ha tenido éxito en superar al benchmark de manera significativa, mientras que un ratio bajo indica un desempeño más cercano al benchmark.
Si te interesa saber con más claridad qué es un benchmark, no te pierdas la explicación práctica que hicimos en la guía sobre ROBO ADVISORS, en la de FONDOS INDEXADOS, y también, en la de ETFs.
¿QUÉ ES EL RATIO DE ROTACIÓN DE UN FONDO DE INVERSIÓN?
El «ratio de rotación» de un fondo de inversión es una medida que indica con qué frecuencia el gestor de cartera compra y vende activos dentro del fondo. En otras palabras, mide la cantidad de cambios que se realizan en la cartera del fondo en comparación con el valor total de los activos bajo gestión. Este ratio es importante porque puede tener implicaciones en los costes asociados con la gestión del fondo.
El ratio de rotación se expresa típicamente como un porcentaje y se calcula de la siguiente manera: Ratio de Rotación = (Valor total de las compras y ventas de activos) / (Promedio de activos bajo gestión)
Un ratio de rotación alto indica que el fondo está realizando muchas transacciones, comprando y vendiendo activos con frecuencia. Esto puede resultar en costes más altos debido a comisiones de compra y venta.
Por otro lado, un ratio de rotación bajo indica que el fondo está manteniendo sus inversiones durante períodos más largos y realizando menos transacciones.
Es importante considerar el ratio de rotación en el contexto de la estrategia del fondo y sus objetivos. Algunos fondos, como los fondos indexados, tienden a tener un ratio de rotación bajo, ya que buscan replicar el rendimiento de un índice y mantienen la cartera en línea con ese índice. En cambio, los fondos activos que buscan superar la rentabilidad de un índice, pueden tener un ratio de rotación más alto debido a la búsqueda de oportunidades de inversión.
¿QUÉ ES EL RATIO DE SORTINO?
El «ratio de Sortino» recibe su nombre en honor a Frank A. Sortino, un conocido economista y experto en finanzas que contribuyó significativamente al desarrollo de herramientas y enfoques para evaluar el riesgo y el rendimiento en las inversiones. Junto con su colega William F. Sharpe (creador del ratio de Sharpe), Sortino desarrolló el concepto del ratio de Sortino para proporcionar una medida más específica y centrada en la volatilidad negativa.
El «ratio de Sortino» es una medida utilizada para evaluar el rendimiento ajustado al riesgo de una inversión, enfocándose específicamente en la volatilidad negativa.
A diferencia del ratio de Sharpe, que utiliza la volatilidad total, el ratio de Sortino se centra en la volatilidad negativa, lo que lo hace especialmente útil para inversiones en las que los inversores están más preocupados por las pérdidas o la desviación de los rendimientos por debajo de un nivel determinado.
La fórmula básica es la siguiente: Ratio de Sortino = (Rendimiento Promedio por Debajo del Umbral) / (Desviación Estándar por Debajo del Umbral)
Un fondo con un ratio de Sortino más alto en comparación con otro indica que ha tenido un mejor rendimiento ajustado al riesgo en términos de volatilidad negativa, lo que podría ser atractivo para inversores que valoran la protección contra pérdidas.
¿QUÉ ES EL MÁXIMO DRAWDOWN?
El «máximo drawdown» (también conocido como «pérdida máxima» o «caída máxima») es una medida que se utiliza para evaluar el riesgo de un fondo de inversión o de una cartera al medir la mayor disminución en su valor desde un punto máximo hasta un punto mínimo antes de que se recupere a un nuevo máximo.
En otras palabras, el máximo drawdown mide la pérdida máxima experimentada por una inversión desde su punto más alto hasta su punto más bajo antes de que se registre un nuevo punto más alto. Es útil porque proporciona una perspectiva sobre la pérdida máxima que un inversor podría haber experimentado durante un período específico.
A menudo se expresa como un porcentaje en relación con el valor máximo del fondo. Un máximo drawdown más grande indica que el fondo ha experimentado caídas significativas y, por lo tanto, puede tener un nivel más alto de riesgo.
El máximo drawdown es importante porque ayuda a comprender mejor el riesgo histórico de una inversión y su capacidad para recuperarse de pérdidas significativas. Es especialmente útil para inversores que tienen una tolerancia limitada para las pérdidas o que buscan preservar su capital.
¿CÓMO COMPARAR RATIOS DE FONDOS DE INVERSIÓN?
Si te parece, vamos a poner en práctica lo que te hemos explicado hasta ahora. Pero tú tranquil@ que no vas a tener que coger la calculadora. Eso ya lo hemos hecho nosotros por ti.
Vamos a comparar la gestión de tres fondos de inversión utilizando varios de los ratios anteriores:
- Magallanes European Equity FI,
- Santander Small Caps España FI,
- y BBVA Quality Inversión Moderada FI.
Cada uno de estos fondos invierte en activos diferentes:
- BBVA Quality Inversión Moderada FI es un fondo perfilado, compuesto básicamente por Fondos de Inversión de terceros y ETF’s (ya te avisamos que su α será muy inferior a la de los otros).
- Santander Small Caps España FI es un fondo centrado en la inversión en medianas y pequeñas empresas, básicamente españolas. Puede invertir también en empresas de esos tamaños situadas en Portugal, Italia y Francia.
- Magallanes European Equity FI, gestionado por Iván Martín y centrado en empresas europeas escogidas a través del método de gestión Value.
Si el tuyo es un perfil más técnico y sobre estos temas ya sabes, comentarte que al invertir cada uno de estos fondos en activos que pueden ser diferentes, hemos escogido un índice (benchmark) con el que todos estén igual de correlacionados (MSCI Europe Index).
En la siguiente tabla puedes ver los ratios aplicados para analizar estos tres fondos de inversión:
(*) Además de hacerlo a mano, hoy tienes la opción de elegir alguno de los mejores comparadores de fondos de inversión online para analizar fondos.
Ahora, repasemos lo más importante de la tabla.
- Ratio de Sharpe: todos cumplen el primer requisito, ser positivos. Esto quiere decir que a medida que asume riesgo el gestor del fondo, es capaz de obtener más rentabilidad.
El primero es Santander con una nota de 3,21, pero es destacable que todos están prácticamente superando el 2. Un número buenísimo.
- Tracking Error: Parece mentira pero el gestor más activo es el del BBVA, y eso que gestiona un fondo perfilado y moderado en cuanto a riesgo.
Tiene un Tracking Error del 11,09%, cuando los otros dos fondos se sitúan en el 8%.
Esto nos indica que los elementos (inversiones) con las que cuenta en la cartera (otros fondos de inversión y ETF’s), los tiene que mover constantemente para obtener buena rentabilidad.
- Alfa y Ratio de Información: Tanto el dato de Alfa como el Ratio de Información van muy ligados al índice escogido (para nuestro análisis el MSCI Europe).
En este caso sería bastante indicativo para Magallanes y Santander, pero no para BBVA.
El fondo BBVA Quality inversión conservadora no es un fondo de Renta Variable, por lo que matemáticamente sale desfavorecido en estos cálculos.
- Rentabilidad comparativa: Si te parece, aprovechamos para darle un repaso a la rentabilidad. Fíjate que en todos es muy buena, aunque hay un salto entre la que obtiene el fondo del BBVA y la que obtienen el resto, ¿verdad que sí?
Esto es debido al riesgo que tienen.
¿Recuerdas lo que te comentábamos al principio sobre Markowitz (el que te guiñaba el ojo en la foto), respecto a que la rentabilidad será una consecuencia del riesgo soportado?
Aprovecha para fijarte en la columna de volatilidad de la tabla. Fíjate que la del fondo de BBVA es prácticamente la mitad que la de los demás, por lo que asume muchísimo menos riesgo que los otros dos fondos.
OPINIÓN SOBRE LOS RATIOS DE LOS FONDOS
En análisis comparativo de ratios de los fondos de inversión, es una práctica que te recomendamos hacer siempre que estés pensando invertir dinero en ellos.
Como has visto, con una sencilla hoja de cálculo y con los datos que obtienes de las propias fichas de los fondos (publicadas en las páginas web de las gestoras de fondos, y en portales de inversión), tienes más que suficiente para hacerte una mejor idea de cuál o cuáles escoger para tu cartera.
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Esperamos haberte ayudado a entender mejor cómo analizar fondos de inversión. No dudes en comentarnos las dudas que se te planteen. Regístrate a continuación para recibir en tu email y en primicia nuevos artículos de inversión.
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