¿Tu perfil inversor es conservador y para ti es más importante la seguridad a expensas de ganar menos? ¿Te han hablado de los fondos garantizados pero no sabes qué tipos hay, sus diferencias y cuál te interesa más?
Si aún no los conoces, o si tienes dudas, el contenido de esta guía te va a interesar.
Te explica:
- ¿Qué son, cómo funcionan y qué rentabilidad te pueden dar?
- ¿Qué tipos hay? Con ejemplos.
- ¿Cuáles son sus ventajas, desventajas y a quien le interesan?
- ¿Dónde buscarlos?
- ¿Cuáles son algunos de los «engaños» y cómo se fabrican?
- ¿Qué otras alternativas tienes a los garantizados?
- Y por supuesto, mi opinión final.
Además, te incluyo un potente simulador para calcular el beneficio que obtendrás con un garantizado, y te lo compara con inversiones de riesgo similar.
Empieza revisando esta tabla con los tipos de fondos garantizados que se comercializan en España, y sigue con el test personal para saber si este tipo de fondos es el que te interesa.
| Tipo de fondo garantizado | ¿Qué te garantiza? | ¿Para quién es? |
|---|---|---|
| Garantía Total | El 100% del capital invertido, sea cual sea la rentabilidad ofrecida (se divide en Fijo y Variable, ver abajo) | Si, ante todo, no quieres arriesgar ni un euro de tu capital |
| Rendimiento fijo | 100% del capital + un interés fijo | Si quieres saber cuánto recibirás, sin sorpresas |
| Rendimiento variable | 100% del capital + un % de la revalorización de un índice (sin mínimo garantizado de rentabilidad) | Si no quieres arriesgar el capital pero sí aspiras a algo más que un interés fijo bajo |
| Garantía parcial | Entre el 85%-95% del capital + mayor exposición a la revalorización de acciones o índices | Si quieres asumir algo más de riesgo a cambio de más potencial de rentabilidad |
| Rentas garantizadas | 100% del capital, repartido en pagos periódicos + interés durante el plazo | Si buscas ingresos periódicos en lugar de cobrar todo al final |
Índice
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TEST: AVERIGUA SI LOS FONDOS GARANTIZADOS TE ENCAJAN
El siguiente test de 20 preguntas está pensado para que lo hagas antes de invertir en un fondo garantizado.
Las respuestas te ayudarán a saber si este es el tipo de fondo que encaja con tu perfil, objetivos y necesidades.
Test · 20 afirmaciones
¿Te interesa invertir en fondos garantizados?
Marca todas las afirmaciones con las que te sientas identificado/a. No hay respuestas correctas: el objetivo es que veas, con tus propias palabras, si tu forma de ahorrar encaja con lo que ofrece (y lo que exige) este tipo de producto.
Si tienes dudas, consulta con un asesor financiero externo a tu entidad para que te explique si los fondos garantizados son o no para ti.
Hecho el test, continua para conocer con detalle cómo funcionan los fondos garantizados.
¿QUÉ ES UN FONDO DE INVERSIÓN GARANTIZADO?
Un Fondo de inversión Garantizado es un tipo de fondo de inversión en el que el beneficio futuro que obtendrás es conocido (totalmente o en parte) desde el momento en el que inviertes tu dinero. Como si se tratara de un depósito a plazo fijo pero con varias e importantes puntualizaciones.
Un fondo garantizado te asegura total o parcialmente el capital que inviertes, más una rentabilidad al final de un plazo de tiempo determinado.
Hoy en el mercado español hay dos tipos básicos de fondos garantizados:
- los que tienes garantizado tu capital inicial (Fondos Garantizados con Garantía Total);
- y los que te garantizan un porcentaje del mismo, conocido en el momento de contratar el fondo (Fondos Garantizados con Garantía Parcial).
Tanto unos como otros se componen mayoritariamente en una cartera de renta fija (bonos y obligaciones de empresas o estados), gracias a la que, la parte fija de la garantía se asegura llegado el vencimiento del fondo.
Lo que te acabo de decir puede parecer complejo, pero en la práctica es relativamente sencillo de montar. En el último punto de esta guía, te explico con un ejemplo cómo se fabrica un fondo garantizado.
Antes, es importante que sepas las características comunes para la inmensa mayoría de fondos de inversión garantizados.
¿Cuáles son las características comunes de todos los fondos garantizados?
- Tienen un período e importe de comercialización limitado.
Los bancos, las gestoras de fondos, sacan al mercado este tipo de fondos por un importe determinado que se debe cubrir (vender) en un plazo de tiempo concreto.
Deben asegurare una cantidad máxima y mínima antes de ponerse a comercializarlos. Esto implica que el importe de estos fondos garantizados sea limitado. Una vez se consigue el dinero de inversores, se «cierra» el fondo garantizado a nuevas compras.
- Comisión por suscripción.
Una vez cubierto el importe y cerrado el fondo de inversión garantizado, un nuevo partícipe podría entrar pero tendría una comisión de compra fuerte por hacerlo, normalmente del 5% del dinero que inviertes. Detalle que hace muy poco recomendable que entres en fondos de inversión de este tipo lanzados tiempo atrás.
- Liquidez.
Generalmente los fondos garantizados ofrecen liquidez (los puedes comprar o vender) prácticamente diaria.
Pero mucho ojo con lo que viene ahora.
Si decides sacar tu dinero antes de la fecha de vencimiento del fondo, el banco no te garantizará la devolución de todo el importe de tu inversión. Te dará lo que pague el mercado (el valor liquidativo de cada participación) el día del reembolso, y además puede cobrarte una comisión de reembolso.
Si este es tu caso, que sepas que siempre están obligados a decirte el importe aproximado que recibirás, y será entonces cuando podrás decidir si prefieres vender o mejor no.
Otros fondos garantizados solo te permiten retirar el importe que quieras en las llamadas “ventanas de liquidez”, que son períodos normalmente trimestrales en los que puedes recuperar tu inversión (o parte de ella), aunque siempre a precio de mercado, y en este caso sin costes añadidos.
Estas características tan «duras y contundentes«, tienen su explicación en cómo se fabrican estos productos, y en que las gestoras quieran siempre prever los movimientos de dinero para no perjudicar al resto de partícipes del fondo garantizado.
(*) Por si también te interesa, Inverco, la empresa que regula y vigila la industria de fondos en España, tiene en su web un apartado especial sobre fondos de inversión garantizados.
¿DÓNDE COMPRAR FONDOS GARANTIZADOS?
Las mayores gestoras españolas de fondos de inversión también lo son en Fondos Garantizados. Mira la siguiente tabla comparativa con su oferta y enlaces a las páginas web en las que ofrecen fondos garantizados.
Tabla Comparativa de Fondos Garantizados en la Banca Española
| Banco | Enlace Directo a su Sección | Tipo de Enfoque Comercial | Elementos Clave que Ofrecen |
|---|---|---|---|
| Banco Santander | Productos Estructurados y Garantizados – Banco Santander | Estructurados y capital protegido | Plazos de vencimiento específicos (hasta 5 años) y pagarés estructurados. |
| BBVA | Guía de Fondos Garantizados – BBVA | Educativo / Informativo-Transaccional | Clasificación detallada entre garantizados de rendimiento fijo y variable. |
| CaixaBank | Comparador de Fondos – CaixaBank | Transaccional con simulador | Filtro directo de la familia de «Garantizados» para evaluar rendimientos. |
| Ibercaja | Familia de Fondos Garantizados – Ibercaja | Transaccional Directo | Muestra el catálogo vigente (ej. Ibercaja 2027) con fechas de vencimiento precisas. |
| Kutxabank | Buscador y Fichas de Fondos – Kutxabank | Técnico y transparente | Detalle estricto de productos vinculados a índices (como el Ibex 35 o Eurostoxx). |
| Banco Sabadell | Portal Comercial General – Banco Sabadell | Integrado en cartera general | Deriva las consultas de fondos de protección a su gestora Sabadell Asset Management. |
| Unicaja | Preguntas Frecuentes – Unicaja | Soporte técnico al cliente | Resolución de dudas de contratación sobre las carteras garantizadas por su gestora Unigest. |
| Bankinter | FAQs de Inversión Garantizada – Bankinter | Formativo / Captación comercial | Aclaraciones legales del funcionamiento y derechos de garantía a vencimiento. |
Junto a las anteriores, también puedes encontrar y contratar fondos garantizados en alguna las plataformas online de fondos en España más influyentes.
En relación a la contratación, recordarte que los Fondos de Inversión Garantizados tienen un período limitado de comercialización, por lo que normalmente quedan agotados y 100% suscritos con la venta masiva que se suele realizar en las sucursales bancarias.
¿PARA QUÉ INVERSOR SON ADECUADOS LOS FONDOS GARANTIZADOS?
Claramente, el perfil del inversor en fondos garantizados es el de un ahorrador muy conservador.
Con los bajos tipos de interés actuales y previstos, a los inversores conservadores se les ofrecen estos productos como sustitutos de los depósitos de ahorro.
Pero la verdad es que no tienen nada que ver.
En la tabla inicial sobre los tipos de fondos garantizados, habrás visto que siempre hay un componente de incerteza: o la devolución del 100% de tu inversión, o la rentabilidad que obtendrás, la cual no suele ser fija.
Como inversor, degerías tener las siguientes características o condiciones para decantarte por ellos:
- No querer asumir riesgo o demasiado riesgo en tus inversiones.
- Sacrificar rentabilidad fija con tal de preservar tu capital.
- No necesitar el importe invertido a corto plazo.
Ten muy presente los puntos anteriores antes de elegir invertir en fondos garantizados, y NUNCA dejes de leer la ficha descriptiva de cada fondo, documento importantísimo del que te hablo a continuación.
¿QUÉ INFORMACIÓN DEBE INCLUIR LA FICHA DE UN FONDO GARANTIZADO?
Si siempre es importante revisar de PE a PA la ficha descriptiva de un fondo de inversión (en la que se explican sus características, condiciones y comisiones, entre otros datos).
Voy a encontrar la respuesta a las preguntas clave QUE DEBES SABER:
¿Quién garantiza el dinero de un fondo garantizado?
La ficha te indicará qué bono o cartera de bonos de renta fija garantiza tu dinero, su clasificación de riesgo crediticio (rating), y si el banco que te lo vende avala la inversión.
En todos los ejemplos de esta guía, verás que tanto BBVA como Banco Santander garantizaban la inversión.
Pero en el caso de no hacerlo, lo que garantizaría tu dinero sería la solvencia de esos bonos en los que el fondo invierte todo o parte del dinero aportado por los partícipes.
¿Cuáles son los plazos de un fondo garantizado?
Podrás saber exactamente cuándo empiezan a garantizarte, cuándo acaba la garantía y, en el caso de que el fondo pague rentas, cuánto y cuándo te las pagarán.
¿Qué rentabilidad dará el fondo garantizado?
La ficha te explicará lo que vas a cobrar (rendimiento fijo), o cómo se calculará tu posible rentabilidad variable.
¿Qué comisiones cobran los fondos garantizados?
Todas las comisiones que incluye el producto quedarán reflejadas en la ficha: las de suscripción, las de reembolso, las de gestión y depositaría, etc…
¿Hay ventanas de liquidez tienen?
En la ficha también deberás fijarte si estas ventanas (fechas en las que puedes retirar todo o parte de lo invertido, sin costes ni penalizaciones) existen, y conocer sus días o periodos concretos.
Las fichas incorporan otros datos, pero los anteriores son los que debes conocer SI o SI.
A continuación, lee cuáles son las principales ventajas y desventajas de un fondo de inversión garantizado.
¿CUÁLES SON LAS VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LOS FONDOS GARANTIZADOS?
Como cualquier fondo de inversión en el que quieras invertir, los fondos garantizados tienen sus ventajas y desventajas.
Te voy a enumerar las que para mi son más importantes.
¿Cuáles son las Ventajas de los fondos garantizados?
- Capital garantizado total o parcialmente. Sabrás cuánto te devolverán como mínimo el día que acabe el plazo de la inversión.
- Sabrás con exactitud la fecha de vencimiento de tú inversión.
- Acostumbran a tener liquidez, lo que quiere decir que puedes rescatar tu dinero cuando quieras.
- La fiscalidad de estos fondos es como la de cualquier otro (haciendo clic aquí la conocerás con detalle).
- Solo pagas a hacienda cuando rescatas (recuperas parte o todo, y te lo abonan en tu cuenta).
- Mientras mantengas tu dinero dentro de uno o varios fondos (sean o no garantizados) puedes ir acumulando ganancias sin pagar impuestos.
Son una alternativa más con la que contar si eres de un perfil inversor muy conservador, y no quieres liarte con fondos de inversión de otras tipologías que asumen más riesgos.
¿Cuáles son las Desventajas de los fondos garantizados?
Las principales desventajas que tienen los fondos garantizados, son las siguientes:
- Normalmente no sabes a priori la rentabilidad máxima que te dará el fondo. Se conoce la parte de la inversión inicial que se devuelve, pero no la rentabilidad (el beneficio) que obtienes.
- Período de contratación corto. Tal como explicaba anteriormente, estos fondos se venden por un importe y plazo limitado. Una vez alcanzados ya no es posible entrar gratis.
- Si lo quieres rescatar antes del vencimiento, el valor de cada participación es una incógnita (se liquidan a valor de mercado), por lo que tu inversión no estará garantizada.
- Los plazos de la inversión acostumbran a ser largos.
- La liquidez implica costes altos si precisas del dinero invertido en fechas distintas a las de las ventanas de liquidez, y siempre que éstas existan.
- Algunos los consideran productos de ahorro extremadamente cautivos, con excesivos costes de puesta en marcha y mantenimiento, poca o nula gestión por parte de la gestora, y cuyas rentabilidades se reducen como consecuencia de estos altos costes, aunque a priori puedan parecer correctas.
- Y muchos consideran que las comisiones de gestión que cobran son muy altas teniendo en cuenta que la gestión, menos al inicio, es más bien escasa.
Conocidas las ventajas y desventajas más importante, te aconsejo que los escojas, o no, dependiendo de tus necesidades y perfil inversor.
- Por ejemplo, si no te importa un plazo largo de inversión, no te afectarán la mayor parte de las desventajas, por lo que será un buen producto para ti.
- Pero si no sabes a ciencia cierta si vas a necesitar tu dinero en un plazo corto de tiempo, mejor obvies estos fondos de inversión.
Te lo explico mejor en el siguiente punto en el que te hablo de sus riesgos, un tema que sin lugar a dudas hay que saber antes de invertir en ellos.
¿QUÉ RIESGO TIENEN LOS FONDOS GARANTIZADOS?
Aunque alguno lo he descrito en las desventajas anteriores, creo importante detallarte los principales riesgos que tienen los Fondos Garantizados.
Riesgo del emisor en un fondo garantizado
Un fondo de inversión está compuesto por un bono de renta fija o una cartera de bonos que garantizan tu inversión al final del plazo del fondo.
Un bono tiene más riesgo cuanto más “mala” sea la calidad crediticia y solidez financiera de quien lo emite (aspecto que se mide por el Rating). Pero por otro lado, cuanto más baja sea esta calidad más rentabilidad ofrecerá el bono (esto es así porque si no nadie lo compraría)
Si el banco o quien vende el fondo no garantiza el fondo garantizado, te podrías encontrar con que el emisor de los bonos no pudiese devolverte el dinero al final de la inversión, y por lo tanto perderías todo o parte de lo invertido.
Es por ello que siempre tienes que leerte bien la ficha del fondo y ver quién garantiza la devolución de tu dinero. En la documentación que deben entregarte está incluido el DFI (Datos Fundamentales de la Inversión), y allí te detallarán todos los riesgos de la composición de la garantía.
Riesgo de liquidez a mercado
Tal como te he comentado, si quieres retirar tu dinero antes del vencimiento, lo podrás hacer diariamente o en ventanas de liquidez especificadas pero al valor de mercado de tus participaciones ese día.
Si lo haces perderás la garantía del capital invertido, por lo que como resultado y en función del valor de mercado de cada participación ese día, puedes tener ganancias (si el valor es mayor al del día de la inversión), o pérdidas (si es menor).
Riesgo de Tipos de interés de los fondos garantizados
No te quiero marear mucho más con términos técnicos. Pero has de saber que los tipos de interés influyen directamente sobre la renta fija (como puede ser un bono), que como te he dicho es el que garantiza tu dinero en fondos garantizados.
Si suben los tipos de interés, baja la cotización de la renta fija, y por lo tanto el precio del bono que está detrás de un fondo garantizado. Podría suceder que una variación brusca de tipos de interés limitara la garantía de tu inversión.
Siguiendo con este supuesto, es más que probable que si suben los tipos de interés, baje el valor liquidativo de cada participación. Esto no te afectará siempre que mantengas el fondo hasta su vencimiento, todo y que en el extracto del banco es probable que veas cómo tus ahorros decrecen.
Riesgo de contraparte en un fondo garantizado
Podría ocurrir que necesitaras deshacer tu inversión anticipadamente, y la gestora del fondo no encontrase a nadie en los mercados que comprase tus participaciones, por lo que no podrías recuperar tu inversión hasta la fecha de vencimiento del fondo garantizado.
Coste de oportunidad de invertir en fondos garantizados, consecuencia de sus largos plazos.
Los habituales largos plazos de los fondos de inversión garantizados, y su “cautividad”, te “obligan” a permanecer dentro, con el consiguiente coste de oportunidad de no poder salir para aprovechar otras oportunidades de inversión que se presenten en un futuro.
¿QUÉ PASA CUANDO SE ACABA EL PLAZO DE UN FONDO GARANTIZADO?
Cuando termina el plazo del fondo de inversión garantizado, automáticamente se deshace la estructura interior diseñada para poderlo fabricar. Lo habitual es que te abonen tu inversión inicial más los beneficios.
Existen diversas formas de hacerlo, todo y que las más corrientes son:
- Que te abonen tu dinero en otro fondo de inversión (que acostumbra a ser un fondo monetario por el poco riesgo que tienen este tipo de fondos),
- O bien te propongan continuar y reinvertir en un nuevo fondo de inversión garantizado, cuyas rentabilidades serán mejores o peores que las del que acaba de terminar.
El motivo de que la mayoría de los bancos y gestoras españolas lo hagan así, es para que puedas aprovecharte de la fiscalidad de los fondos de inversión, y por ende mantengas tu dinero dentro de fondos, algo que sin duda les interesa mucho.
Si te abonan el dinero directamente en la cuenta corriente (lo puedes pedir si es lo que quieres), tendrás que pagar la retención fiscal por el beneficio obtenido. Mientras que si te lo abonan en otro fondo de inversión, no has de pagar nada.
Si lo necesitas, en IFI ponemos a tu disposición este simulador fiscal para que averigues el coste fiscal de una venta de fondos.
En cualquier caso, recuerda que nunca estás obligad@ a seguir dentro de otros fondos. Tú siempre tienes la potestad de escoger la mejor opción para tus intereses. Decidas lo que decidas, lo mejor es que lo analices y valores bien antes de hacer nada.
Ahora, sigue para conocer cuáles son los tipos de fondos garantizados en los que puedes invertir tu dinero.
¿QUÉ TIPOS DE FONDOS GARANTIZADOS HAY?
A continuación conoce los principales fondos garantizados.
| Tipo de fondo garantizado | ¿Qué te garantiza? | ¿Para quién es? |
|---|---|---|
| Garantía Total | El 100% del capital invertido, sea cual sea la rentabilidad ofrecida (se divide en Fijo y Variable, ver abajo) | Si, ante todo, no quieres arriesgar ni un euro de tu capital |
| Rendimiento fijo | 100% del capital + un interés fijo | Si quieres saber cuánto recibirás, sin sorpresas |
| Rendimiento variable | 100% del capital + un % de la revalorización de un índice (sin mínimo garantizado de rentabilidad) | Si no quieres arriesgar el capital pero sí aspiras a algo más que un interés fijo bajo |
| Garantía parcial | Entre el 85%-95% del capital + mayor exposición a la revalorización de acciones o índices | Si quieres asumir algo más de riesgo a cambio de más potencial de rentabilidad |
| Rentas garantizadas | 100% del capital, repartido en pagos periódicos + interés durante el plazo | Si buscas ingresos periódicos en lugar de cobrar todo al final |
¿Qué son los Fondos Garantizados de Rendimiento Fijo?
Este tipo de fondos garantizados, te garantizan el dinero que inviertes más una rentabilidad (interés) fija.
Los productos y fondos garantizados de rendimiento fijo tuvieron su momento de gloria cuando los tipos de interés detentaban unos elevados rendimientos, y a partir del que iniciaron un proceso de marcado descenso hasta hoy.
(*) Los ejemplos que verás a continuació, son tipos de fondos garantizados que distintas entidades han comercializado en los últimos años.
EJEMPLO DE FONDO QUE GARANTIZA EL CAPITAL MÁS UNA RENTABILIDAD FIJA
Características: Garantía de capital 100% · Plazo: 84 meses · Rentabilidad: fija, TAE del 3,25%
Este fondo garantizaba la devolución del 100% del capital invertido más una rentabilidad fija total del 25,103%, lo que suponía una TAE del 3,25% para quienes mantenían sus participaciones hasta el vencimiento, transcurridos los 84 meses de duración del fondo.
Dicho de otra forma: si invertías 10.000 euros, al vencimiento el banco te devolvía 12.501,3 euros (los 10.000 euros iniciales más 2.501,3 euros de intereses).
El Banco de España obligaba a expresar esa ganancia como un interés anual (TAE), que en este caso equivalía al 3,25%.
¿Qué son los Fondos Garantizados de Rendimiento Variable?
Estos fondos garantizados, son los que te garantizan, el capital invertido al final del período de la inversión, pero no te garantizan un rendimiento (interés) fijo determinado.
EJEMPLO DE FONDO QUE GARANTIZA EL CAPITAL MÁS UNA RENTABILIDAD VARIABLE
Características: Garantía de capital 100% · Plazo: 48 meses · Rentabilidad: variable, 70% de la revalorización del EUROSTOXX 50
Este fondo tenía la estructura clásica de los garantizados de rendimiento variable. Garantizaba la devolución del 100% de la inversión inicial al cabo de 48 meses, más una rentabilidad variable equivalente al 70% de la revalorización del índice bursátil europeo EUROSTOXX 50 durante ese periodo.
Dicho de otra forma: si el índice bursátil tenía un valor de 100€ al inicio del fondo y un valor de 200€ al vencimiento, el partícipe recibía 70€ (el 70% de los 100€ de aumento en su valor).
¿Qué son los Fondos garantizados con Garantía Parcial?
Como la mayor parte de los fondos de inversión garantizada que se comercializan en España, esta clase de fondo garantizado no garantiza el capital al 100% pero sí en una proporción interesante. Puede oscilar entre el 85% y 95% de la inversión realizada en él.
Otra característica fundamental de este tipo de fondo garantizado con garantía parcial, es que asume más riesgos que los anteriores, de ahí su nombre de garantía parcial. Pero a cambio de estos mayores riesgos, puedes obtener una mayor rentabilidad en tu inversión.
Normalmente su rendimiento va ligado a la cotización y evolución del precio de determinadas acciones o índices bursátiles.
EJEMPLO DE FONDO QUE GARANTIZA SOLO PARTE DEL CAPITAL
Características: Garantía de capital 95% · Plazo: algo más de 15 meses · Rentabilidad: variable, 50% de la revalorización del EUROSTOXX 50, máximo 35%
Este fondo garantizaba el 95% del valor inicial de la inversión, más el 50% de la revalorización del índice europeo de bolsa EUROSTOXX 50 durante sus algo más de 15 meses de duración, con un máximo de subida del 35%.
Al vencimiento, si habías invertido 10.000 euros, el fondo te abonaba 9.500€ de entrada. A continuación, se comparaba el valor del EUROSTOXX 50 al inicio y al final del periodo, y si la evolución había sido positiva, recibías la mitad de esa subida, con un máximo de 35€ por cada 100€ invertidos.
Por ejemplo, si el índice había subido un 20%, el fondo abonaba un interés del 10% (la mitad de lo que había subido). Sobre una inversión inicial de 10.000 euros, ese 10% de beneficio suponía 1.000 euros.
En resumen: al vencimiento recibías 9.500€ de principal más 1.000€ de beneficio, es decir, 10.500 euros — un 5% de beneficio total sobre los 10.000€ invertidos.
¿Qué son los Fondos de inversión de rentas garantizadas?
Un fondo de inversión de rentas garantizadas tiene un funcionamiento prácticamente igual que uno de rendimiento fijo, a excepción de que la estructura del fondo de inversión, tiene en cuenta que con la periodicidad estipulada deberán rescatarse participaciones con las que abonar sus rentas a los inversores.
El partícipe percibirá su último ingreso al concluir el plazo asegurado, y podrá disponer, como mínimo, de una cuantía idéntica a la invertida en su momento inicial.
La ventaja de estos productos es su excelente tratamiento fiscal. (*) Si aún no la conoces lee aquí una completa explicación de la fiscalidad de los fondos inversión.
EJEMPLO DE FONDO QUE GARANTIZA EL CAPITAL MÁS RENTAS PERIÓDICAS
Características: Garantía de capital 100% · Plazo: 56 meses · Rentabilidad: fija, 3% los primeros 12 meses y 2% en los periodos siguientes
Este fondo garantizaba el 100% del capital invertido al vencimiento, junto a una rentabilidad del 3% durante los primeros 12 meses, y del 2% en cada uno de los periodos siguientes hasta completar los 56 meses de duración total.
Los pagos durante los primeros 12 meses eran de 180 euros por cada 6.000 euros invertidos, y en los periodos siguientes de 120 euros por cada 6.000 euros invertidos; en el tramo final de 8 meses pagaba 84 euros.
El ejemplo anterior con números sería el siguiente:
- Si invertías 60.000 euros, transcurridos los primeros 12 meses habrías cobrado 1.800 euros (10 veces 180 euros).
- En cada uno de los periodos siguientes cobrabas 1.200 euros, y al vencimiento recibías tus 60.000 euros más 840 euros (84€ x 10 veces, pues 60.000€ es 10 veces 6.000€).
FONDOS GARANTIZADOS O FONDOS DE VENCIMIENTO OBJETIVO: ¿CUÁL ES MEJOR?
Si has llegado hasta aquí, probablemente ya tengas una visión bastante clara de cómo funcionan los fondos garantizados, cuáles son sus ventajas y qué inconvenientes presentan.
Sin embargo, antes de decidir si contratar uno, conviene conocer otro producto que, en los últimos años, ha ganado un enorme protagonismo entre los inversores españoles: los fondos de vencimiento objetivo.
De hecho, muchas entidades financieras los están impulsando como alternativa a los fondos garantizados, ya que permiten ofrecer una rentabilidad objetivo atractiva sin asumir el coste que supone garantizar formalmente el capital.
Aunque ambos productos pueden parecer similares a primera vista, existen diferencias importantes que conviene conocer.
¿En qué se parecen?
Tanto los fondos garantizados como los fondos de vencimiento objetivo comparten algunas características:
- Están pensados para mantenerse hasta una fecha concreta.
- Invierten principalmente en activos de renta fija.
- Su rentabilidad está muy ligada a permanecer invertido hasta el vencimiento.
- Si reembolsas antes de tiempo, puedes obtener una rentabilidad inferior a la esperada o incluso sufrir pérdidas.
Precisamente por estas similitudes es habitual que muchos inversores los confundan.
La principal diferencia
La diferencia fundamental es que un fondo de vencimiento objetivo no garantiza el capital.
En un fondo garantizado existe una garantía formal que, siempre que se cumplan las condiciones establecidas en el folleto y mantengas la inversión hasta la fecha prevista, asegura la recuperación del capital garantizado o la rentabilidad comprometida.
En cambio, un fondo de vencimiento objetivo simplemente tiene como objetivo alcanzar una determinada rentabilidad al vencimiento. Esa rentabilidad se basa en la evolución prevista de la cartera de bonos en la que invierte, pero no constituye una garantía jurídica.
¿Cuál suele ofrecer una mayor rentabilidad?
No existe una respuesta válida para todos los casos, pero en el entorno actual los fondos de vencimiento objetivo suelen ofrecer una mejor relación entre rentabilidad esperada y costes.
La razón es sencilla: garantizar una inversión tiene un coste. Ese coste suele traducirse en menores expectativas de rentabilidad para el inversor.
Por ello, muchas gestoras han optado por lanzar fondos de vencimiento objetivo, que prescinden de la garantía formal y pueden aprovechar de forma más eficiente las rentabilidades que ofrece el mercado de renta fija.
¿Cuál me parece más interesante?
No creo que exista un producto mejor en todos los casos.
Si para ti es imprescindible contar con una garantía formal del capital y estás dispuest@ a asumir una menor rentabilidad potencial a cambio de esa tranquilidad, un fondo garantizado puede tener sentido.
Sin embargo, si comprendes cómo funciona la renta fija, puedes mantener la inversión hasta el vencimiento y aceptas que no exista una garantía jurídica del capital, los fondos de vencimiento objetivo suelen ser una alternativa que puede merecer la pena analizar antes de tomar una decisión.
Si quieres conocer en profundidad cómo funcionan, sus ventajas, sus riesgos y cuándo pueden ser una mejor opción, te recomiendo leer la guía sobre los fondos de vencimiento objetivo.
PRINCIPALES ENGAÑOS EN LOS FONDOS GARANTIZADOS
Algunos los pueden llamar engaños directamente, mientras que otros hablan de ello como “actos en los que se omite” información al ahorrador. De todo ello te hablo a continuación.
En mi opinión, el principal engaño o mala práctica es vender a ahorradores principiantes y con pocos conocimientos, un fondo garantizado como si se tratara de un depósito a plazo fijo.
A raíz de la crisis financiera iniciada en 2008, los reguladores (en el caso español la CNMV) y las autoridades europeas a través del BCE (Banco Central Europeo), han intentado poner todas las medidas posibles para evitar las malas prácticas o los engaños en la venta de productos financieros.
Por su cuenta, los bancos también han establecido unas medidas de control interno para reducir estas “ventas fraudulentas”, de cara a evitar las posibles pérdidas que podrían sufrir ante demandas, junto al llamado “riesgo reputacional” (la mala prensa que les implicaría).
Todo lo anterior está muy bien, aunque no puede evitar al 100% que: un empleado de banca presionado por su jefe y por unos objetivos comerciales inasumibles, intente vender un fondo garantizado sin decirles a sus clientes TODAS las características y riesgos que tienen.
O que se lo venda a inversores cuyo perfil inversor no se corresponde con este tipo de productos.
Con todo lo que llevas leído, ya tienes suficiente información para entender qué son los fondos garantizados, y decidir si te interesan o no.
El punto que sigue, lo he pensado para quienes quieren saberlo casi todo, incluso cómo se diseñan estos productos.
¿CÓMO SE CREA UN FONDO DE INVERSIÓN GARANTIZADO?
Tal como te he dicho al principio, ahora te voy a explicar cómo se “fabrican” los fondos garantizados, añadiéndote, al acabar, una pequeña pero importante reflexión que te recomiendo.
Te aviso de que lo que viene tiene un lenguaje bastante técnico, por lo que es posible que no lo entiendas muy bien.
En cualquier caso, es importante explicártelo pues como inversor siempre es bueno saber al dedillo donde metes tu dinero, ¿verdad que sí?
¿Cómo calcular la rentabilidad de un garantizado?
Imagínate que vas a invertir 10.000 euros en un fondo de inversión garantizado cuyas características son las siguientes:
- Es un fondo garantizado de 5 años de duración, que te promete rendimiento anual del 2% anual hasta el quinto año, momento en el que te devolverá tu inversión inicial.
- Además de este 2% que te pagará cada año, llegado el vencimiento al quinto año, también te pagará el 75% de la revalorización (del aumento) que durante los cinco años de duración del fondo, haya tenido el índice de la bolsa española IBEX35.
- Los gastos del fondo de inversión ascienden al 1,5% de tu inversión.
Explicadas las características, toca contarte el paso a paso de cómo se construye este fondo de inversión garantizado para que pueda devolverte el dinero que invertiste y pagarte todos los rendimientos que promete.
Te lo explico punto por punto.
- Para empezar, la entidad que crea el fondo compra un bono que sirve para garantizar el capital invertido y el rendimiento fijo anual prometido, en este caso del 2%.
Cuando encuentre ese bono de renta fija (que devuelve el 100% del capital más el 2% anual durante 5 años), le aplicará la fórmula del Valor Actual Neto (VAN). El VAN es lo mismo que decir: ¿Cuánto valdrán hoy 10.000 euros de dentro de 5 años que me han rentado un 2% anual?
Aplicando la fórmula: 10.000/(1+i)^5 = 9057,30 euros (valor actual).
- Aplica las comisiones: 150 euros (1,5% de los 10.000 euros invertidos).
El total necesario para garantizar tu capital dentro de 5 años y darte un 2% anual es de 9.057,30 euros. Esto quiere decir que hemos comprado un bono de renta fija que a un plazo de 5 años nos devolverá nuestros 10.000 euros, y que cada año nos pagará un cupón del 2% (200 euros).
- En paralelo a lo anterior, el banco acude al mercado financiero para comprar una opción sobre el IBEX35 que garantice el 75% de la revalorización y encuentra una que le cuesta 790 euros.
Tus 10.000 euros se han convertido en un bono de renta fija a 5 años, una opción sobre el Ibex35 y una comisión del 1,5% que el banco cobra solo empezar a funcionar el producto.
La reflexión que te comentaba hace referencia a que como has visto, y ese es el motivo de explicarte la estructura interna de un fondo de inversión garantizado, realmente la garantía de recuperar el dinero invertido te la ofrece un bono (un producto de renta fija), y no un banco o aseguradora, como tantos inversores en estos productos se creen.
Si se trata de un bono del estado español (o cualquier otro con cara y ojos), o el emisor de ese bono es una empresa sólida, grande y con calificaciones de riesgo buenas, en principio (pero no siempre), puedes casi seguro contar con que tu inversión está «garantizada».
Pero si quien emite el bono es una empresa o estado poco solvente, y quiebra durante los cinco años de duración del fondo de inversión, no tendrás garantizado el dinero que invertiste, ni el rendimiento del 2% que te promete.
Solo por ponerte un ejemplo que es probable que te suene del pasado.
Imagínate que el bono que asegura tu inversión es un bono senior del Banco Popular (desaparecido hace unos años). Si el banco quebrara (como casi pasó) tu garantía desaparecería, y con ella el dinero que invertiste.
Por eso es MUY IMPORTANTE que, cuando contrates un fondo de inversión garantizado, revises punto por punto la documentación que te enseñe tu banco, y sepas qué bono garantiza la inversión, y/o si tu banco se hace garante solidario del fondo, de forma que sí hay problemas con la garantía del producto, ellos se harán responsables.
¿QUÉ OTRAS ALTERNATIVAS TIENES A FONDOS GARANTIZADOS?
Como has visto a lo largo de este artículo, los fondos garantizados tienen una letra pequeña que pesa mucho: plazos largos, rentabilidad limitada y comisiones de reembolso elevadas si necesitas salir antes de tiempo.
Si tu perfil es conservador pero quieres algo más eficiente, estas son las tres alternativas de inversión conservadora que más sentido tienen hoy para mi:
| Fondos de vencimiento objetivo | Fondos monetarios | Carteras conservadoras (robo-advisor / asesor) | |
|---|---|---|---|
| Capital garantizado | No (objetivo, no garantía jurídica) | No, pero riesgo muy bajo | No |
| Horizonte temporal | Medio plazo (3-8 años) | Corto plazo / sin plazo fijo | Medio-largo plazo |
| Liquidez | Ventanas periódicas, penalización si sales antes | Prácticamente diaria, sin penalización | Diaria, sin penalización |
| Para quién | Quien acepta un objetivo (no garantía) a cambio de más rentabilidad potencial | Quien quiere aparcar ahorro a corto plazo con liquidez total | Quien quiere diversificación real y no depender de un único emisor |
| Dónde saber másr | Guía de fondos de vencimiento objetivo | Mejores fondos monetarios | Elige tu asesor de inversiones |
1. Fondos de vencimiento objetivo: el «primo» sin garantía formal
Como te explica antes, estos fondos son el sustituto más directo de un garantizado. Comparten estructura (renta fija a vencimiento) y comportamiento, pero sin la garantía jurídica del capital — solo un objetivo de rentabilidad.
A cambio, suelen tener menores costes y, en el entorno actual de tipos, una mejor relación rentabilidad-riesgo que muchos garantizados.
Te interesa si: entiendes que «objetivo» no es «garantía», puedes mantener la inversión hasta el vencimiento, y prefieres exprimir algo más de rentabilidad sin pagar el coste de una garantía formal.
👉 Amplía en la Guía IFI sobre fondos de vencimiento objetivo
2. Fondos monetarios: liquidez total, sin ataduras
Si lo que buscas es aparcar ahorro a corto plazo sin renunciar a poder moverlo cuando quieras, un fondo monetario de calidad suele batir hoy a un garantizado, sin los plazos largos ni las comisiones de reembolso.
Te interesa si: no quieres comprometerte a un plazo fijo, valoras la liquidez por encima de todo, y tu horizonte es de menos de dos años.
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3. Carteras conservadoras: diversificación real, sin depender de un solo bono
La mayor debilidad de un fondo garantizado es que tu «garantía» depende de un único emisor. Una cartera de fondos conservadora bien diversificada — ya sea gestionada por un gestor automatizado o por un asesor financiero independiente — reparte el riesgo entre muchos activos de renta fija y algo de renta variable, en lugar de concentrarlo en un solo bono.
Existen distintos modelos de asesoramiento según cuánto quieras delegar:
- 100% digital (robo-advisor o gestor automatizado): carteras de fondos indexados de bajo coste, gestionadas automáticamente, adaptadas a inversores de bajo riesgo. Ideal si quieres simplicidad y comisiones bajas.
- Híbrido: gestión digital con acceso a un asesor humano para dudas puntuales.
- Asesoramiento personal: un asesor financiero te diseña una cartera de fondos a medida, adaptada a tu riesgo conservador, te la explica, tú das el consentimiento y el o ella la vigilan.
Te interesa si: quieres una solución conservadora pero diversificada de verdad, a medida de verdad, sin la rigidez de un vencimiento fijo ni la concentración de riesgo de un único bono.
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SIMULADOR Y COMPARADOR DE RENTABILIDAD DE FONDOS GARANTIZADO
Ajusta tu capital, el plazo y la rentabilidad ofrecida, y compara el resultado final frente a un fondo de vencimiento objetivo, un monetario y una cartera conservadora.
Simulador y comparador de rentabilidad de un fondo garantizado
Ajusta tu capital, el plazo y la rentabilidad ofrecida, y compara el resultado final frente a un fondo de vencimiento objetivo, un monetario y una cartera conservadora.
TUS DATOS
RENTABILIDAD ESPERADA DE CADA ALTERNATIVA (AJUSTABLE)
Resultado al vencimiento
¿Cómo funciona?
El simulador compara, en euros, cuánto dinero recibirías al final con 4 opciones distintas:
- Un fondo garantizado (el que te han ofrecido o que estás valorando)
- Un fondo de vencimiento objetivo (parecido al garantizado, pero sin garantía jurídica formal)
- Un fondo monetario (muy líquido, bajo riesgo)
- Una cartera conservadora (gestionada por un robo-advisor o un asesor financiero)
Todo se calcula con interés compuesto: es decir, tu dinero no solo genera intereses cada año, sino que esos intereses también generan más intereses los años siguientes.
¿Qué datos tienes que introducir?
Hay 6 controles deslizantes (los mueves con el ratón o el dedo). Los 3 primeros son sobre tu situación real; los otros 3 son estimaciones que puedes ajustar.
Tus datos:
| Dato | Qué es | Dónde lo consigues |
|---|---|---|
| Capital a invertir | El dinero que vas a invertir en el fondo garantizado. De 1.000€ a 200.000€. | Lo decides tú. |
| Plazo | Los años que el fondo garantizado te obliga a mantener el dinero, sin poder sacarlo sin penalización. De 1 a 10 años. | Aparece en el folleto o ficha (DFI) del fondo que te han propuesto. |
| TAE del fondo garantizado | El interés fijo anual que te promete ese fondo. | También en el folleto/ficha del fondo. |
Las 3 alternativas (rentabilidad esperada, orientativa):
| Dato | Qué es |
|---|---|
| Vencimiento objetivo | Qué rentabilidad anual esperas de un fondo de este tipo. Viene precargado con un valor orientativo, pero puedes cambiarlo. |
| Fondo monetario | Lo mismo, para un fondo monetario. |
| Cartera conservadora | Lo mismo, para una cartera gestionada por robo-advisor o asesor. |
Si no tocas estos tres últimos, el simulador usa unos porcentajes de partida razonables para hacerte una primera composición. Pero si tienes datos más concretos (por ejemplo, la rentabilidad media anual histórica de un fondo monetario específico que te interese), puedes meterlos para que la comparación sea más precisa para tu caso.
¿Qué ves como resultado?
Después de mover los sliders, aparecen 4 tarjetas, una por cada opción, y cada una te dice:
- Cuánto recibirías al final del plazo (el capital inicial más los intereses acumulados).
- Cuánto has ganado en euros («+X € en Y años»).
- Una barra azul o verde que te deja comparar visualmente el tamaño de cada resultado frente a los demás.
- La opción que más dinero te da al final se marca con la etiqueta «★ Mejor opción» en verde.
- Las tres alternativas (no el garantizado) llevan además un enlace para que puedas leer más sobre esa opción concreta.
Debajo de las tarjetas hay un aviso en azul oscuro que te resume la diferencia en euros entre el fondo garantizado y la mejor alternativa: cuánto dinero dejarías de ganar si te quedas con el garantizado (o, si el garantizado gana, te lo dice también).
¿Para qué sirve el simulador de fondos garantizados?
El simulador sirve para que veas con tus propios números —no en abstracto— si merece la pena bloquear tu dinero varios años en un fondo garantizado, o si te compensa más otra alternativa con más liquidez y, normalmente, más rentabilidad esperada.
En concreto te da:
- Una cifra final concreta en euros para cada opción, en vez de un porcentaje difícil de interpretar.
- El coste de oportunidad real de elegir la seguridad del garantizado: cuánto dinero exacto «pierdes» (dejas de ganar) por tener el capital bloqueado en esa opción en vez de en otra.
- Una comparación instantánea que puedes repetir cuantas veces quieras cambiando tus datos, para probar distintos escenarios (plazos más largos, capitales distintos, TAE que te ofrezcan en otro banco, etc.).
- El punto de partida para decidir: no te dice qué hacer, pero te da los números para que decidas tú con conocimiento, en lugar de fiarte solo de la palabra «garantizado».
¿QUÉ OPINO DE LOS FONDOS GARANTIZADOS?
Después de todo lo explicado, te doy mi opinión sincera: no soy muy partidario de los fondos garantizados.
El coste de fabricar la garantía, la rentabilidad limitada que suelen ofrecer a cambio, y sobre todo la obligación de dejar el dinero quieto durante tantos años, van totalmente en contra de lo que para mí es una buena estrategia de inversión en fondos: aquella que aprovecha todo el potencial y las ventajas que este vehículo te ofrece (liquidez, diversificación, eficiencia fiscal) en lugar de renunciar a ellas.
Dicho esto, entiendo que para muchos inversores la palabra «garantía» pese mucho, y no seré yo quien les diga que están equivocados por priorizar la tranquilidad.
Si a mí me resultara tan importante esa garantía, lo que haría sería repartir el dinero entre las distintas opciones en lugar de concentrarlo todo en un único fondo garantizado: una parte en uno o varios fondos garantizados, otra en fondos con vencimiento conocido, y otra en fondos monetarios.
De esta forma conseguría lo mejor de cada mundo:
- Una parte con la garantía formal que me da tranquilidad.
- Otra con algo más de rentabilidad potencial (fondos de vencimiento conocido), asumiendo que ahí no hay garantía jurídica.
- Y una parte líquida en monetarios, para no perder oportunidades ni quedarme con todo el dinero bloqueado varios años.
Así evito el mayor problema de «todo o nada» que tienen los garantizados: quedarte atado durante años a un único producto y a un único emisor, sin poder aprovechar mejores oportunidades que puedan surgir por el camino.
— xxx —
Con este ejemplo acabo la explicación de tipos y clases de fondos garantizados. Espero haberte ayudado a entender mejor sus clases, cómo invertir, y con ello tu comprensión sobre este tipo de productos de ahorro.
Y si tienes alguna duda sobre lo explicado o sobre algún fondo de inversión garantizado que te ofrezcan, coméntamela a continuación.
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PREGUNTAS FRECUENTES SOBRE FONDOS GARANTIZADOS
¿Cuál es el mejor fondo garantizado?
No existe un «mejor fondo garantizado» universal, ya que depende de tu horizonte temporal, tu necesidad de liquidez y las condiciones del mercado en el momento de la contratación.
Lo relevante no es tanto comparar nombres comerciales, sino revisar en la ficha de cada fondo quién garantiza el capital, qué plazo exige, qué comisiones aplica y si existen ventanas de liquidez.
Actualmente, además, conviene comparar cualquier garantizado con alternativas como los fondos de vencimiento objetivo, que suelen ofrecer mejor relación rentabilidad-coste.
¿Puedo perder dinero en un fondo garantizado si lo mantengo hasta el vencimiento?
Si el emisor del bono que respalda la garantía es solvente y se cumplen las condiciones del folleto, no deberías perder el capital garantizado al llegar al vencimiento. El riesgo de pérdida real aparece si rescatas antes de esa fecha o si el emisor de la deuda entra en dificultades.
¿Se pueden hacer aportaciones periódicas a un fondo garantizado?
Por lo general, no. Los fondos garantizados se comercializan por un importe y plazo cerrados, y una vez alcanzado ese importe no admiten nuevas entradas sin comisiones elevadas, lo que los hace poco prácticos para el ahorro periódico.
¿Qué diferencia hay entre un fondo garantizado y un depósito a plazo fijo?
Aunque a menudo se venden como equivalentes, no lo son: el depósito está cubierto por el Fondo de Garantía de Depósitos hasta 100.000€ por titular y entidad, mientras que en un fondo garantizado la devolución depende de la solvencia del bono o emisor que respalda el producto, no de un fondo de garantía estatal.
¿Tributan igual los fondos garantizados que otros fondos de inversión?
Sí, fiscalmente se tratan como cualquier otro fondo de inversión: solo tributas cuando reembolsas (total o parcialmente) y, mientras tu dinero permanezca dentro del fondo o se traspase a otro, no generas ninguna obligación fiscal inmediata.
¿Puedo traspasar un fondo garantizado a otro fondo sin penalización fiscal?
Sí, el traspaso entre fondos de inversión —también los garantizados— está exento de tributación en el momento del cambio, siempre que no retires el dinero a tu cuenta corriente.
¿Qué pasa si el banco que comercializa el fondo garantizado quiebra?
Depende de dónde esté realmente la garantía: si el banco actúa solo como comercializador y la garantía recae en un bono de otro emisor, la quiebra del banco distribuidor no debería afectar al fondo. El verdadero riesgo aparece si el emisor del bono que sostiene la garantía es el que quiebra.
¿Existen fondos garantizados de renta variable pura?
No, la estructura de todos los fondos garantizados se basa mayoritariamente en renta fija para poder asegurar el capital al vencimiento; la exposición a renta variable o índices bursátiles se introduce mediante derivados (opciones) sobre una parte limitada del patrimonio.
¿Es buen momento ahora para invertir en fondos garantizados?
Depende directamente del nivel de tipos de interés: cuanto más altos estén, más fácil es para las gestoras construir garantías atractivas comprando bonos con buena rentabilidad. En entornos de tipos muy bajos, resulta difícil encontrar fondos garantizados con condiciones interesantes, y de hecho muchas entidades dejan de comercializarlos.
¿Puedo negociar las comisiones o condiciones de un fondo garantizado con mi banco?
Las condiciones del folleto (garantía, plazo, rentabilidad) están fijadas y no son negociables, pero algunas comisiones —como las de reembolso anticipado en casos concretos— sí pueden ser objeto de conversación con tu oficina, especialmente si eres cliente vinculado o de banca preferente.
¿Cuáles son las diferencias entre un fondo garantizado y uno de vencimiento conocido?
La diferencia clave está en la garantía formal: en un fondo garantizado, si se cumplen las condiciones del folleto y mantienes la inversión hasta el final, tienes asegurada jurídicamente la devolución del capital (total o parcial) y, en su caso, la rentabilidad pactada.
En un fondo con vencimiento conocido (o de vencimiento objetivo), en cambio, la gestora se marca una meta de rentabilidad a esa fecha basándose en la cartera de bonos que compone el fondo, pero no existe ningún compromiso legal que la respalde: si algo falla, no hay nadie obligado a devolverte el capital ni el rendimiento previsto.
Ambos comparten que están pensados para mantenerse hasta una fecha concreta y que reembolsar antes de tiempo implica vender a precio de mercado, con el riesgo de obtener menos de lo esperado.
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