Ni es la primera ni la última vez que a un lector le inquieta ver cómo su fondo de renta fija pierde valor.

Recibe el extracto o lo mira por internet, y ve que cada mes que pasa aumentan las pérdidas de su fondo de renta fija.

¿Te pasa a ti también? ¿Quieres saber por qué sucede y qué puedes hacer?




PÉRDIDAS EN FONDOS DE RENTA FIJA.

 

Para responder a estas cuestiones hemos considerado oportuno aprovechar la consulta que una lectora nos acaba de hacer.

Ella, al igual que tantas otras inversoras en fondos tiene un perfil conservador.

Ver cómo pierde un fondo de su cartera que solía NO hacerlo, le genera dudas.

Por eso, y ante la aparente “impasividad” de sus asesores nos pide nuestra opinión.

Vamos a aprovechar su consulta para explicarle a ella y a tí, alguna de las razones por las que las pérdidas de su fondo de renta fija se producen.

Un escenario que no es la primera vez que sucede, ni la última, y que suele asustar especialmente a inversores conservadores con “menos” experiencia invirtiendo en fondos.

¿Te interesa saber los motivos?

cualquier duda pregúntanosla al final


1) Por qué pierden los fondos de renta fija

 

La pregunta que nos hace Sonia, que así se llama la lectora, es la siguiente.




«Saludos y muchas gracias de antemano por vuestra labor de asesoramiento y por lo bien que divulgáis.

Mi consulta es la siguiente:

Durante unos años he tenido parte de mis ahorros en el fondo Carmignac Sécurité, y como sabéis, la rentabilidad está negativa en los últimos tiempos.

En fin, ya sabemos cómo está.

Es cierto que hasta este año había ido bien teniendo en cuenta que buscábamos algo conservador.

Normalmente pido información a los “expertos” de Deutsche Bank que son los que hasta ahora me asesoraban, o al menos eso creía yo, porque cuando pregunto la respuesta es esperar.

También soy consciente de que en las oficinas bancarias te ofrecen su producto por encima de cualquier opción.

Creo que es posible hacer algo más que esperar a que pase el tiempo y, tal vez, plantear más posibilidades de inversión aunque no sean tan conservadoras. Si pudiérais mostrarme algunas opciones para valorar.

La cantidad a invertir no superaría los 20.000 €, pero al menos intento no quedarme a esperando.

El desconocimiento paraliza pero lo contrario nos posibilita elegir, tomar decisiones y cambiar “mi estrategia”.

Un saludo y muchísimas gracias por vuestra labor»


2) Riesgo de pérdidas en fondos de renta fija

 




Vayamos con nuestra respuesta.

Hola Sonia, tu pregunta nos parece muy interesante.

Somos conscientes que muchos ahorradores conservadores han puesto parte de su patrimonio en el fondo Carmignac Securite FI (FR0010149120), fondo al que le dedicamos un completo análisis aquí.

El primer problema que vemos es que este fondo se ha recomendado a ahorradores no preparados para asumir su riesgo.

Un riesgo muy diversificado (diluido) y contenido, pero EXISTENTE.

Pues bien, el fondo tiene todos los riesgos que tiene la Renta Fija.

Para poderte explicar qué le ha pasado para generar rentabilidad negativa, vamos a analizar algunos de sus datos.

Para ello es fundamental, primero, conocer la composición de su cartera:

  • 95,86% invertida en Renta Fija a corto plazo (vencimiento < 18 meses)

Veamos ahora las principales posiciones de Carmignac Sécurité:

posiciones cartera carmignac securite

 

Y a continuación, veamos en este gráfico cual ha sido la evolución de algunas primas de riesgo europeas en el periodo mayo – noviembre 2018.

evolucion primas de riesgo

 

¿Te fijas que en general han subido, especialmente la italiana?

Con los tres puntos anteriores, tenemos suficiente datos para saber por qué ha funcionado el fondo como lo ha hecho.

Veámoslo…

»» Por qué pierde dinero Carmignac Sécurite

  • El fondo apuesta por la deuda pública europea a corto plazo, esperando una caída más rápida de las primas de riesgo.
  • El fondo invierte en Renta Fija privada europea que esté penalizada, esperando que el mercado “la perdone” y su cotización suba (ej: Volkswagen).
  • El fondo mantiene posiciones superiores al 4% en liquidez (remuneración 0%) esperando un repunte de tipos.
  • Las primas de riesgo de algunas de sus principales posiciones ha subido brutalmente, afectando negativamente al valor de mercado que tiene la cartera de bonos de Carmignac.

Sobre este último punto hagamos una aclaración no muy técnica pero clara, para intentar hacer más comprensible el porqué del impacto negativo de la subida de las primas de riesgo.


Si HOY el mercado ofrece un tipo de interés del 2% y yo tengo un bono que paga un 2% durante 5 años, mi bono valdrá 1.000 euros (su valor nominal).perdidas fondos de renta fija

Pero si en el mercado se empiezan a ofrecer bonos del mismo riesgo con tipos del 2,5% (medio punto mayores que el que yo tengo) y con el mismo vencimiento, el mío ya no tendrá el mismo interés para los compradores.

Éstos pueden acudir al mercado y comprar directamente bonos con mejor rendimiento.

Es por ello que ya no me pagarán 1.000 euros por bono, sino menos, digamos 950 euros (50€ menos), que lógicamente mermarán el valor de mi bono.

Siguiendo con la lógica anterior, es importante saber que las primas de riesgo (tipos de interés) de algunos países en los que Carmignac tiene bonos han subido, por lo que el valor de estos bonos ha caído.

Como que la cartera de bonos del fondo se valora cada día, el resultado hoy es de pérdidas de valor (rentabilidad negativa).


Hecha esta aclaración, sigamos con otros puntos que explican qué ha pasado con el fondo…

  • La Renta Fija Privada comprada bien de precio (barata) que Carmignac esperaba rentabilizar a corto plazo, no le ha salido todo lo bien que debería, cayendo incluso más su cotización en el mercado.
  • Los tipos en Europa no se han movido de la franja negativa, y el Banco Central Europeo ha advertido que hasta el próximo mes de agosto no pensará en ningún movimiento de posible subida de tipos.

Todos estos factores han llevado al fondo a acumular un rentabilidad negativa de un -1,9%.

A partir de aquí, ¿con qué te puedes encontrar?

Para explicártelo podemos utilizar los siguientes escenarios posibles:

  • El fondo ha comprado bonos aprovechando las subidas de tipos, y ante una eventual “pax” en el mercado europeo, recuperará la senda de rentabilidad positiva.
  • El mercado europeo sigue sufriendo tensiones por parte de actores como Italia (presupuestos) y el Brexit, y el fondo se queda estable en este nivel negativo.
  • No llega la calma, pero se suavizan tensiones, en cuyo caso el fondo no entrará en positivo hasta bien entrado 2019.

Como verás, la complejidad y posibilidad de escenarios es más que obvia.


3) Qué hacer cuando tu fondo de inversión pierde

 




En la segunda parte de tu consulta nos preguntas ¿vosotros esperaríais?

Ante esta pregunta, nuestra respuesta es: DEPENDE

Pero ¿de qué depende?

  • De tu perfil inversor y de si te estás angustiando en exceso con lo que está pasando y pueda suceder.
  • De tus necesidades de liquidez a corto plazo.
  • Del importe total invertido en este fondo respecto al total de tus ahorros y cartera.
  • De si tienes suficientemente bien diversificada tu cartera de Renta Fija.

Si después de estos dependes consideras que es mejor “abrir nuevos escenarios”, nosotros te animamos a:

  • Leer el artículo de mejores fondos para 2019, en el que verás alternativas interesantes en renta fija (y otros activos) para 2019.

Consideramos muy difícil encontrar rentabilidades potentes en Renta Fija Europea, pero SÍ las hay en Estados Unidos y en Renta Fija Global.

Leerlo te ayudará a saber si tu cartera está bien diversificada, y a tomar las medidas oportunas en caso que no lo esté.


4) puedo perder mi dinero en fondos de inversión conservadores

 




Desgraciadamente son muchas y muchos los inversores que se encuentran en un momento difícil sin saber qué hacer ante las pérdidas que acumulan sus fondos:

  • Invirtieron en fondos conservadores,
  • no diversificaron bien su cartera de fondos y patrimonio,
  • no estaban preparados para asumir pérdidas,
  • no tenían la suficiente experiencia ni conocimientos financieros.

Como muestra de ello, comentar este otro caso que nos ha llamado mucho la atención.

Hablamos de un Sr. de 73 años, que hace unos días nos explicaba por email lo siguiente.

perder dinero en fondos de renta fijaAcababa de estar en su banco.

Se sentía profundamente asustado por la caída del valor de los dos fondos conservadores en los que había metido una gran parte de los ahorros de toda su vida:

  • Había invertido aconsejado por su asesor;
  • lo había hecho este año;
  • y a juzgar por su comentario, creemos que era la primera vez que invertía en fondos.

El dinero invertido tenía como objetivo complementar su pensión y la de su mujer en caso de su fallecimiento.

Pero ante la caída del valor de su inversión estaba muy preocupado, sin saber si debía esperar como le decían en el banco, cambiar de fondos, o venderlos asumiendo pérdidas y dejar de agustiarse.

Duro, ¿verdad?

—- xxxx —-

Gracias por tu pregunta Sonia. Esperamos haberte podido dar una visión independiente que te aporte más objetividad y opciones.

Recuerda que lo comentado no supone ningún consejo de inversión, sino solo nuestra opinión.

A tí lector te recordarmos que puedes preguntarnos cualquier duda, y que en caso de querer recibir nuevos consejos de inversión en fondos, puedes registrarte a continuación.

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